达志科技面临易主 蔡志华夫妇将至少套现5亿

问题缠身的达志科技(300530.SZ)面临易主，距其跻身资本市场刚满三年。

前晚，达志科技公告，公司实控人蔡志华夫妇将通过股权转让及表决权委托方式，筹划出让控制权。接盘方为有限合伙企业，其普通合伙人主要从事新能源电池行业的投资及研发、生产和销售。

按照协议转让不低于16%股权，以达志科技停牌前一天收盘价计算，本次筹划易主，蔡志华夫妇将至少套现5亿元。

达志科技成立于2002年，2016年8月9日登陆A股，至今刚满三年。

经营业绩数据显示，2016年至2018年，公司净利润(归属于上市公司股东的净利润，下同)同比增幅持续放缓，去年营业收入增速超过30%，净利润增速低至1.95%。今年上半年，净利润同比降幅达35%，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)更是腰斩，仅有905万元。

今年上半年，公司经营现金流由正转负，净流出726.12万元，同比下降132.13%。

其实，早在达志科技IPO之时，市场中质疑之声一片。关联交易、关联借款、毛利率奇高等，备受质疑。

不仅如此，始于IPO之前的商业秘密侵权案，迟滞今日几经反复，仍未了结。

达志科技的募投项目推进也很缓慢。其主要募投项目大亚湾生产基地一期建设期原本计划18个月，截至今年6月底，尚未完成。

实控人刚解禁就套现

达志科技实控人蔡志华正在加速逃离资本市场。

9月8日晚，达志科技发布了一则停牌公告，停牌理由是涉及控制权变更事项。

根据公告，达志科技控股股东蔡志华及第二大股东刘红霞正在筹划将其所持公司不低于16%的股份以协议转让方式转让给第三方投资者，并且涉及表决权的相关安排，该事项可能涉及公司控制权变更。

蔡志华与刘红霞为夫妻关系。从持股比例来看，截至今年6月30日，蔡志华持有达志科技60.05%股权，刘红霞持有达志科技6.67%股权。

2016年8月9日，达志科技通过闯关IPO登陆A股市场，截至公司公告之日，上市仅三年零一个月。

达志科技IPO时，作为控股股东、实控人，蔡志华曾承诺，所持股份锁定36个月。此番通过协议转让方式减持，其所持股份刚刚解禁，即承诺期刚刚过去。

上市仅三年就筹划易主，这在A股市场的公司易主中，可能是创造了“新速度”。

长江商报记者通过wind梳理统计发现，2015年之后登陆A股在今年筹划控股权变更的公司仅有10家。其中，最为令人关注的是山鼎设计。其上市到筹划控股权变更为三年零8个月，是上述公司中从上市到筹划易主时间最短的。

资料显示，2015年12月23日，山鼎设计登陆A股创业板，今年8月，公司筹划控股权转让，华图教育筹划借壳。

如今，达志科技以三年零一个月刷新了记录。

显然，如果本次筹划的协议转让股权事宜顺利完成，以本次停牌前一个交易日股价29.19元/股计算，蔡志华夫妇将至少套现5亿元。

半年扣非净利仅905万

登陆A股市场是数万计创业者奋斗梦想，蔡志华夫妇为何在千辛万苦跻身A股市场仅三年就急着撤离呢?

原因是达志科技的盈利能力越来越弱。

数据显示，2011年至2015年，达志科技实现营业收入从1亿元到1.22亿元，基本上是原地踏步。对应的净利润从0.30亿元增长至0.38亿元，也没有明显增长。

上市之后，这一状况不仅没有变化，反而在恶化。2016年至2018年，其实现的营业收入为1.35亿元、1.40亿元、1.83亿元，同比分别增长10.95%、3.84%、30.83%，同期净利润为0.48亿元、0.54亿元、0.55亿元，同比增福为26.56%、12.56%、1.95%，去年的净利润仅比上年增长约百万元。

然而，扣除非经常性损益后，其净利润不仅没有增长，反而在不断下降。2017年、2018年，其扣非净利润分别为0.38亿元、0.30亿元，同比分别下降5.99%、20.77%。

今年以来更为不堪。上半年，达志科技实现营业收入0.76亿元，同比增长3.54%，而净利润为0.18亿元，同比下降35.90%，扣非净利润只有905万元，降幅达49.19%。

上半年，达志科技的毛利率、净利率分别为37.71%、25.58%，去年同期为46.79%、39.60%，均有较大幅度下降。

不仅如此，上半年，公司经营现金流由正转负，为-726.12万元，去年上半年则为0.23亿元。

综上所述，2011年至去年，长达8年时间，达志科技的营业收入和净利润在原地踏步，而今年上半年在大幅下降。由此来看，上市，于达志科技而言，似乎并不算是一件好事。

业绩不佳，趁着限售解禁出售，可以高位套现。年内，达科技股价累计涨幅约为40%。

商业侵权诉讼持续4年

与经营业务毫无起色有一定关联的是，达志科技被侵权诉讼案缠绕了五年。

公开资料显示，早在2015年2月，达志科技IPO期间，江苏中科金龙环保新材料有限公司(简称江苏金龙)以商业秘密侵权为由将达志科技告上法庭，称后者侵害其技术秘密用于生产“聚碳酸酯多元醇”这一化工产品。

江苏金龙成立于2003年8月，是世界上最早拥有万吨级CO2基树脂生产线及其完整的、原创性的知识产权的企业，拥有包括催化剂制备，聚合工艺，反应(生产)装置等15项中国发明专利。其主要产品包括聚碳酸亚丙酯多元醇、CO2基阻燃保温材料、全生物降解材料、高分子共聚生物材料等。

2016年8月，达志科技成功IPO，其主要的募投项目大亚湾生产基地一期项目，计划年产涂镀添加剂6000吨、涂镀中间体5000吨，项目总投资1.5亿。该项目的涂镀中间体主要就是生产聚碳酸酯多元醇。

对比发现，募投项目产品跟江苏金龙产品接近，两家公司属于同行。

上市后，这场诉讼不仅未平息，反而在升级。2017年底，江苏金龙撤回诉讼申请，而达志科技则反过来起诉江苏金龙，称江苏金龙侵害其名誉权。

去年3月，撤诉不到半年的江苏金龙再度起诉，称达志科技侵害其商业秘密，要求法院判决达志科技停止使用其技术秘密、停止聚碳酸酯多元醇的生产并进行赔偿等。

去年10月，法院作出一审判决，江苏金龙败诉。但江苏金龙并不认输。去年11月27日，再度以商业秘密侵权为由起诉达志科技及其控股子公司江门科佐及自然人刘保华等。

今年8月，该案终于尘埃落定，江苏金龙广东省高级人民法院申请撤回上诉。

诉讼不断直接影响了达志科技募投项目实施。达志科技曾披露，主要募投项目大亚湾生产基地一期项目建设期为18个月。但在今年8月23日，募投项目已经实施三年，公司披露的进展情况是，截至今年6月30日，累计投入7210.04万元，投资进度为48.02%。无奈之际，公司宣布该项目延期至今年9月30日。

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