沈晖的稳扎稳打，威马汽车优势并不明显

三家国内造车新势力相继在美股上市后，哪家车企会接着登堂入室成为市场关注的焦点。

2021年初，威马汽车公布已经完成了上市辅导。如无意外，接下来将很快正式递交招股书。近期，威马汽车又宣布与多家银行及金融机构达成115亿元的战略合作协议。

众所周知，银行历来热衷锦上添花而不是雪中送炭。随着资金到位与IPO有序进行，威马汽车虽然有望成为第一家冲击科创板的造车新势力，但时移势易，它此时面临的竞争也更为激烈。

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造车老兵开局就高潮

威马汽车创始人、董事长兼CEO沈晖，出身传统车企，此前曾先后在沃尔沃、菲亚特、吉利任职，更参与主导了吉利并购沃尔沃。2015年，45岁的沈晖选择自主创业，开启了自己的造车之旅。

因为在汽车圈拥有丰富的阅历和人脉，威马汽车的开局十分顺利。2015年10月，沈晖收购了一家德国电动汽车研发团队，组建了班底，并决定让威马汽车自建工厂造车。

也就是在这一年，国内的造车新势力呈现井喷之势，2015年1月小鹏汽车成立，2015年4月理想汽车成立，2015年5月蔚来汽车成立。只是与威马汽车不同，这些造车新势力都选择代工生产汽车，并为一张汽车生产资质而几经周折。

虽然成立时间较晚，自建工厂造车却没有拖慢威马汽车的量产时间。2018年9月，威马汽车首款量产车型威马EX5比预期更早交付。从公司成立到首款量产车型交付，威马汽车用了不到四年时间，且没有像其它车企那样“跳票”，显示出其对车辆生产与供应链体系的精准把控。

与之相比，蔚来汽车在2018年6月量产交付，小鹏汽车在2018年12月量产交付，理想汽车直到2019年11月才实现量产交付。威马汽车的量产速度，背后是沈晖在汽车界多年的行业积淀与人脉积累，也正是这份扎实，让威马汽车备受资本认可。

威马汽车的上市辅导报告显示，其成立至今共历经12次增资，总融资金额超过300亿元，投资方包括互联网巨头、基金“国家队”、顶级VC/PE创投基金和产业型投资方等，形成了多元化的投资方矩阵。

尤其是在2017年，威马汽车共获得了6次增资和2次股权转让，其中百度一直是重要的投资方。

百度集团副总裁、智能驾驶事业群组总经理李震宇曾评价：“无论是沈晖或是其麾下团队，沉浸行业多年的他们融合多元背景，不仅放眼全球拥有国际化视野，同时深耕本土产业，直至走到如今的造车新势力。”

然而，《正经社》汽车分析师认为，好的开局并不意味着更好的过程。虽然威马汽车一直以来顺风顺水，但也正是因为这种稳扎稳打，让其少了造车新势力普遍拥有的个性与张扬，反而更像是一家传统车企。

这种印象对于一个新的汽车品牌来说，反而不是好事。虽然是更早实现量产的造车新势力，但无论是销量、资本还是舆论流量等具体指标，还是造车的梦想与气质等软宣传方面，威马汽车都逐渐落在了后面。

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低调却被后来者居上

已在美股上市的三家造车新势力，创始人均出身互联网行业，虽然从事的业务与汽车产业相关，但与扎根车企多年的沈晖却无法比拟。沈晖在众多造车新势力的创始人中，不仅阅历更加丰富，行事也十分低调，以至于很长时间里，威马汽车除了造车外，很难有其它话题。

然而这也成为威马汽车的短板，也是沈晖乃至大多数传统车企的短板：

遵循传统渠道进行产品宣传，没有抓住互联网时代的舆论风口。

反观已在美股上市的三家造车新势力，无不有着充分的话题与曝光度，李斌的造车梦想与被破产质疑、何小鹏的艰难创业与抄袭特斯拉、李想的增程式执着与被黑造谣，不断的事件与话题发酵不仅没有影响到品牌，更让这些创始人自带光环，让新车品牌理念迅速传播。

何小鹏微博发布的“三个苦逼”自嘲照片，反而更加形象地奠定了造车新势力的三强阵容。

此时的威马汽车，品牌影响力却成为它迟迟无法突破的瓶颈，这也是沈晖心有余而力不足的领域。

在北京大兴西红门荟聚商场，只有一墙之隔的特斯拉展厅人头攒动，门口甚至要排队限流，而另一边的威马汽车展厅却乏人问津。

对待每一个进门的消费者，两者的态度也迥然不同。特斯拉展厅即便人流再多，销售也会热情招呼新进门的消费者，因为直销模式下，任何一个进门者都是潜在客户。

而在威马汽车展厅，《正经社》汽车分析师在试坐展车参观时，唯一的销售人员却只在前台自顾自地忙碌。跟特斯拉、蔚来、小鹏的直营模式不同，威马汽车依然侧重于传统经销商模式，在商场的汽车展厅，往往就是一个“展厅”。

