天普股份首发申请将上会：净利连降2年 产量销量员工数产能利用率齐跌

6月4日，宁波市天普橡胶科技股份有限公司(以下简称“天普股份”)首发申请将上会。天普股份拟在上交所主板公开发行不超过3352万股，拟募集资金7.24亿元，其中4.69亿元用于“中高压软管生产基地建设项目”、2.56亿元用于“汽车轻量化管件创新能力建设项目及总成生产线建设项目”。天普股份本次发行的保荐机构是财通证券。

天普股份近两年净利润持续下滑。2017年-2019年，天普股份营业收入分别为4.18亿元、4.37亿元和3.45亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.48亿元、4.70亿元和3.79亿元。归母净利润分别为1.07亿元、1.02亿元和0.78亿元;经营活动产生的现金流量净额分别为0.96亿元、1.02亿元、1.34亿元。

天普股份回复中国经济网记者采访称，2018年净利润同比略降，主要系在经营性应收项目增加的情况下，经营性应付项目减少相对较多所致。2019年度营业收入主要系受到全球汽车市场遇冷的影响而下降。2019年净利润下降主要系存货、经营性应收项目及经营性应付项目的波动所致。

汽车发动机附件系统软管及总成产品系天普股份拳头产品，各期该产品的销售收入占天普股份主营业务收入的比例在8成以上。

天普股份招股书表示，本次募集资金的投资项目紧密围绕公司主营业务开展，募投项目的建设将扩大公司产能。“中高压软管生产基地建设项目”建成后，将形成年产汽车软管3050万件、涡轮增压软管50万根、液压软管(钢缠)155.52万米、液压软管(钢编)300万米的制造能力。

然而，在天普股份大举募资扩产的背后，其产品产能利用率、产量、销量均连续2年下滑。

2017年-2019年，天普股份拳头产品汽车发动机附件系统软管及总成产能分别为2945.48万件、3204.06万件、3628.03万件，产量分别为3205.49万件、3004.18万件、2626.96万件，产能利用率分别为108.83%、93.76%、72.41%,销量分别为3123.05万件、2977.82万件、2558.00万件。

天普股份另一款产品汽车燃油系统胶管及总成产能分别为466.44万件、441.78万件、300.29万件，产量分别为507.62万件、414.22万件、217.43万件，产能利用率分别为108.83%、93.76%、72.41%，销量分别为472.18万件、442.46万件、236.31万件，产销率分别为93.02%、106.82%、108.68%。

据基本面力场，天普股份在2017年到2019年的橡胶采购数量分别为241.96万公斤、184.59万公斤和127万公斤，减少幅度是非常大的;其他主要原材料如芳纶线、炭黑等，也存在类似现象。

尽管在2017年到2019年，天普股份的核心产品“汽车发动机附件系统软管及总成”实际产量也是连续下滑，但是降幅却没有这样明显：软管及总成产品2019年产量2626.96万件，相当于2017年3205.49万件的82%;但同期，橡胶2019年采购数量127万公斤，却仅相当于2017年241.96万公斤的52.5%。

以天普股份的软管及总成产品产量，与同期橡胶采购量相匹配之后，2017年的单位产品对应橡胶数量为75.48克/件，2018年为61.44克/件，2019年为48.34克/件。

是不是很有意思?天普股份的汽车软管，是变薄了还是变短、变小了?总之，数据体现出天普股份的汽车软件，2019年与2017年相比，单位对应橡胶数量减少了三分之一，那么该公司的汽车软管质量是不是也随之大打折扣了?

天普股份员工人数和净资产收益率也出现2年连降。各期末，天普股份在册员工总数分别为841人、832人、800人。扣除非经常性损益后归属于普通股股东的加权平均净资产收益率分别为32.93%、24.46%、15.62%。

汽车零部件厂商拟主板募资7亿 实控人夫妇持股99.63% 妻子有加拿大永居权

天普股份主要从事汽车用高分子材料流体管路系统和密封系统零件及总成的研发、生产及销售，为汽车整车厂商及其一级供应商提供橡胶软管及总成产品。天普股份主营产品为汽车用高分子材料流体管路系统及密封系统零件及总成。

根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，天普股份所处行业属于“C制造业”门类下的大类“C29橡胶和塑料制品业”;根据国家统计局2017年修订的《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)，天普股份所处行业属于“C29橡胶和塑料制品业”大类下的“C2912橡胶板、管、带制造”，所处的细分行业为橡胶软管行业。天普股份产品主要应用于汽车行业，因此天普股份所处行业同时属于“C3670汽车零部件及配件制造”行业，所处的细分行业为汽车胶管行业。

