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法国大选风险逼近，欧元还要继续贬值？

2022-04-08 10:44:02 来源：金十数据

法国大选的竞选活动接近尾声，法国总统大选第一轮投票将在当地时间4月10日进行。如果没有候选人在第一轮中拿下超过半数投票，则得票前两名的候选人将于4月24日参加第二轮投票。

最新民调显示，“双雄争霸”格局已然形成。现任法国总统马克龙和极右翼候选人玛丽娜·勒庞（Marine Le Pen）呼声最高，二人在首轮投票支持率均超过20%，民意调查显示，现任总统马克龙领先主要竞争对手勒庞，不过最近几周差距大幅缩小。

根据Harris Interactive 4月6日发布的民调，马克龙的首轮投票支持率为26.5%，第二轮支持率为51.5%，勒庞的支持率分别为23%和48.5%，这一结果在误差范围内。

有声音称，2017年的法国大选情景或将重演。当时，勒庞也被视为马克龙的最大竞争者。然而，马克龙此次在第二轮投票的民调中，领先优势远远小于当年。

野村控股策略师表示，如果极右翼候选人勒庞在本月的法国大选中获胜，可能会推动欧元兑美元汇率向平价迈进。

这次选举比2017年前后的大选更加势均力敌，该行包括Jordan Rochester在内的战略家表示，勒庞可能会将总统马克龙赶下台，这一可能性约为20%。他们在一份报告中写道，如果勒庞获胜，欧元兑美元将从目前的1.09左右跌至1.05，然后进一步跌向略高于1.03的2016年低点。

另外，如果勒庞同时赢得总统和国民议会的选举（后者为立法选举，在6月的单独投票中决定），欧元兑美元汇率20年来首次跌破平价的外部风险将会出现。野村的策略师表示：

“这一次关于勒庞赢得大选的风险是真的，这不太可能意味着欧元区和欧盟的终结，但可能标志着欧盟向民族主义政策的重大倒退，欧盟或欧元区改革的可能性大大降低，欧盟联合发行的债务也会减少。”

法国大选的风险给法国债券、股票和欧元带来了压力，它们本月下跌了1.4%。欧元期权市场上的看跌情绪目前处于与2017年公投前类似的水平，不过交易员也在对冲包括乌克兰冲突在内的风险。

据交易员称，对冲基金已经增加了欧元兑美元进一步下跌的风险敞口，目标为1.08。他们还在1.05的水平上使用所谓的“反转触碰失效期权”（reverse knockout options），押注欧元不会跌至这一水平以下，如果跌至这一水平，这些期权将一文不值。

Rochester建议进行类似的期权交易，押注欧元兑美元跌至1.07下方，但不会跌破1.05的水平，通过这种操作来降低购买期权的成本，但同时放弃了进一步获利的机会。报告还称：

“即使勒庞赢得总统大选，市场也不会预期勒庞所在的国民团结党会在议会中大获全胜，这使得她的议程被推进的可能性不大，除非她在立法选举同样胜利。”