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抄底美股前先确认五件事

2022-03-11 15:05:20 来源：金十数据

美国股市近期大幅下挫后，不少投资者进场抄底，不过，分析人士表示，要确立对新一轮股市持续上升趋势的更多信心，最好先确认五件事。

由于美联储即将开启紧缩周期以及俄乌冲突造成金融市场动荡，美股标普500指数目前已较1月初创下的纪录高位下跌超过10%，进入所谓的修正区域。

尽管如此，散户投资者仍在坚持买股。美国银行在本周发布的一份报告中称，今年迄今，该行散户客户每周都在净买入股票，希望避免错过可能出现的反弹。

投资研究公司Vanda的数据显示，2月底俄乌局势升级后，散户投资者曾于3月1日大举买入美股，规模超过19亿美元。该公司称，散户积极入货帮助推动标普500指数反弹。

但分析人士提醒称，鉴于当前市场存在诸多不确定性，抄底美股仍需谨慎，投资者不妨注意以下事项。

首先，美联储的鹰派立场是否改变。2020年初美联储祭出的空前货币刺激措施为股市创造了超宽松的环境，如今，该央行准备开始收回流动性。外界预计，美联储将在下周会议上加息25个基点，并且在年内余下会议上再进行几次加息，以及缩减其9万亿美元的资产负债表。Zor Capital董事总经理Joe Fahmy表示，他不认为美联储会像许多人预期的那样今年加息五到六次，但无论如何，投资者都需要在新的加息周期结束之前，或者至少美联储停止其鹰派言论之前保持耐心。美银的Stephen Suttmeier指出，通常在美联储首次加息后的几个月内，股票都会出现抛售趋势，然后最终走高。

第二，俄乌紧张局势是否缓和。安联首席经济学家Mohamed El-Erian表示，投资者不应急于在战事期间入场，战争的影响会随着时间的推移而加大，从而给市场带来更大的不确定性和波动。他说，除非战事缓和，否则市场不会出现更广泛的反弹，而且就算缓和，市场也可能面临混乱。

俄乌冲突引发的供应担忧导致大宗商品价格飙升，Ned Davis Research首席美国策略师Ed Clissold说，这增加了许多经济体衰退的风险，也给需求造成威胁，需要将美国经济超预期放缓的可能性考虑在内。在他看来，现在是减持股票、增持现金的时候。

第三，成长股表现是否改善。Zor Capital的Fahmy称，成长股走势是他判断股市健康与否的一个主要因素，技术面强劲、基本面稳健的股票越多，他对市场就越乐观。与标普500指数相比，以科技股为主的纳斯达克指数本轮跌势更为严重，后者一度跌入技术性熊市。Fahmy表示，目前成长股中几乎没什么他看好的股票，表现良好的股票主要是与大宗商品相关的周期股。他更愿意看到资金被投入“冒险”行业以及中小股，以表明大型机构在支持一轮新的上升趋势。

第四，机构是否恢复买入。Fahmy指出，大机构控制着市场，2022年迄今，他们一直在抛售股票，而且每次股市的逆势反弹都很短暂。他说，需要看到一段可持续的上升趋势，以及大宗交易入市的迹象。他指出，到目前为止，所有的反弹都伴随着低成交量，“你通常会在修正中看到空头回补带动的回升”，投资者需耐心等待这种局面发生改变。

根据美银的报告，在散户买入股票之际，对冲基金则在削减股市敞口。美银表示，该行对冲基金客户的股票持仓上周出现创纪录的资金外流，因俄乌冲突爆发后机构寻求降低他们投资组合的风险。

第五，市场情绪是否达到极端看跌的状态。Fahmy表示，随着股市下跌，投资者悲观情绪肯定有所加重，但尚未达到他在之前市场底部附近看到的极端水平。

根据美国个人投资者协会（AAII）情绪调查，投资者情绪上周有所好转，看涨股市的受访者比例回升至30%以上，为开年第一周以来首次。投资公司Bespoke的数据显示，过去几周AAII调查的投资者情绪改善，帮助一项结合了AAII、投资者情报（Investors Intelligence）和美国主动基金经理协会（NAAIM）敞口指数的综合情绪指标反弹，该指标目前处于过去10年最悲观水平之一，但仍高于2020年春季和2016年初，同时，也远高于2008至2009年金融危机的时候。

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标签：上升趋势对冲基金不确定性