品牌宣传乏力与渠道端资产过重，一定程度拖累了威马汽车的销量。乘联会数据显示，2020年，威马汽车累计销量为2.25万辆，蔚来汽车为4.37万辆，小鹏汽车为2.7万辆，理想交付量更是达到3.26万辆。

按2019年的销量统计，蔚来汽车为2.05万辆，威马汽车为1.68万辆，小鹏汽车为1.66万辆，威马汽车位列销量榜第二位。

到了2020年，造车新势力三强不仅销量超越了威马汽车，而且蔚来汽车与小鹏汽车还发布了第二款量产车型，但威马汽车仍然只有一款SUV车型。

在2018年推出首款量产车型后，由于后继车型乏力，在目前新能源汽车迭代已经非常频繁的当下，威马汽车的“稳”反而成了最大的痛点。

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第二轮IPO潮竞争激烈

在2021年1月20日，海通证券发布了关于恒大汽车第二期辅导工作进展报告，随后威马汽车也公布完成上市辅导。在恒大汽车公布定向融资260亿港元后，威马汽车近期也宣布获得了金融机构百亿资金战略合作。

恒大汽车和威马汽车这两家谁能成为科创板第一股，不仅关系着两家公司的发展和融资，也是抢占接下来市场话语权与影响力的关键一战。

因为无论是谁先登陆科创板，都必然会获得资本市场更多的关注和更高的估值。一如蔚来汽车在2018年流血上市，虽然拿着两年半净亏损一百多亿元的糟糕成绩单，但短暂低潮后便成为资本的焦点。蔚来汽车的海外上市，既是为了资金，更是为了在市场中抢得先机。

此后理想与小鹏汽车的陆续美股上市，也是遵循着蔚来汽车的路径，虽然各自也存在诸多硬伤，但最终凭借着上市资本的支持和高曝光，从众多造车新势力中脱颖而出。尤其是理想汽车，上市前理想ONE销量一直低迷，上市后，叠加新能源汽车市场回暖，理想ONE的销量大幅增长。

但在造车新势力资本发展的黄金时期，威马汽车却掉队了，在2017年大规模融资后，资本扩张趋于缓慢。

直到2020年9月，威马汽车才宣布完成总额100亿元的D轮融资。值得一提的是，这也是2020年造车新势力领域的最大一笔融资，此轮投资方阵容同样堪称豪华，除了百度及海纳亚洲创投基金(SIG)外，还有上海国资投资平台、上汽集团、各地国资产业基金等，但市场影响力却远不如此后理想汽车与小鹏汽车的海外上市。

沈晖作为汽车圈的老资格，其产品背书与人脉吸引力堪称强大，威马汽车的自建工厂也更具有品质认可度，但正是这份稳扎稳打，让威马汽车没有锐意进取，反而错失了造车新势力第一波上市潮。

第二波造车新势力上市潮中，竞争对手已经陡然增加，除了恒大汽车与威马汽车，哪吒、零跑、天际、爱驰等车企都已经明确表示要冲击科创板。

《正经社》汽车分析师发现，此时国内造车新势力纷纷选择科创板，除了国内资本市场对科技公司估值更高，也因为科创板是当前A股市场的关注焦点，而新能源汽车属于市场认可度高的科技创新企业。

还有另一个原因，那就是国内造车新势力的估值红利，已经在美股开始兑现。蔚来汽车的美股股价在2020年涨幅达到1317%，涨势甚至超过特斯拉。同时，理想汽车涨幅为86%，小鹏汽车的涨幅为85%。此时如果有车企再选择美股上市，估值和投资潜力已经难有更高的上升空间。

正所谓一步慢步步慢，拥有梦幻开局的威马汽车，造成了车却没有造好势。沈晖的职业生涯中，囊括能源行业、汽车零部件产业、整车公司、软件公司等领域，但他一直没有从传统车企的视角中脱离出来，在资本影响与品牌树立上慢了一拍。

现如今，科创板竞争愈发激烈，威马汽车能够拿得出手的，是汽车销量和销售业绩。然而科创板的眼光，看的却是科技含量，尤其是国际前沿技术的储备。这方面，威马汽车的优势并不明显。

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