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油价跌破100美元美国经济滞胀风险就能消退？

2022-04-12 10:47:57 来源：智通财经

油价在上个月的大部分时间里都维持在100美元/桶以上，现在已经跌至100美元/桶以下。国际油价周一下跌约4%，布伦特原油价格跌至每桶100美元以下，原因之一是国际能源署（IEA）成员国计划释放创纪录数量的战略石油储备。WTI原油期货收盘跌至2月25日以来的最低水平。

国际能源署成员国，包括美国在内，将在未来六个月释放2.4亿桶石油，以弥补俄罗斯受到制裁后出现的原油供应短缺。摩根大通分析师表示，未来六个月战略石油储备的释放量为130万桶/日，足以抵消俄罗斯每日100万桶的石油供应缺口。瑞穗能源期货部门执行董事Robert Yawger称：

“战略石油储备的释放将是有史以来最大规模的。”

他指出，价差正向期货溢价发展，指远期的价格高于近月的价格；期货溢价是市场供应过剩的信号。

那么，与每桶120美元、130美元甚至200美元相比，油价回落到100美元/桶附近还算是造成经济滞胀的价格水平吗？

几位专家表示，油价持稳在100美元/桶以上才意味着美国和世界其他地区出现衰退的风险。大多数人认为，油价必须保持在130美元附近，才能造成足够的需求破坏，从而引发美国的经济衰退。但世界上一些地区比美国更能感受到高能源价格带来的痛苦，例如，虽然美元兑一篮子货币连续第八个交易日走强，令原油价格承压；但美元走强使得石油对其他货币的持有者来说更加昂贵。

以下是专家们的看法：

美国利波石油咨询公司总裁Andy Lipow表示：

“高油价，特别是柴油价格影响了美国以外的拉美、非洲和东南亚的许多国家。再加上不断上涨的食品和天然气价格，我们可能会看到这些地区首先陷入衰退，再将欧洲乃至美国拖入衰退。需求破坏已经在拉丁美洲发生。在美国，我认为我们需要看到汽油价格超过每加仑5美元，消费者才愿意大幅减少开车。油价保持在100美元/桶以上、接近120美元/桶的时间越长，我们滑入经济衰退的可能性就越大。”

纽约CFRA Research能源股票分析师Stewart Glickman指出：

“若油价在125美元/桶上方停留很久就可能会引发另一场衰退。在2011-2014年的大部分时间里，美国经济的油价徘徊在100美元左右（平均油价在90美元/桶的中高区间），这并没有在次贷危机后的经济复苏中引发衰退。但如果油价继续高企，肯定还会产生一些需求破坏的风险。原油库存（不包括战略石油储备）从2020年6月的峰值下降了25%，这表明经济仍处于复苏模式。”

纽约ICAP ETF高级投资组合经理Jay Hatfield认为：

“欧洲可能会出现经济衰退，天然气价格已经达到相当于240美元/桶的原油价格，这使得欧洲制造业缺乏竞争力，并给消费者带来非常高的供暖和电力成本。美国的供热和电力成本相对稳定，对消费者支出的影响有限。此外，美国的能源、材料和制造业现在比世界其他地区拥有巨大的优势，因为美国天然气成本只有世界其他地区成本的15%。此外，由于新屋供应不足，美国房地产市场继续保持韧性。二战后的11次衰退中，每次衰退的特征是房地产行业的严重低迷。”

西雅图美国银行财富管理公司高级投资策略师Rob Haworth称：

“目前来看，美国衰退风险似乎不大，而且会推迟到明年。随着我们从疫情中复苏，劳动力市场的增长和返工应该会支持经济活动扩张到明年，将衰退风险推迟到2023年。要想让衰退提前到2022年，需要油价大幅上涨，或者随着经济重新开放，全球能源供应受到冲击。对我们来说，有迹象表明，使需求下降的价格水平实际上开始于每桶120-130美元附近。消费者信心是当前高油价的主要压力点。经济衰退风险与美联储操控的利率变化联系更紧密。”

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