您的位置:首页 >财经 >

可以抄底了?高盛外汇策略主管:日元的疲软可能是短暂的

2022-05-07 12:03:31    来源:金十数据

在全球的几种主要货币中,日元是今年表现最差的。今年来日元兑美元下跌约12%,表现甚至逊于土耳其里拉和阿根廷比索。

眼下,相对于贸易伙伴国的一篮子货币并经通胀调整后,日元已跌至里根政府执政美国早期(即1985年美日签订广场协议之前)的水平。

日元是今年表现最差的G10货币

但高盛外汇策略联席主管扎克·潘德尔(Zach Pandl)指出,日元疲软的状态可能会是短暂的。在全球经济衰退风险上升和美元面临结构性威胁之际,日元是一种被低估的避险资产。它将得到寻求保护其资本的长期投资者的支持。潘德尔说:

“如果全球通胀压力依然居高不下,日本央行最终将允许债券收益率上升,而不是让货币螺旋式下跌。”

近期日元贬值反映的是短期的周期性因素:美国和欧洲的债券收益率急剧上升、商品价格上涨导致日本的进口费用增加。而新冠肺炎变异株的肆虐,阻碍了整个亚洲的重启经济的进程。

上周,日本央行明确表示,核心通胀率低和经济产出反弹较为有限是日本经济的的周期性状况。这需要日本央行采取比G10其他国家更宽松的货币政策立场。

但在经济结构上,日本与其他发达国家并没有太大区别。虽然日本房地产泡沫的膨胀更大、破灭得也更早,但模式与过去十年西方经济体的模式大体相同。

日本的通胀率一直很低,但在上一个商业周期中,其他地区的通率也接近日本的水平。2010年至2019年间,日本的以CPI衡量的通胀率平均为0.5%,而欧元区为1.4%,瑞典为1.1%,瑞士为零。同一时期,日本的实际人均国内生产总值平均增长率为1.3%,略高于G10其他国家的平均水平。

此外,潘德尔认为,日本具有天然“避风港”的属性。他指出,日本是一个拥有大量外国资产的富裕国家。日本持有外国资产约为1260万亿日元(约合9.6万亿美元),而负债约为 850万亿日元(约合6.5万亿美元)。

这一净国际资产头寸,约占日本国内生产总值的75%,每年为日本创造的收入相当于GDP的近4%。日本政府拥有大量日本国债存量,但这主要由日本居民和日本央行作为资产所持有。日本国家信用不会破产,这是因为其多年来的巨额经常账户盈余意味着该货币不易受到资本突然外逃的影响。

潘德尔认为,比起日元,投资者更应该警惕日本国债。当全球通胀压力居高不下时,日本也将无法幸免。在1960年至1989年间,美国的平均通胀率为5%,而日本的平均通胀率为5.6%。他说:

“没有任何迹象表明,日本会永远处于低通胀。”

日本工资增长颓势和物价通胀趋势不会在一夕之间改变。通胀预期似乎锚定在相对较低的水平。日本公众可能需要看到反复的、出乎意料的上行通胀,他们的预期物价水平才会稳步上升。但现在,这似乎是一个有意义的风险。多数经济体在重新开放时,都经历了一波价格压力。

这对于多年来一直试图结束通缩的日本央行来说应该是个好消息。日本国内的基本通胀将更接近央行2%的目标,也将使日本名义利率回到零以上,货币政策的灵活性也一并提高。

潘德尔表示,日本央行行长黑田东彦应该准备庆祝他在结束负利率和控制日债收益率曲线方面大获全胜。实际上,将10年期日债收益率限制在0.25%不是错误的;反之,这将表明,官员们通过持续的跨政府宏观政策运动,成功终结了通缩。

潘德尔称,全球市场正处于复杂而动荡的时期。未来几周,日元很可能会面临进一步的贬值压力。但在短期之外,日元还​​有多种复苏途径。

在经济衰退中,美国国债收益率和商品价格可能会下降,从而缩小与日本的利差,并降低其商品进口成本。如果全球通胀仍然居高不下,日本的低利率最终将上升到其他发达国家的水平。潘德尔表示:

