行业低迷期难熬，ST中葡再次面临暂停上市风险

根据国家统计局数据，2020年纳入统计局范畴的规模以上葡萄酒企业130家，其中亏损企业40个，企业亏损面为30.77%。1-12月，规模以上葡萄酒企业累计完成销售收入100.21亿元，与上年同期相比下降29.82%;累计实现利润总额2.59亿元，与上年同期相比下降74.48%;亏损企业累计亏损额4.43亿元，比上年同期增长176.55%。

作为A股5家葡萄酒上市公司之一，ST中葡再次陷入危险处境。

根据中信国安葡萄酒业股份有限公司(下称“ST中葡”)披露的最新公告，由于预计2020年净利润为负且营收低于1亿元，根据《上海证券交易所股票上市规则》(2020年12月修订)的相关规定，公司股票可能被上海证券交易所暂停上市，投资者应注意投资风险。

短短不到两个月时间，这已经是ST中葡第二次披露公司可能被实施退市风险警示的风险提示。1月底该公司披露的预亏公告显示，经财务部门初步测算，预计2020年净利润亏损5100万元至6300万元，扣非净利润为-5600万元到-6800万元。

作为位于新疆乌鲁木齐的葡萄酒上市企业，ST中葡旗下拥有尼雅、西域、新天等多个葡萄酒品牌，1997年7月，其前身新天国际上市，控股股东为中信国安集团。近年来，该公司业绩不容乐观。同花顺数据显示，截至2018年，ST中葡扣非净利润连续14年为负。在2019年历经短暂扭亏后，2020年该公司大概率再次陷入亏损，并将面临暂停上市风险。

拉长时间线不难发现，登陆资本市场近24个年头，ST中葡此前曾多次“绝处逢生”，那么，这一次其能否逃过退市之劫?

再次面临暂停上市风险

这并非ST中葡第一次面临“危机时刻”。因2017年、2018年连续亏损，该公司自2019年4月26日起实施退市风险警示，股票简称由“中葡股份”变为“*ST中葡”。2020年3月，ST中葡也曾对外披露，若2019年度经审计的净利润仍为负值，公司股票将于2019年年度报告披露之日起停牌，上交所将在公司股票停牌起始日后的15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。

好在有惊无险，根据2019年财报，其实现净利润1491.94万元，成功扭亏。不过，因公司持续盈利能力面临较大压力，且控股股东及其一致行动人所持股权被100%冻结等，该公司股票将继续在风险警示板交易，自2020年5月11日起，股票简称由“*ST中葡”变更为“ST中葡”。

2020年三季报显示，报告期内，ST中葡实现营业总收入6518.2万元，同比骤减60.5%;净利润为-3704.9万元，同比由盈转亏。具体而言，其高档酒营收为2444.74万元，同比下降45.31%;中低档酒营收为2616.71万元，同比减少65.58%。此外，若按销售区域划分，除华北地区有着近10%的增长外，ST中葡在其他地区销售区域营收均有所下降，大本营新疆地区的降幅更是达到66.86%。

在财报中，ST中葡将业绩不振的主要原因归因于受疫情影响所致。一位葡萄酒行业观察人士对《国际金融报》记者表示，除了疫情影响之外，自2012年以来，葡萄酒进口量连年快速上升，同时平均进口单价快速下降，国产葡萄酒面临前所未有的冲击。与张裕、长城等头部葡萄酒公司更为市场化的管理团队相比，ST中葡市场、营销、产品和渠道各方面对市场变化缺乏有效应对。

根据历年财报数据，2013年至2019年，ST中葡的年营收一直在3亿元上下徘徊，未超过6亿元。净利润除2017年及2018年告亏之外，剩下年份则一直维持在1000万元左右。

“公司这几年一直处于微利和亏损边缘，今年又是争取留在市场的重要一年，公司堇事会为什么不增发股份收购集团优质资产?另外什么时候才合适重组?”记者留意到，3月初，有投资者在投资者关系平台向ST中葡“发问”，但ST中葡并未给出实质性回应，仅称，“公司如有上述情形发生，公司将依法依规履行信息披露义务，请以公司公告为准。

3月9日，就公司目前经营状况及资本市场的相关问题，《国际金融报》记者联系ST中葡方面，不过截至发稿前，未得到进一步回应。

行业正处低迷期

根据多位业内人士给到记者的说法，实际上，ST中葡目前所面临的困境，可以视为是整个葡萄酒产业发展的缩影。

根据国家统计局数据，2020年纳入统计局范畴的规模以上葡萄酒企业130家，其中亏损企业40个，企业亏损面为30.77%。1-12月，规模以上葡萄酒企业累计完成销售收入100.21亿元，与上年同期相比下降29.82%;累计实现利润总额2.59亿元，与上年同期相比下降74.48%;亏损企业累计亏损额4.43亿元，比上年同期增长176.55%。

《国际金融报》记者注意到，Wind数据显示，2020年前三季度，在申万行业所列的5家葡萄酒上市公司业绩都出现不同程度的下滑，且除龙头张裕A外，另外4家企业净利润均亏损。更为需要注意的是，上述5家公司中已有3家被ST。

相比ST中葡，因存在对实际控制人违规担保的情形而被实施“其他风险警示”的ST通葡日子也不好过。1月29日晚间，ST通葡亦发布业绩预亏公告，预计2020年度净利润将亏损约5000万至7000万元。

此外，ST威龙的亏损额也在攀升，该公司也曾在此前的2020年业绩预告中称，经财务部门初步测算，预计2020年的净利润与上年同期相比将出现亏损，亏损金额预计为2.3亿元至2.7亿元。

“中国葡萄酒近几年增长乏力，或者说呈现下降趋势，这并不是说中国葡萄酒不行了，而是葡萄酒行业进入了一个调整期，新的市场格局正在形成。”在葡萄酒行业浸润已久，宁夏西鸽酒庄董事长张言志的体会更为直接，其在接受《国际金融报》记者采访时称，无可否认，中国葡萄酒这些年走了一些弯路，“重营销、轻品质”的模式的确打造出很多知名品牌，但在进口葡萄酒的竞争中品牌优势不断被削弱，导致市场端表现越来越乏力，“这是根本原因，即葡萄酒行业的发展，必须遵循葡萄酒行业的基本规律。这种情况在美国等新兴葡萄酒市场都曾出现过，随着他们本土葡萄酒企业对葡萄种植园、葡萄酒品质的重视，他们又重新拿回来应有的市场份额。所以葡萄酒市场下行不用过于担心，把时间拉长来看就会看到新的发展希望”。

“受疫情影响，中国葡萄酒行业历经了最艰难的时刻，不过我认为目前这一时刻已经挺过去了。”中国酒类流通协会葡萄酒专业委员会副秘书长杨征建亦向《国际金融报》记者表示，自今年开始，中国葡萄酒行业正在处于缓慢的复苏阶段，“真正的复苏可能还在2022年之后，该行业未来仍有较大发展空间”。

“葡萄酒的发展是基于葡萄园，就好比优质白酒的发展是基于窖池数量，这是葡萄酒行业的基本规律，也是绕不过去的门槛。脱离葡萄园，去讲葡萄品种和生产成本，是一条死胡同，走不通的。”在张言志看来，中国葡萄酒的未来格局，将会是“产区+品牌”的模式，“优秀的产区会带动品牌的发展，优质的酒庄也会支撑起产区的市场定位，例如宁夏贺兰山东麓产区”。

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