福能东方实现扭亏为盈 现金流净流出1.77亿仍存隐患

A股公司福能东方(300173.SZ)终于松了一口气，依托主业实现了扭亏为盈。

今年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)0.26亿元，同比增逾8倍。

二级市场上，近三个月，福能东方的股价出现了翻倍上涨，8月13日，股价强势涨停，8月16日继续上涨，收报10元/股。

福能东方的控股子公司超业精密专业从事锂电池自动化生产设备的研发、设计、制造，其客户包括宁德时代、孚能科技等知名企业。

市场预计，随着下游宁德时代等大举扩产，对锂电池自动化生产设备的需求会有一次明显增长，福能东方等上游公司将从中受益。

福能东方对研发创新日益重视。今年上半年，公司研发投入为0.41亿元，同比增长超过2倍。

业绩反转扣非净利扭亏为盈

福能东方业绩终于走上上坡路。

根据半年报，今年上半年，福能东方实现营业收入7.91亿元，去年同期为2.22亿元，同比增加5.69亿元，增幅为256.88%。净利润为0.26亿元，去年同期只有272.29万元，同比增长841.58%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)1990.32万元，去年同期为亏损832.95万元，成功实现扭亏为盈，同比增长338.95%。

其中，净利润方面，一二季度分别为0.12亿元、0.14亿元，扣非净利润为0.11亿元、0.09亿元，二季度的净利润、扣非净利润均有不同程度下滑。

福能东方上市已有10年，其前身为松德股份，后更名为智慧松德，去年7月，公司又更名为福能东方。

公司多次更名的背后是经营业绩不佳。

2011年，松德股份登陆A股市场，当年，公司实现的净利润为0.39亿元，同比仅增长0.21%。2012年、2013年，净利润分别为0.23亿元、-0.22亿元，同比下降42.48%、195.78%。

2014年，松德股份筹划并购重组，实施跨界转型战略，通过发行股份及支付现金方式作价9.8亿元收购深圳大宇精雕科技有限公司(简称大宇精雕)100%股权，大宇精雕主营3C自动化装备。重组完成后，公司更名为智慧松德。

收购大宇精雕后，受大宇精雕业绩贡献，公司经营业绩一度有明显改善。2014年至2016年，公司实现的净利润分别为0.08亿元、0.74亿元、0.74亿元。

三次业绩承诺期满，大宇精雕显露疲态，智慧松德的经营业绩大幅滑坡。2017年，净利润下滑至0.67亿元。2018年，大宇精雕商誉减值，再加上资产减值，当年，公司亏损8.34亿元。

智慧松德还曾先后筹划重组富江机械100%股权、华懋伟业80%股权及德森精密80%股权，交易价格分别为6.50亿元、9.28亿元，遗憾的是，这两次重组均以失败告终。

但智慧松德的并购动作并未停止。2019年，公司作价7.74亿元收购超业精密88%股权，仍然是采取发行股份及支付现金相结合方式。去年11月，公司完成对福能大数据100%股权收购。

这些收购动作并未产生立竿见影效果。2019年、2020年，公司实现的净利润为-1.48亿元、0.12亿元，扣非净利润分别为-1.82亿元、-0.39亿元，连续两年亏损。加上2018年，公司扣非净利润连续三年亏损。

不过，频繁腾挪求变，福能东方的整体经营业绩依旧不佳。

wind数据显示，2011年至2020年的10年，公司累计亏损7.08亿元。

今年上半年，扣非净利润终于转正，其原因是锂电池以及锂电设备的需求不断提升，再加上收购超业精密于去年完成，受并表影响，增厚了业绩，使得主营业务历经持续三年亏损后首次盈利。

现金流净流出1.77亿仍存隐患

行业高景气之下，虽然福能东方主业成功实现了扭亏为盈，但能否持续具有不确定性，公司的发展仍存隐患。

从今年半年报的数据看，上半年，福能东方经营现金流净流出1.77亿元，去年同期为净流入0.43亿元。

经营现金流大幅净流出，主要是应收票据及应收账款增加，存货余额大幅增加。截至今年6月底，收购存货余额为15.31亿元，较去年同期增长39.31%。与之对应的是，公司应付票据及应付账款为8.66亿元，同比增长118.14%。

福能东方也在半年报中进行了风险提示，截至今年6月底，公司应收账款余额3.89亿元，占流动资产比例较高，将影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，给公司的营运资金带来一定压力。控股子公司超业精密前五大客户(含同一控制下企业)销售收入占营业收入的比例为94.44%。公司客户集中度较高，若个别或部分主要客户由于产业政策、行业洗牌、突发事件等原因导致市场需求减少、经营困难等情形，将会对公司正常经营和盈利能力带来不利影响。

福能东方表示，公司积极拓展市场，减轻对单一大客户的依赖度。同时，公司进一步加大技术研发力度，优化服务，保持产品继续处于行业领先地位，继续保持与各大客户的良好合作关系。

福能东方具有优质客户资源优势。公司称，超业精密秉承大客户战略，经过多年行业经验积累，已经与新能源科技、宁德时代、孚能科技、冠宇电池、卡耐新能源和维科电池等锂电池生产行业领先企业形成稳定、良好的合作关系，基本涵盖了目前国内市场领先的中、大型锂电池生产企业。

值得一提的是，锂电池生产行业掀起了一轮扩产潮，必将带动锂电设备市场需求增长。如果福能东方能够把握住机会，或将能迎来一段业绩高速发展期。

二级市场上，今年5月以来，福能东方的股价不断上行，5月6日，股价最低为4.67元/股，8月13日，股价达9.91元/股，三个月翻了一倍多。

不过，福能东方的股东似乎对公司发展前景缺乏足够信心。

今年6月28日，福能东方披露，绍绪投资、镒航投资、慧邦天合、昭元投资、镒源投资合计拟减持不超过总股本3.54%。

今年7月5日，公司持股5%以上股东郭景松先生及一致行动人(张晓玲、松德实业)已累计减持公司的股份数量合计3465.77万股，占公司总股本的4.72%。

郭景松曾是福能东方的实际控制人，其与一致行动人先后两次将所持公司股份转让给佛山市公用事业控股有限公司，后者为佛山市国资委下属企业。(长江商报记者明鸿泽)

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