截至招股说明书签署日，天普控股持有天普股份74.94%的股权，为公司的控股股东。尤建义、王国红夫妇合计持有天普股份99.63%的股份，系天普股份实际控制人。其中，尤建义直接持有天普股份10.74%的股份，王国红直接持有天普股份1.19%的股份，尤建义、王国红夫妇通过天普控股间接持有天普股份74.94%的股份、通过天昕贸易间接持有天普股份8.59%的股份、通过普恩投资间接持有天普股份4.17%的股份。

尤建义现任天普股份董事长、总经理。王国红现任天普股份董事，王国红为中国国籍，拥有加拿大永久居留权。二人简历如下：

尤建义：1963年12月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中国共产党党员，大专学历，高级经济师。曾任宁海县四通检测仪器有限公司总经理、宁波市天普汽车部件有限公司董事长及总经理、天普有限执行董事及总经理等职务。现任公司董事长、总经理。

王国红：1972年1月出生，中国国籍，加拿大永久居留权，大专学历，助理会计师。曾任上海大计数据处理有限公司文员、上海洛德化学有限公司财务人员、日语翻译、洛德国际贸易(上海)有限公司财务经理、宁波市天普汽车部件有限公司国际贸易部经理、天普有限国际贸易部经理等职务。现任公司董事。

天普股份拟在上交所主板公开发行不超过3352万股，占本次发行后公司总股本的比例不低于25%。拟募集资金7.24亿元，其中4.69亿元用于“中高压软管生产基地建设项目”、2.56亿元用于“汽车轻量化管件创新能力建设项目及总成生产线建设项目”。天普股份本次发行的保荐机构是财通证券。

净利连降2年

天普股份近两年净利润持续下滑。2018年营收微涨，但净利微降。2019年则营收净利双降，其中营业收入同比下滑21.15%，归母净利同比下滑23.58%。

2017年-2019年，天普股份营业收入分别为4.18亿元、4.37亿元和3.45亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.48亿元、4.70亿元和3.79亿元。归母净利润分别为1.07亿元、1.02亿元和0.78亿元;经营活动产生的现金流量净额分别为0.96亿元、1.02亿元、1.34亿元。

天普股份回复中国经济网记者采访称，2018年净利润同比略降，主要系在经营性应收项目增加的情况下，经营性应付项目减少相对较多所致。2019年度营业收入主要系受到全球汽车市场遇冷的影响而下降。2019年净利润下降主要系存货、经营性应收项目及经营性应付项目的波动所致。

大举募资扩产背后：产品产量、产能利用率、销量均连降2年

汽车发动机附件系统软管及总成产品系天普股份拳头产品。2017年-2019年，汽车发动机附件系统软管及总成产品的销售收入占天普股份主营业务收入的比例分别为80.13%、81.42%、85.92%;汽车燃油系统胶管及总成的销售收入占比分别为10.57%、10.34%、7.36%。

天普股份招股书表示，本次募集资金的投资项目紧密围绕公司主营业务开展，中高压软管生产基地建设项目和总成生产线建设项目的建设将扩大公司产能，进一步优化公司的产品结构，提升公司的市场占有率。

天普股份招股书表示，扩产计划将根据本次募集资金投向规划中的“中高压软管生产基地建设项目”实施开展，在发行上市后三年内实现中高压软管项目正常投产，该项目建设完成后，将形成年产汽车软管3050万件、涡轮增压软管50万根、液压软管(钢缠)155.52万米、液压软管(钢编)300万米的制造能力，项目达产后年销售收入5.88亿元。公司产能的提升将有助于解决产能不足所带来的发展约束，保证公司营业收入的稳定增长以及市场份额的不断扩大。

然而，在天普股份大举募资扩产的背后，其产品产能利用率、产量、销量均连续2年下滑。

2017年-2019年，天普股份拳头产品汽车发动机附件系统软管及总成产能分别为2945.48万件、3204.06万件、3628.03万件，产量分别为3205.49万件、3004.18万件、2626.96万件，产能利用率分别为108.83%、93.76%、72.41%,销量分别为3123.05万件、2977.82万件、2558.00万件。

天普股份另一款产品汽车燃油系统胶管及总成产能分别为466.44万件、441.78万件、300.29万件，产量分别为507.62万件、414.22万件、217.43万件，产能利用率分别为108.83%、93.76%、72.41%，销量分别为472.18万件、442.46万件、236.31万件，产销率分别为93.02%、106.82%、108.68%。

经营规模连续萎缩 汽车软管变薄、变短还是变小了?

