伊利股份本次定增火爆 股权融资累计185亿派发红利超300亿

近日，伊利股份披露非公开发行情况，成功发行约3.18亿股股票，募资总额为120.47亿元。

根据《非公开发行报告书》，伊利股份的本次定增，申购异常，达到了“哄抢”地步。53家投资者有效申购，最终只有22家投资者申购成功，认购倍数达3.4倍。知名国际机构巴克莱银行、高盛公司、瑞士银行、摩根大通等成为最大赢家。

伊利股份的本次定增备受市场关注，除了定增规模大外，其也是再融资新规实施以来百亿以上定增项目参与申购家数最多的项目，还是发行折价率最低的项目。其折价率只有5.46%。

毫无疑问，伊利股份本次定增火爆，与公司具备较好的成长性及股东回报有关。

本次定增募资，主要实体项目为液态奶生产基地建设、全球领先5G+工业互联网婴儿配方奶粉智能制造示范等。

今年前三季度，伊利股份实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)79.44亿元。同比增逾30%。

定增创下了四个“最”

伊利股份的本次定增再融资之所以如此受关注，与其创造了四个“最”直接相关。

始于今年6月，伊利股份抛出定增预案。当时，公司的初步计划是，拟向不超过35名特定投资者发行股份数量不超过6.08亿股，募资总额不超过130亿元。

伊利股份有6个募投项目，第一个大项目为液态奶生产基地建设项目，总投资89.27亿元，拟使用募资54.80亿元。第二个项目为全球领先5G+工业互联网婴儿配方奶粉智能制造示范项目，总投资21.20亿元，拟使用募资15.50亿元。另外还有三个实体项目，分别为长白山天然矿泉水、数字化转型和信息化升级、乳业创新基地，总投资分别为7.44亿元、18.33亿元、6.22亿元，拟分别使用募资2.70亿元、12.50亿元、5.90亿元。除上述项目外，还有一个项目，那就是补充流动资金及偿还银行贷款，计划使用募资38.60亿元。

6个项目总投资181.05亿元，拟使用募资130亿元。

今年9月，公司对定增预案进行了调整，拟募资金额调减至不超过120.47亿元，上述6个项目拟使用的募资也进行了相应调整。

尽管拟募资金额调减了约10亿元，但伊利股份本次定增依然是A股消费行业规模最大的竞价定增融资。

这次定增，从披露预案到最终实施，只有6个月，速度较快。

本次定增的火爆有点出乎意料。

据披露，本次定增，53家投资者有效申购，最终获配对象只有22名，发行股票数量为3.18亿股，发行价格为37.89元/股，募集资金总额约为120.47亿元。

从数据来看，此次伊利股份是再融资新规发布以来，百亿元以上定增项目中参与申购的投资者家数最多的一次定增，认购倍数高达3.4倍。

此外，A股市场上，大幅折扣发行较为常见，这一“惯例”在伊利股份的本次定增项目中没有出现。12月9日，伊利股份收盘价为41.41元/股，定增发行价为37.89元/股，折价率约为8.50%。这一发行价，较其询价日的收盘价折价5.46%，创再融资新规以来的新低。

备受关注的还是投资者。此次定增，证券、基金、保险、私募、公募、资管、个人等各类型投资者云集，高毅、睿远等知名私募均积极参与申购，此外，大批国际机构积极报价。最终，22家投资者获配成功。

在这次定增中，外资是最大赢家。巴克莱银行获配14.88亿元，居首位。高盛公司获配14.14亿元，安联环球、瑞士银行、摩根大通银行、香港上海汇丰银行分别获配7.89亿元、6.77亿元、4亿元、3.82亿元，仅这6家机构共计获配金额为51.50亿元，占募资总额的42.75%。

三家顶级私募机构也获配。其中，宁波君和同谦股权投资合伙企业(有限合伙)获配4.8亿元。高毅资产旗下的-高毅晓峰2号致信基金获配1055.6万股，获配金额近4亿元。天津礼仁投资管理合伙企业(有限合伙)-卓越长青私募基金获配923.7万股，获配金额近3.5亿元;天津礼仁投资管理合伙企业(有限合伙)卓越长青二期私募基金获配923.7万股，获配金额近3.5亿元。

上市以来市值增长逾600倍

投资者争抢的伊利股份，历史地看，具有较好成长性、较高的回报率。

今年前三季度，伊利股份实现营业收入850.07亿元，同比增长15.23%，归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)79.44亿元，同比增长31.87%，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)75.47亿元，同比增长29.96%。

备受关注的是，今年前三季度的净利润、扣非净利润不仅创了新高，且已经明显超过去年全年水平，全年高增长已成定局。

伊利股份于1996年登陆A股市场，至今已有26个年头，上市以来，公司营业收入表现为持续增长。上市当年，其实现营业收入3.55亿元，1998年突破10亿元关口，2005年超过百亿，2014年超过500亿元，2020年达到968.86亿元。24年间，营业收入累计增长约272倍。

受三聚氰胺等因素影响，国内乳业市场曾出现过波动。伊利股份的净利润也因此受到影响，出现波动，但整体上，公司净利润依然表现为增长势头。

1996年，公司实现的净利润为0.33亿元，2020年的净利润为70.78亿元，24年累计增长约213倍。

Wind数据显示，上市以来，伊利股份实现的净利润累计数为569.48亿元。

业内人士分析称，受健康消费和消费升级影响，乳制品市场仍然存在巨大的增长空间头，作为行业龙头，伊利股份有必要进行产能布局，把握市场机遇。

针对伊利股份本次定增，有研报称，伊利股份本次募投项目达产后，预计将新增液态奶日产能6148吨，液态奶产能有望在2020年底1312万吨基础上提升15%左右(以每年生产365天计算)，将新增奶粉日产能100吨、新增矿泉水日产能1296吨。项目建设达产后，伊利股份的产能将得到有效扩张，市场领先地位将得到进一步巩固，中长期业绩有望保持稳健增长。

有分析称，伊利股份具有较为明显的品牌优势以及全球供应链的高效协同优势。伊利股份称，其持续优化海内外市场及生产基地联动机制，强化全球供、产、销的统筹规划和运营协同及风险应急能力，全面提升“全球供应链网络”高效协同优势。截至今年6月底，伊利股份综合产能近1394万吨/年。公司常温液态类乳品的市场渗透率为85.7%。

这些优势，预示着伊利股份盈利能力的可持续性。

二级市场上，与营业收入和净利润相比，市值增长幅度更大。截至今年12月10日下午收盘，伊利股份的市值为2572.15亿元，在上市之初，其市值只有4.21亿元，累计增长约610倍。

较好的成长性支撑了较好的回报率。上市以来，伊利股份派发的现金红利累计数为304.44亿元，分红率约为62.13%(2021年度分红未开始，故剔除当年净利润数据)。这一分红率，在A股市场排名居前。

累计派发现金红利304.44亿元，那么，伊利股份的累计股权融资是多少呢?

Wind数据显示，伊利股份通过IPO、配股、定增等合计募资184.61亿元(含刚刚完成的120.47亿元定增融资，剔除则为64亿元)，累计派发的红利是累计股权融资额的164.91%。(沈右荣)

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