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有望成第14家“A+H”上市券商中金公司IPO过会掀起券商大洗牌

2020-09-23 13:42:51 来源：中国产业经济信息网

继9月1日更新招股书后，9月17日，中国国际金融股份有限公司(以下简称中金公司)首发获证监会通过。中国产业经济信息网财经频道认为，中金公司A股IPO过会无论对于其自身还是国内整个券商行业而言均意义非凡，中金公司有望成为继国联证券之后的第14家“A+H”上市券商，国内头部券商也终于将齐聚A股;同时，这也预示着国内券商行业的格局或又将进行一轮新的座次重排。

首发募资规模将超百亿

据中国产业经济信息网财经频道观察，2020年2月28日，中金公司“官宣”拟申请A股发行并在上交所上市。作为国内最后一家未在A股上市的龙头券商，其IPO随即引发市场关注。5月15日，中金公司披露招股书，拟公开发行不超过4.59亿股A股股票。7月20日，中金公司在H股发布公告称，拟修改A股发行方案，发行数量由4.59亿股变更为14.38亿股，占总股本比例由9.5%上升到24.77%。

有分析认为，中金公司各项业务继续保持稳健均衡发展，资本金需求旺盛，原A股IPO发行方案下的预计募集资金规模已无法完全满足公司业务发展对资本金的迫切需求。此次对A股发行方案进行调整，是为了把握行业发展机遇，满足集团业务快速发展的需求并更好地服务客户。

然而，从9月1日招股书预披露更新版本来看，中金公司IPO发行数量仍为4.59亿股，调减至此前第一版方案。

根据招股书信息，中金公司2019年每股收益为0.99元/股，按照目前A股主板23倍的发行市盈率天花板测算，其发行价最高可达22.77元/股。若按这一价格估算，则中金公司的首发募资规模将达104.51亿元。

开启券商大整合

中金公司成立于1995年6月25日，是中国内地第一家中外合资的投资银行。主营业务包括投资银行业务、股票业务、固定收益业务、投资管理业务、财富管理业务和研究业务。截至2019年12月31日，公司员工总数超过8000人。

根据招股书信息，2020年上半年，中金公司实现营业收入104.93亿元，同比增长50.30%;实现归属于母公司股东及其他权益工具持有人的净利润为30.52亿元，同比增长62.29%。截至2020年6月30日，中金公司资产总额为4381.75亿元，较2019年年末增长27.02%，负债总额为3875.98亿元，较2019年年末增长30.75%。中金公司控股股东为中央汇金，占总股本44.32%，发行后持股比例为40.11%，仍为第一大股东。

实际上，中金公司的控股股东中央汇金，还直接或间接控股、参股申万宏源、中信建投、中国银河等券商。

中国产业经济信息网财经频道注意到，近几年，券商整合是行业的大趋势，“大鱼吃小鱼”的生存法则在券商行业中屡见不鲜，要想不被人吞并，就必须将自身平台做大做强。要想在可能到来的券商行业大整合中继续保持独立性和平台优势，借助上市扩大资本规模显然是有利于提升中金公司在汇金系内部的话语权。

据统计，中金公司截至去年年底净资本为287.02亿元，而同期银河、申万宏源均已分别达到690.17亿元和561.48亿元，即便是光大证券，也比中金公司多出接近80亿元。但如果中金公司A股上市成功，其资产规模将获得显著增强，这一格局又会发生转变。中金公司在此次IPO上市后，其净资产规模将接近600亿，除了与银河证券、申万宏源的资产规模差距大幅缩小外，更是将超越中信建投、光大证券、东方证券等老牌头部券商。从净资本的角度看，若追加资本金100亿元左右，最高可接近国信证券的水平。

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