据基本面力场，根据招股书披露的数据，天普股份在2017年到2019年的橡胶采购数量分别为241.96万公斤、184.59万公斤和127万公斤，减少幅度是非常大的;其他主要原材料如芳纶线、炭黑等，也存在类似现象。

尽管在2017年到2019年，天普股份的核心产品“汽车发动机附件系统软管及总成”实际产量也是连续下滑，但是降幅却没有这样明显：软管及总成产品2019年产量2626.96万件，相当于2017年3205.49万件的82%;但同期，橡胶2019年采购数量127万公斤，却仅相当于2017年241.96万公斤的52.5%。

给大家做一个简单测算：以天普股份的软管及总成产品产量，与同期橡胶采购量相匹配之后，2017年的单位产品对应橡胶数量为75.48克/件，2018年为61.44克/件，2019年为48.34克/件。

是不是很有意思?天普股份的汽车软管，是变薄了还是变短、变小了?总之，数据体现出天普股份的汽车软件，2019年与2017年相比，单位对应橡胶数量减少了三分之一，那么该公司的汽车软管质量是不是也随之大打折扣了?

另一方面，单位产品耗用橡胶数量的减少，必然对应着单位产品生产成本的降低，或许这才是天普股份毛利率相对坚挺的重要因素。

员工人数连降2年

截至2017年12月31日、2018年12月31日及2019年12月31日，天普股份在册员工总数分别为841人、832人、800人。

近2年，天普股份薪酬总额连年小幅下滑。2017年-2019你，天普股份薪酬总额分别为5870.82万元、5864.83万元、5694.67万元。人均月薪分别为5421.39元、5501.71元、5670.29元。

天普股份回复中国经济网记者采访称，2017年至2018年，公司管理与行政人员、技术与研发人员及销售人员总体呈增长趋势，与公司营业收入增长趋势相同，具备合理性;2019年，公司销售人员与公司营业收入变化趋势相同，具备合理性。由于公司属于生产型企业，公司生产人员薪酬体系以计件工资为主，生产人员数量与公司主营业务收入相关性较为明显。公司生产人员数量与主营业务收入、产品销售数量变化趋势保持一致，具备合理性，不存在人数频繁变动与大幅变动的情况。

净资产收益率连降2年

2017年-2019年，天普股份扣除非经常性损益后归属于普通股股东的加权平均净资产收益率分别为32.93%、24.46%、15.62%，连降2年。

天普股份招股书表示，本次发行后，公司净资产将有较大幅度的提高。虽然本次发行的募集资金投资项目已经过可行性分析和论证，但由于募集资金投资项目的实施和收益实现需要一定的时间，公司短期内净利润的增长难以与净资产、股本的增长保持同步，每股收益、加权平均净资产收益率等指标可能将出现一定幅度的下降，因此本次发行后短期内公司的净资产收益率存在被摊薄的风险。

毛利率远超同行均值

天普股份毛利率超同行。2017年-2019年，天普股份主营业务毛利率分别为44.03%、44.21%、41.54%，同行平均数分别为37.67%、33.47%、31.85%。

天普股份招股书称，报告期内，发行人主营业务毛利率高于鹏翎股份、川环科技、美晨生态(汽车配件)，与朗博科技毛利率持平。2017年度浙江仙通毛利率与公司持平，2018年度开始，浙江仙通毛利率大幅下降。发行人与同行业可比公司毛利率存在差异主要由于公司规模、产品结构、市场结构、产品类型不同。

2018年、2019年研发费用不及2017年

募投项目除扩产外，天普股份表示，汽车轻量化管件创新能力建设项目将进一步增强公司的研发和技术优势，为公司可持续经营和快速发展提供有力保障，满足公司可持续发展的战略需要。

不过，报告期内，天普股份2018年、2019年的研发投入均不及2017年。2017年-2019年，天普股份研发费用分别为1802.37万元、1555.61万元、1781.61万元，研发费用占当期营业收入比例分别为4.31%、3.56%、5.17%。

