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俄罗斯会回到金本位制吗？

2022-03-11 11:24:35 来源：金十数据

在西方国家陆续宣布将俄罗斯排除出Swift金融交易系统后，市场开始讨论俄罗斯会不会放弃美元，恢复金本位制，那么问题来了，这是可行的吗？世界会作何反应？为什么不是比特币本位制？知名贵金属分析师Keith Weiner撰文对上述问题提出了自己的见解。

首先，围绕俄罗斯回归金本位制这一问题，在经济学家的文章和社交媒体上都普遍提及了三个观点：

一是：俄罗斯可以用黄金购买商品，以避免被SWIFT支付系统拒之门外。

二是：俄罗斯可以借此宣布金本位制，这将真正激怒西方国家。

三是：其他一些国家将看到SWIFT武器化的威胁，并从美元转向其他货币或黄金。

俄罗斯难以实施金本位制

据报道，俄罗斯央行拥有超过2000吨黄金，价值约1300亿美元。俄罗斯2020年的GDP（国内生产总值）为1.5万亿美元，2019年进口规模达2470亿美元，其进口规模几乎是黄金储备的两倍。

这意味着，俄罗斯的黄金储备将维持不到半年，除非俄罗斯的出口商向其支付黄金，但这几乎是不可能的。能源出口是俄罗斯的主要收入来源，而目前俄罗斯原油的市场价格低于每桶18美元，表明市场对俄罗斯石油缺乏兴趣。在这种环境下，即使买家能重燃对俄罗斯原油的需求，用黄金支付也是难以置信的。因此，Keith认为，俄罗斯没有足够的黄金来实施金本位制。

但还有一个更深层次的问题。中央银行的准备金不像工薪阶层的储蓄，可以随时花掉。央行有资产（在这种情况下是黄金），但同时也有负债，并不能尽情地将资产挥霍于消费。

对于俄罗斯来说，宣布自己拥有一定数量的黄金并且恢复“金本位制”意味着什么？

第一，政府可以承诺以每盎司若干个货币单位的比例将黄金存入金库。

或者二，政府可以承诺国民以其宣布的金本位制的官方汇率赎回其纸币。

然而，这些钞票都不是通过存放黄金而产生的，不管是出于信任还是法治，承诺都很难能够说服人们将黄金放到银行。

此外，如何用货币定价黄金也是难题。每个债权人都想要尽可能高的价格，以获得更多黄金。相反，每个债务人都希望价格尽可能低，这样就可以用最少的黄金摆脱债务。

假设俄罗斯以某种方式设定了价格，那么他们所谓的“黄金标准”只是一种价格固定方案，市场迟早都需要兑现黄金。而当这种情况发生时，无论是什么定价计划，都将不可避免地失败。

总而言之，俄罗斯没有办法设定正确的价格，没有权威地执行支付承诺，金本位制恐怕不是其目前能选择的道路。

比特币本位制行得通吗？

比特币支持者曾断言比特币是金融的未来。然而，Keith指出，这只是一种流行的猜测，是对价格的赌注。比特币还没有出现在金融领域，它没有支撑任何实业。

Keith说，没有人借用比特币来支付种植和收割庄稼、购买仓库或建造新工厂的成本。经济中所有实物的生产都是以不可赎回的货币提供资金。所有生产者都欠着不可赎回的货币，他们必须生产足够的商品来出售，以获得足够的不可赎回的货币来偿还债务。

Keith认为，这就是电视制造商、铜矿运营商和小麦种植者对比特币不感兴趣的原因。他们需要的是美元（或当地货币）。如果他们未能偿还债务，贷方将没收他们的资产。这就是支持法定货币价值的原因，它们拥有很强的购买力。

比特币支持者则称比特币可以用于金融，他们可以通过抵押比特币并获得廉价的美元贷款。但Keith指出，这不是农业、铜矿开采或制造业的运作方式。这些生产者一开始没有足够的资金来支付他们的生产费用。这本质上是美元借贷。比特币不是交易的媒介，而是作为抵押品。

然而，如果比特币价格是稳定的，或者至少与美元有固定的汇率，那么它就可以用来为生产提供资金。但事实上，暴涨暴跌就是比特币的常态。比特币支持者相信其会上涨1000倍。这对于借款人来说将异常痛苦。没有人会希望他们的房屋抵押贷款从300000美元增加到300000000美元。

综上，Keith认为，比特币不能用于为生产提供资金，比特币本位制并不可行。

没有其他货币能够代替美元？

在这一点上，Keith指出了两个问题。在他看来，其他货币都是美元衍生品。其他货币的发行人（央行）要么拥有美元资产，以支持他们的当地货币负债，要么拥有以美元为后盾的英镑和人民币等外币。美元支撑着每一个央行的资产负债表、各大金融机构的资产负债表、每一个主要的非金融公司资产负债表，同时也是所有这些资产负债表上的负债。

第二，没有其他货币可以处理美元如此庞大的流量。日常的美元交易会导致其他货币出现重大变动。到目前为止，美元是应用最广的货币。没有人愿意在买入时将其推高，而在卖出时却将其推低。

因此，Keith认为，美元对美国和其他国家都具有破坏性，但这并不意味着任何其他货币会更好，或者任何其他货币都可以填补美元的缺点。那么黄金呢？

黄金投资的长期收益优于美元？

Keith表示，自20世纪30年代以来，黄金就没有用于金融。主要经济学家长期以来一直将黄金视为野蛮时代的遗物。然而，他们没有预料到的是，黄金在当代继续被用于长期财富规划、代际信托等。

换句话说，尽管黄金被法定货币体系代替，但其全球需求并未下降。尽管通过数千年的开采积累了黄金，但今天的黄金矿工仍然非常活跃。市场很好地吸收了新的黄金供应，没有出现过剩的迹象。

黄金不仅可以用来为生产融资，而且一直以来都是如此。Keith表示，通向金本位的道路是由追求自身利益的个人和企业自愿借贷铺平的。如果个人和公司明白从黄金赚取利息，从而随着时间的推移增加其持有的资产，从长期来看，其收益优于赚取美元利息。

标签：金本位制俄罗斯的资产负债表

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