“投资者可以预计,随着时间的推移,日元会升值,并考虑持有日元作为避险资产,以对冲全球衰退和其他尾部风险。”

标签: 居高不下 万亿美元

相关推荐

孙绍骋走访中央驻区和自治区主要新闻单位

起拍价335万,成交价超20亿!斯诺威锂矿控股权刚刚落锤

上海6月1日后加快全面复工复产,三阶段时间表这样安排

南京房协删除二手房取消限购政策 4月来至少已出台6项新政

欧元再跌通胀要爆了!德国发出明确警告 欧央行加速紧缩?

网易发布40余款游戏亮相,《暗黑:不朽》将于6月23日全平台公测

土左旗接诉即办金川分中心正式投入使用

一物流仓库起火 消防紧急救援

警察叔叔来助教 防拐防骗不上当

“小事”就近办 办出“大民生”

小退税“盘活”企业大运转

每加仑4.593美元!全美汽油价格继续上涨,均价夏天或“破6”?

呼和浩特市加强绩效评价复核管理推动PPP项目高质量发展

青城地铁列车站点显示屏变样了

42个胰岛素带量采购中选产品在内蒙古自治区落地

积极落实各项金融政策 主动靠前服务实体经济 内蒙古自治区金融系统全力支持稳企纾困

自治区人大常委会调研组对呼和浩特市网格化建设和网格员管理情况进行调研

食品巨头涉嫌操纵?美要求启动调查!全球粮食危机逼近,20国发出口禁令

5月新基发行似见升温信号:提前结募产品增多,债基再现百亿级爆款

1000万人看直播“炒冷饭”,因为他叫周杰伦

天津市出台住房公积金新政,购买家庭首套房贷款最高限额升至80万

富时罗素指数调整 700亿锂电龙头遭“踢群”的原因是啥?

回购潮起 市场人士称美股跌势恐难止

私募大佬管华雨:现阶段价格比较舒服,对市场乐观,看好两大领域

注意!这些行为通通记录在案!中证协新规出炉,强调“诚信”“声誉”

高瓴资本减持零食巨头不超6%股份!休闲食品股大幅回调,这些或是主因

风暴眼|小麦青贮风波调查:谁在高价收购?真会威胁粮食安全?

前4月卖了30多万辆,混动车太火了!券商:3年后销量将超400万

“4000元/平起”,想尽办法去库存!这个万亿城市多个公寓降价大甩卖

美股三大收盘涨跌不一 道指周线8连跌为1923年来首次

5年期LPR调降超预期,对A股影响几何?机构这样看

马斯克会见巴西总统博索纳罗 探讨农村联网、监测雨林等合作事宜

2021年工资数据出炉 有人欢喜有人愁

“鹰”味越来越浓!市场对欧央行7月加息50个基点的押注已升至“五五开”

南京取消二手房限购 半天之内就被叫停释放什么信号?

2022年05月23日-2022年05月29日财经数据与事件精美周历壁纸

交易夜读492 | 投资别沉迷于“最优解”

积极备赛 磨合阵容——长春亚泰期待新赛季再启航

贪叔:重归大逻辑 油市动荡即将开始

下一步 限制俄罗斯石油价格?耶伦:二级制裁正在讨论中

澳大利亚泳协:奥运冠军斯达博蒂打破男子200米蛙泳世界纪录

技术刘:现货黄金窄幅震荡 白银向下逼近枢轴点

“雪如意”再迎客!张家口赛区冬奥场馆正式开启赛后运营

英超综合:埃弗顿逆转“上岸” 切尔西稳得第三

和平精英职业联赛春季赛总决赛在西安开赛

南京放开限购仅两小时被叫停 已有银行按新LPR执行房贷利率

格力调整第一期员工持股业绩考核:2022年净利较2020年增长不低于20亿元

欧拉芭蕾猫开启预售:以女性视角打造,预售价19.3-22.3万元

直播带货业务毛利率高达98%?盛讯达被问询对辛有志团队是否存在依赖及虚增收入

美股高开低走三大股指悉数转跌!热门中概股多数走高 爱奇艺涨超10%

秦皇岛万豪度假酒店盛大启幕,万豪酒店品牌启航华北海岸线

加中寰球详细解析加拿大移民的几种方式

精密折边纸盒成型机,中山达远让生产更放心

vivo S15系列详细参数介绍 vivoS15和vivoS15Pro有哪些区别?

