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晶合集成科创板IPO获受理主要有三大股东

2021-05-13 16:47:16 来源：科创板日报

近日，合肥晶合集成电路股份有限公司(下称“晶合集成”)科创板IPO获受理，拟募资120亿元，用于12英寸晶圆制造二厂项目，该项目预计总投资额165亿元。

据招股书披露，晶合集成是一家专注于晶圆代工业务的企业，拥有较为成熟的90nm制程12英寸晶圆代工平台量产能力，该产品主要应用领域为面板显示驱动芯片。公司董事长蔡国智于2020年上任，曾在美国宏碁股份、力晶科技、力积电等多家半导体公司任职。

目前晶合集成主要有三大股东，分别为合肥市建设投资控股(集团)有限公司(下称“合肥建投”)、力晶科技股份有限公司(下称“力晶科技”)、合肥芯屏产业投资基金(下称“合肥芯屏”)，相应持股比例为：31.14%、27.44%、21.85%。

据《科创板日报》记者了解，晶合集成成立于2015年5月。2015年4月，合肥市政府与力晶科技签署12英寸晶圆制造基地项目，同年5月，合肥建投成立全资子公司合肥晶合集成电路有限公司(下称“晶合有限”)，注册资本1000万。2018年，晶合有限增资，分别获得合肥芯屏、力晶科技8.05亿、5.65亿元的认缴出资。之后又经过减资、增资，晶合有限于2020年11月正式整体变更设立为股份公司，即晶合集成。

其中，力晶科技是一家1994年注册在中国台湾的公司，经过业务重组，力晶科技于2019年将其晶圆代工业务转让至力积电，并持有力积电26.82%的股权，成为控股型公司;合肥建投是一家国有独资企业，股东为合肥市国资委。合肥建投同时又是持有晶合集成第三大股东——合肥芯屏最终受益股份达99.9%的大股东。

不过，晶合集成三大股东之外，其余诸多机构股东持股最高不超过6%。一位长期关注半导体领域的投资机构业内人士向《科创板日报》记者表示，这可能是三家大股东投资额较大所致，所以其他股东持股比例都不高。“如果(晶合集成)业绩不错，还是会有许多其他投资机构愿意入场的。”

背靠历史悠久、有着半导体基因的力晶科技，以及资金雄厚且自带官方背书的合肥建投，晶合集成近年来在营收、产能、技术和盈利等多方面，似乎出现“多点开花”的迹象。

在营收和产能方面，据Frost&Sullivan的统计数据，按照截至2020年的销售额排名，晶合集成已成为中国大陆本土收入第三大的晶圆代工企业。但此排名不含在大陆设厂的外资控股企业，也不含IDM半导体企业，排名前两位分别是中芯国际和华虹半导体。

而从此次晶合集成递交的招股书来看，晶合集成营收额逐年递增，2018至2020年营收分别为：2.18亿、5.34亿、15.12亿元人民币，主营业务收入年均复合增长率达163.55%。不过相比业内可比公司的经营状况，仍有不小差距。

图|晶合集成招股书

在晶合集成主营的12英寸晶圆代工细分领域，据晶合集成招股书称，其产能也可排到行业第三的位置，同样仅次于中芯国际和华虹集团，排名标准基本同上。招股书显示，报告期各期晶合集成产能分别为7.5万片/年、18.2万片/年和26.6万片/年，年均复合增长率达88.59%。

晶合集成预计，未来企业收入和产能还有机会迎来新一波增长。这一可能性源于晶合集成当下主营产品暂时较为单一，多为用于显示驱动芯片的DDIC产品，而随着未来CIS产品(用于图像传感器芯片)和MCU产品(用于单片机)的年内量产,以及更先进制程产品不久后的上路，企业版图确有望进一步扩充。

目前晶合集成在150nm、110nm和90nm等制程节点的12英寸晶圆代工平台量产方面，已积累了较为成熟的经验。其中，90nm制程是DDIC类产品最为主流的制程之一，而提供90nm制程的DDIC产品服务是晶合集成主营业务之一。据招股书报告期各期数据，晶合集成90nm制程类产品收入逐年递增，年均复合增长率高达652.15%，占主营业务收入比重逐年递增，从2018年6.52%逐年升至2020年的53.09%，这在一定程度上体现了企业产品收入结构正在优化。

此外，晶合集成还具备CIS、MCU、E-Tag、MiniLED等其他工艺平台晶圆代工的技术能力，目前正在进行55nm制程节点的12英寸晶圆代工平台研发，预计之后会在55nm制程产品研究中投入15.6亿元人民币。

招股书中也透露，2021年，90nmCIS产品及110nmMCU产品将实现量产;55nm的触控与显示驱动整合芯片平台也已与客户进行合作，计划在今年10月实现量产;55nm逻辑芯片平台预计于2021年12月开发完成，并导入客户流片。

图|晶合集成招股书

企业盈利状况方面，招股书披露，晶合集成近三年来净利润一直在亏损，招股书中也做出“尚未盈利及存在累计未弥补亏损及持续亏损的风险”的重大事项提示。晶合集成公告称，其“亏损幅度正在快速收窄。”招股书显示，企业主营业务2018至2020年毛利率分别为：-276.55%、-100.66%和-8.57%，晶合集成似乎对未来盈利很有信心，“主营业务毛利率虽然连年为负，但呈现快速改善趋势。”

但从招股书披露的近三年利润总额和净利润方面来看，并未看出亏损有出现明显好转。

前述业内人士也向《科创板日报》记者称，短期内盈利似乎不大可能：“晶圆代工厂是要面临长期亏损问题的。由于设备采购一次性投入太大，每年折旧费用可吃掉大部分利润，收回成本往往可能要历时数年。”(北京，记者郭辉)

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