天普股份招股书称，2017年，公司研发费用为1802.37万元，主要原因为2017年公司处于高速发展时期，公司总体研发项目较多，且多数研发项目处于研发中期，导致投入较多。2018年，公司研发费用比2017年减少246.76万元，主要系前期项目研发进入研发中后期，投入减少。为保持公司的技术领先，2019年公司持续研发投入，为下一步的发展积蓄能量。

报告期内分红1.5亿元

报告期内，天普股份及进行了2次分红，合计分红金额达1.51亿元。按照本次发行前，天普股份实际控制人尤建义、王国红夫妇合计持股99.63%算，这些分红几乎全部进入实控人夫妇腰包。

经2017年10月16日召开的上海天普股东会审议通过，天普股份的全资子公司上海天普对截至2017年9月30日未分配利润7486.74万元中的5000万元，按照各股东股权比例进行现金股利分配。

经2018年4月27日召开的天普有限股东会审议通过，天普股份的前身天普有限对截至2017年12月31日未分配利润29950.23万元中的10056万元，按照各股东股权比例进行现金股利分配。

截至招股说明书签署日，上述利润分配方案已实施完毕。

2017年第二大客户系关联方 已于2019年注销

据天普股份招股书，2017年天普贸易为天普股份第5大客户、第二大境外客户。2017年，天普股份对天普贸易的销售额为2317.67万元，占当年天普股份营业收入的比例为5.54%。

天普贸易是天普股份关联方，系天普股份实际控制人控制的企业。天普股份表示，公司与天普贸易的关联销售仅发生在2017年，系为了方便发行人与境外客户进行沟通对接，天普贸易作为销售平台，采购发行人的产品后销售给境外客户(主要系日本仓敷)。随着发行人进行资产重组及业务调整，该贸易于2017年末停止

天普贸易已于2019年5月24日注销。

实控人从公司拆借巨额资金买理财

2016年，尤建义从天普股份拆入资金1.84亿元，当期归还1.81亿元。同年，尤建义、王国红夫妇100%持股的天昕贸易从天普股份拆入资金1050万元，当年归还380万元。

2017年，尤建义从天普股份拆入资金1.85亿元，当年归还1.89亿元。天昕贸易从从天普股份拆入资金300万元，当年归还1650万元。当年，天普股份还从尤建义处拆入资金1.18亿元，并于当年全部归还。

天普股份新版招股书称，尤建义拆入天普股份资金的原因为个人购买理财。天昕贸易拆入天普股份资金的原因系资金周转，天普股份拆入关联方资金的原因为支持公司运营。

关联交易凶猛

2017年，天普股份从上海丰海、上海森义、东海天普、英国博基4家关联方采购商品/接受劳务金额为1046.37万元。上海丰海、上海森义、英国博基均系天普股份实控人尤建义、王国红夫妇控股企业，英国博基正在注销中。东海天普系天普股份子公司上海天普参股子公司。

2017年、2018年、2019年，天普股份向东海天普和天普贸易2家关联方出售商品/提供劳务的金额分别为2903.00万元、588.31万元、583.58万元。

天普股份招股书称，发行人与上海丰海和上海森义的关联采购仅发生在2017年，系公司委托专门从事化工贸易的关联方上海丰海、上海森义向第三方供应商采购化工类原材料，关联采购占同期营业成本的比例为4.45%。

天普股份表示，公司与东海天普的关联材料采购系公司向东海天普采购日产护套用于生产日系客户的胶管，随着子公司宁波天基逐步投产，自2018年2月起，该类日产护套由宁波天基自行生产。公司与东海天普的关联材料销售系公司向东海天普出售混炼胶;受托加工系东海天普委托上海天普进行混炼胶加工。东海天普与上海天普位于同一厂区内，东海天普未设炼胶车间，而上海天普拥有成熟的炼胶工艺，向上海天普采购可以节省运输成本，因此该关联销售与受托加工具有商业必要性和合理性。

2017年-2019年，东海天普向上海天普关联租赁金额为589.16万元、618.24万元、658.59万元。天普股份从尤建义租赁住宅房屋金额分别为14万元、10万元、10万元。

上海天普与东海天普位于同一厂区，上海天普将部分厂房租赁给东海天普作为办公、生产及经营用场地。上述关联交易包括厂房租赁、污水处理费、水电费等。天普股份承租尤建义住宅房屋用于员工宿舍。