如何选择一款合适的冰箱冷柜?选购电冰箱应该注意什么?

通用将作为电动汽车公司重新进军欧洲 不后悔出售欧宝

安通林任命新CEO Pascual将继续担任公司顾问

安芯电子恢复IPO汽车电子业务增长强劲 曾被两度中止上市

安宁云化社区:提升社区治理水平 打通服务群众“最后一米”

未来的气候会是什么样子?亚非季风区未来降水增幅被高估

旱地“活皮肤”每年防止释放约7亿吨尘土 对全球微尘循环有影响

Win7升级Win10无限重启怎么办?有几种解决方法?

Win10打开图片需要使用新应用以打开此ms-paint链接怎么办?如何解决?

电脑更换固态硬盘需要重装系统吗?应视情况而定

电脑加装m2固态硬盘后怎么操作?电脑加装固态硬盘后的设置教程

Win7内核丢失或损坏怎么修复?U盘重装教程介绍

医保中途不能断吗?医保缴费是固定的吗?

个人可以缴纳企业职工基本养老保险吗?哪个档次缴纳更划算呢?

2022廊坊工伤导致的死亡赔偿申请材料有哪些?赶快收藏!

青岛买房如何选?这几点很关键,看完再决定!

世界博物馆日,守护动物“活化石”,动物科普保育的“长隆力量”

海口开展房地产市场秩序专项整治 严查合同违法等行为

国家统计局:4月二线城市新建商品住宅销售价格同比上涨1.0%

福特等呼吁欧盟禁止新售汽油及柴油车 制定充电基础设施目标

捂紧钱包的消费者不爱买车了?车市何时回暖?

米其林星光点亮伊斯坦布尔

出海加速|寅家科技斩获国际高端汽车品牌INDI EV项目独家定点

执行标的约18.17万元,宝能新能源汽车成被执行人

“临死股东大会”一出,网友炸窝!和而泰:没啥影响,律所:我是前台,我不清楚

供应链优势赋能市场渗透,麦德龙会员店落地北京海淀四季青

浙商证券:大浪淘沙始见金,恒生科技迎转折底

一字跌停!热门基建股重要股东拟减持,此前14天11涨停

美国爆发“奶粉荒”!FDA允许重启“问题工厂”

3月外资疯狂出逃:美股遭创纪录抛售,中日美债持仓创新低

恒生科技指数涨4.24%重回4200关口,科技股、汽车股集体走强

“科技股大金主”一季度巨亏200亿美元,“榜首”京东持仓减少9亿美元

从刘畊宏到李立群,娱乐圈进入复古时代

中国联通成立九个行业军团,包括智慧矿山、智慧钢铁、服装制造、汽车制造等

重新开放与加沙地带唯一人员通道

英超单场:阿森纳不敌纽卡 无缘重回前四

意甲综合:拉齐奥绝平尤文 基耶利尼与迪巴拉完成主场谢幕

4名中国登山者登顶珠峰

第19届世界中学生运动会在法国诺曼底开幕

大摩:别被“死猫反弹”骗了 标普500指数可能再跌15%

高盛Q1持仓报告:增持苹果 大举减持特斯拉、阿里巴巴等多只中概股

凰家反骗局|受害人揭秘裸聊诈骗:视频接通女生就脱衣服 5小时被迫转账35笔

国家发改委:密切监测煤炭价格变化,超过合理区间的提醒约谈

马斯克:美国经济“可能”已陷入衰退 或持续18月之久

午评:沪指涨0.29%创业板指涨1.06% 汽车板块大涨超3%

欧佩克+部长:炼油产能不足才是重点,原油增产没用