许家印“朋友圈”带来巨额融资 上海、广州两大生产基地预计今年量产

尽管尚未卖出一辆车，仍不妨碍“许家印”牌汽车成资本宠儿。

近日，恒大汽车(00708.HK)发布公告，按前五个交易日平均收市价折让8%的价格，向6名投资人配售9.52亿股新股，共引资260亿港元，这是新能源汽车产业史上规模最大的股权融资之一。此次投资后，恒大集团持有恒大汽车股权将由此前的74.95%，降至67.64%。

据悉，募集到的资金将用于恒大新能源汽车的生产及研制，以及一些债务偿还等。受此消息影响，恒大汽车市值一天暴涨1300亿港元。

截至发稿前一天，恒大汽车总市值3734亿港元，成为仅低于蔚来、比亚迪和长城汽车的中国市值第四大汽车公司。不过，屡获融资不能解决恒大汽车的根本问题。强敌环伺，恒大汽车却还没制定完整的销售和售后策略。并且，作为跨界巨头，恒大汽车基础实力薄弱，未来仍需不少资金弥补。

根据恒大汽车公开动作来看，目前上海、广州两大生产基地已全面启动试生产调试，预计2021年陆续量产。

大手笔收购构建核心竞争力

恒大汽车的前身为恒大健康。2018年，恒大集团正式布局新能源产业。2020年8月，恒大健康公告，公司名称由恒大健康产业集团有限公司更改为中国恒大新能源汽车集团有限公司。同年9月，公司简称变更为恒大汽车。

恒大汽车的诞生，即背负着许家印对于新能源产业发展前景的期待，也被看作是恒大集团破解盈利困局的一次新尝试。

此前，许家印冒险贷款600万在广州创立恒大，成为房产圈传奇人物，坐稳中国富豪圈前十名。随后，其多元化转型屡屡受挫，跨界涉足的农牧、文旅等产业几乎都不成功。

许家印把目光放在了新能源车上，这被看作最具潜力之一的风口，万亿级市场目前并没有形成寡头格局。有研究机构认为，当下中国无论是政策端、需求端还是车企的供应端，都在为新能源汽车的爆发做准备，机构预测，2035年新能源汽车的渗透率将达到50%，直言这个行业正处于黄金十年的起点，希望能像当年的智能手机一样，创造一个消费盛况。

没有造车基础条件的恒大汽车，先是通过大手笔收购获取造车核心技术。其次是建厂生产，打造智能制造基地。同时，还在筹建展示体验、销售、售后服务三大中心。有房车宝旗下2162万经纪人、超3万家线下门店提供助力，恒大汽车正在构建庞大的线上线下销售网络，相对于特斯拉“直营店+官网”的销售模式，欲构建完整的生态闭环。

重金押注带来不小的资金压力。2018年至2020年上半年，恒大新能源汽车产业分别亏损17.26亿元、33.1亿元、12.7亿元。两年半累计亏损约63亿元。

其中，2020年上半年财报数据显示，其营收为45.1亿元，同比增长70%;毛利润为12.6亿元，同比增长107%;期内亏损24.6亿元，同比扩大24.2%，其中汽车净利润亏损12.7亿元，这意味着造车亏损在进一步扩大。

雪上加霜的是，大股东恒大集团的资金状况也不容乐观，很难及时伸出援手。去年，监管部门对房企提出了“三条红线”后，恒大的集团录得核心业务净利润及净利润有所下降。今年上半年，恒大集团核心净利润预期约为193亿元，同比下降约37%;净利润预期约为147亿元，同比下降约46%。并且，恒大集团高速加杠杆扩张，负债率虽有明显下降，但仍居高位。从业绩上来看，很难及时向恒大汽车伸出援手。

许家印“朋友圈”带来巨额融资

幸运的是，恒大汽车在资金上并没有完全依赖母公司，它进行过两次融资。2020年9月，恒大从腾讯、滴滴、云锋基金、红杉资本手中募集了40亿港元。同月，恒大汽车还官宣了拟在科创板上市的消息。

此次完成260亿港元的定向增发额度，再次支援了恒大的汽车事业。此轮投资方包括成宇控股有限公司、上宇有限公司、和益荣国际贸易有限公司、翠林全球投资有限公司( Greenwoods Global Investment Limited)、陈凯韵、刘明辉，投资金额分别为50亿港元、50亿港元、50亿港元、50亿港元、30亿港元、30亿港元。

这些都是许家印的朋友。既有京基、中洲这样的实力地产商，也有刘銮雄之妻陈凯韵这样的关联方。具体看，这四家公司背后的实控人分别为京基集团陈华、中洲集团黄光苗、和益荣国际王开国，以及翠林集团王忠明。陈凯韵为刘銮雄的妻子，刘銮雄为香港四大富豪之一、华人置业公司前任董事会主席和首席执行官，都是许家印“朋友圈”的熟面孔。刘明辉为中国燃气创始人，2020年12月，恒大物业上市，中国燃气被恒大物业作为基石投资者引入。

恒大汽车表示，此次成功定向增发，充分体现了投资者经过全面调研，对本公司经营管理能力、业务发展水平高度认可，以及对本公司新能源汽车产业的发展前景充满信心。同时，这将极大增强本公司资本实力，助力新能源汽车产业加快发展。

香颂资本执行董事沈萌在接受长江商报记者采访时指出：“恒大汽车定向引入的投资者几乎都是许家印朋友圈，而二级市场上，恒大集团通过不断增持已使得恒大汽车流通股逼近最低允许的限制，实际上真正的流通股数量可能更是少之又少，因此其引资和股价波动完全不是一种市场化的结果，所以不能认为市场看好。”

根据许家印此前宣布的“造车”目标：同时研发15款新车型，产品覆盖轿车、SUV、MPV;同步建设十大生产基地，在10-15年内，年产规模超过500万辆;三年内投入450亿元。

要实现这个目标，任重而道远。恒大汽车两年烧掉大笔真金白银，却至今未有产品上市，业界对其发展已然出现巨大争议。

在比亚迪、蔚来、小鹏汽车等造车势力已然崛起的情况下，收购是恒大力争超车的最快途径。不过，多位分析人士指出，新能源汽车是一个长周期产业，诸多国外老牌车企和蔚来、小鹏等造车新秀都经历了漫长探索，整合多项技术、快速造车的模式能否成功和可持续，尚需观察。

在沈萌看来：“恒大汽车除了此前曾收购过一些境外小型新能源汽车企业外，自身无论在技术研发、生产制造及品牌销售等方面都不具优势，但擅长营造新闻话题。”

新能源汽车未来能否成为恒大集团新的增长点，尚需市场检验。根据恒大汽车公开动作来看，目前上海、广州两大生产基地已全面启动试生产调试，预计2021年陆续量产。

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