2018年3月30日，上海天普与天普控股签订《上海市房地产买卖协议》，将其持有的位于上海市金丰路的住宅按照资产评估价格以2999.54万元人民币出售给天普控股。

2019年3月13日，东海天普与宁波天基签订《工业品买卖合同》，东海天普将4台轻编织机以6.4万元的价格出售给宁波天基，交易价格经双方协商确定。

此外，2017年，天普股份作价9450万元向尤建义购买上海天普股权;作价1亿元向尤建义、王国红夫妇购买宁波天基股权;作价331.82万元向收购天昕贸易业务。

去年底被曝光存在严重消防安全隐患

据《中国质量万里行》报道，2019年11月10日，宁波市消防救援支队对3家存在严重消防安全隐患的企业予以曝光，其中便有天普股份：“宁海天普橡胶科技股份有限公司，存在厂房车间建筑有大面积违章搭建，疏散通道、安全出口数量不足;无法提供消防审批通过的许可证明;厂内使用燃气气瓶，厨房、中间仓库未进行有效防火分隔等问题。“

天普股份回复中国经济网记者采访称，宁波市消防救援队是在节假日进行的检查，检查时公司没有正常上班，仅有值班人员留守，因此未能全面提交文件并配合检查，随后公司向消防队申请了复查，复查时，公司已不在存在安全隐患，并在后续报道中不再出现在问题名单中。

2016年1子公司4遭行政处罚

2016年1月15日，上海市金山区城市管理行政执法局对公司子公司上海天普作出了第2031607001号《上海市金山区城市管理行政执法局行政处罚决定书》，具体处罚事项如下：上海天普汽车零部件有限公司因2015年12月31日在上海市金山区亭卫公路4555号损毁树木花草，违反《上海市绿化条例》第三十六条第一款第(一)项的规定，依据《上海市绿化条例》第四十四条的规定，罚款金额为8,352元。

2016年2月26日，上海市金山区水务局对公司子公司上海天普作出了第2220160002号《行政处罚决定书》，具体处罚事项如下：因上海天普汽车零部件有限公司于2016年1月7日在上海市金山区亭卫公路4555号污水排放总口检测井实施了违法排放污水的行为，该行为违反了《上海市排水管理条例》第十九条第一款的规定，依据《上海市排水管理条例》第四十二条的规定，给予警告。

2016年5月4日，上海市金山区安全生产监督管理局对公司子公司上海天普作出了沪金安监管(大队)罚[2016]2014号《行政处罚决定书》，具体处罚事项如下：因上海天普汽车零部件有限公司由上海康宁企业发展有限公司承包的污水处理装置雨棚施工现场有临时用电，但未对临时用电开具作业许可证，违反《临时用电管理规定》，违反《上海市安全生产条例》第三十七条，依据《上海市安全生产条例》第六十九条，罚款金额为10,000元。

2016年7月27日，上海市金山区水务局对公司子公司上海天普作出了第2220160059号《行政处罚决定书》，具体处罚事项如下：因上海天普汽车零部件有限公司于2016年6月8日在上海市金山区亭卫公路4555号污水排放总口检测井实施了违法排放污水的行为，该行为违反了《上海市排水管理条例》第十九条第一款的规定，依据《上海市排水管理条例》第四十二条的规定，给予警告。

实控人控制企业2遭处罚

天昕贸易系天普股份实控人尤建义、王国红夫妇100%持股企业。天昕贸易主要从事混炼胶的生产，报告期内存在两项行政处罚，具体情况如下：

住房和城乡建设局处罚。2017年3月3日，宁海县住房和城乡建设规划局执法人员经调查发现天昕贸易存在未取得城市排水许可证书擅自向城市排水设施排放污水的情况，违反了《宁波市城市排水和再生水利用条例》第十六条第一款的规定。根据《宁波市城市排水和再生水利用条例》第四十三条第一款规定及《宁波市行政处罚自由裁量权行使规则》第十一条第(三)项规定，对天昕贸易作出罚款人民币五千元的行政处罚决定。

环保局处罚。2017年2月22日，宁海县环保局(现更名为“宁波市生态环境局宁海分局”)执法人员经调查发现天昕贸易存在在未重新取得环境影响评价批准文件的情况下，擅自增设汽车橡胶管加工生产设备，并投入生产的情况，违反了《宁波市环境污染防治规定》第九条第四款的规定。故根据《宁波市环境污染防治规定》第三十条第(二)项规定，对天昕贸易作出责令停止扩建部分生产设施使用及罚款十五万九千元的行政处罚决定。

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