洋河股份被“反噬” “千年老三”地位恐将不保

热衷于理财的洋河股份被“反噬”，而且营收规模可能被超越。

近日，洋河股份(002304.SZ)公告称，信托产品本金7251.35万元及投资收益9500万元，合计约1.68亿元，在2021年6月21日之后未及时收回。

2021年半年报显示，洋河股份所有信托产品中，地产信托占据大半，其中有不少爆发了流动性危机。

长江商报记者发现，2018年至2020年，洋河股份信托理财产品金额不断上涨，分别为85.67亿元、104.41亿元和121.2亿元，三年增长41.47%。

而2021年前三季度，洋河股份投资收益达7.63亿元，同比下滑17.01%。

需要关注的是，在19家白酒上市公司中，洋河股份长期位居第三，但2021年前三季度营收仅增长16.01%，增幅列倒数第五。

洋河股份营收增幅远低于山西汾酒同期的66.24%，“千年老三”地位恐将不保。

1.68亿信托产品本息逾期

12月4日，洋河股份公告称，公司全资子公司江苏洋河投资管理有限公司(简称“洋河投资”)于2021年12月2日，收到中信信托有限责任公司(简称“中信信托”)发来的《中信信托·嘉和118号恒大贵阳新世界集合资金信托计划临时信息披露》。

文件显示“该信托尚未足额收到债务人贵阳新世界房地产有限公司应付回购本金及溢价。信托账户内现金形态信托财产不足以支付B1、B2类信托受益权的本金和信托收益。受托人根据信托文件，决定延长B1、B2类信托受益权期限。延期期间，各受益人的信托收益按照信托合同约定进行计算。为努力保障信托受益人的利益，受托人已启动司法处置程序，依法追索债权，并将继续严格按照法律法规及信托文件的规定，勤勉尽责，督促恒大集团相关方履约还款。如本信托后续有最新进展，受托人将及时动态通知各受益人。”

公告显示，洋河投资于2020年5月29日，出资1.9亿元，向中信信托认购了“中信信托·嘉和118号恒大贵阳新世界集合资金信托计划”，约定每年的6月21日、12月21日分配信托收益，可以提前返还本金，产品到期日为2021年11月29日，兑付日为到期日十个工作日内。

洋河投资分别于2020年12月21日收到该信托产品投资收益814.97万元;2021年3月15日收到该信托产品本金9500万元和投资收益166.16万元;2021年6月21日，收到该信托产品投资收益360万元;2021年11月29日，收到信托产品本金2248.65万元。

截至本公告日，洋河投资共计收到信托产品本金1.17亿元及投资收益1341.14万元;剩余信托产品本金7251.35万元及9500万元，合计约1.68亿元，在2021年6月21日之后的投资收益未及时收回。

洋河股份表示，公司将密切关注上述理财产品兑付情况，适时采取法律手段维护公司和全体股东的利益，并及时履行信息披露义务。

信托理财产品金额两年增41%

实际上，在A股白酒上市公司中，洋河股份热衷于“理财”。

2016年至2020年，洋河股份投资收益分别为5.47亿元、6.24亿元、9.18亿元、8.51亿元和12.07亿元，基本处于增长趋势。

2021年前三季度，洋河股份投资收益达7.63亿元，同比下滑17.01%。

2021年半年报显示，洋河股份所有信托产品中，地产信托占据大半，包括一批知名房地产企业，目前有不少爆发了流动性危机。

数据显示，今年前11月，信托行业共发生250起违约事件，涉及违约金额高达1250.72亿元，其中房地产信托涉及违约金额达707.43亿元，排名第一，成为行业违约“重灾区”。

在负面信息影响下，房企在资本市场信用度下降，融资规模明显缩减。一些信托机构，甚至直接将地产项目暂停重新复核以前的风控标准。

在这些投资中，洋河投资扮演关键角色。

资料显示，2018年4月，洋河股份公告称，根据公司战略布局需要，公司审议通过了《关于设立江苏洋河投资管理有限公司的议案》，同意公司及全资子公司苏酒集团江苏财富管理有限公司分别出资15亿元，设立洋河投资。

洋河投资成立后，开始频繁认购投资基金的有限合伙份额。

其中，2021年2月，洋河投资以自有资金出资1亿元，认购华业天成四期有限合伙份额;以自有资金出资3亿元，认购厦门源峰有限合伙份额;以自有资金出资12.8亿元，受让云锋新呈10%份额。

长江商报记者发现，2018年至2020年，洋河股份委托理财金额分别为199.57亿元、185.04亿元和160.33亿元，虽然在逐年下滑，但其中信托理财产品金额却在不断上涨，分别为85.67亿元、104.41亿元和121.2亿元，两年增长41.47%。

净利增速列行业倒数第三

在白酒行业内，贵州茅台、五粮液和洋河股份一直是前三甲，被合称为“茅五洋”，但这一“固定”格局有可能被打破。

2019年和2020年，洋河股份营业收入分别为231.26亿元和211.01亿元，同比分别增长-4.28%和-8.76%，已连续两年下滑。

2021年前三季度，洋河股份219.42亿元，同比增长16.01%;净利润达72.13亿元，同比增长0.37%。

其中，三季度，洋河股份营业收入达63.99亿元，同比增长16.66%;净利润达15.51亿元，同比下滑13.10%。

在19家白酒上市公司中，洋河股份前三季度营收增幅列倒数第五，净利润增速列倒数第三。

在“茅五洋”中，曾提出“千亿营收、万亿市值”目标的洋河股份，营收、净利润增幅均不及五粮液，两者差距已越来越大。

洋河股份营收增幅高于贵州茅台的11.05%，但是要知道，后者营收是在“按计划”增长。

在洋河股份之后，山西汾酒位居第四。

此前，山西汾酒曾提出了稳步推进实施“12345”营销战略，其中“1”具体指一个目标，即到“十四五”时期，汾酒要跻身第一阵营，实现“三分天下有其一”的目标。

2020年，山西汾酒营业收入为139.90亿元，还落后于泸州老窖的166.53亿元。

而2021年前三季度，山西汾酒营业收入达172.57亿元，同比增长66.24%;净利润达48.79亿元，同比增长95.13%，主要业绩增幅均远超洋河股份，也超过了泸州老窖。

显然，如果洋河股份不将营业收入增幅提升起来，山西汾酒超过其收入指日可待，洋河股份“千年老三”地位将不保。

二级市场上，截至12月10日，洋河股份每股股价达185.06元，年内已下滑约21%，市值为2788.83亿元，年内蒸发722亿元。(金度)

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