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树立汇率“风险中性”理念

2022-04-27 07:11:59 来源：经济日报

受国际金融市场波动加剧和市场供求等多重因素的共同影响，近几日人民币对美元汇率出现急速下调。上周以来，人民币汇率一改年初强势，下跌已近2000个基点。

在这样的背景下，企业树立汇率风险中性理念，有效应对汇率波动风险显得越发紧迫。应当看到，随着人民币汇率市场化水平日益提高，人民币汇率双向波动、弹性增强成为“主旋律”，如果不能坚持汇率风险中性原则，汇率变化可能会带来一定额外汇兑收益，但也可能会带来额外汇兑损失。

已有不少企业对待汇率问题的意识发生转变。数据显示，今年一季度，企业利用远期、期权等外汇衍生产品管理汇率风险的规模合计超3700亿美元，同比增长29%；企业套保比率为26%，较2021年上升4.2个百分点。这说明企业汇率风险中性经营理念进一步增强，对人民币汇率波动的适应能力得以提升。

其中，一些大型企业往往会通过多年经验建立一套完整的汇率避险流程，而中小微企业由于缺乏专业的金融人才，对汇率风险或认识不足，或不了解、不知道如何选择合适的汇率避险工具，开展汇率避险并不容易。针对于此，近日人民银行、外汇局印发的《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》提到，“鼓励有条件的地区强化政银企合作，探索完善汇率避险成本分摊机制，扩大政府性融资担保体系为企业提供贸易融资、汇率避险业务的担保，提升企业应对汇率波动能力”，不失为一条实实在在为中小微企业解决难题、分担压力的举措。

强调树立汇率风险中性的理念，并不意味着未来人民币汇率走势存在较多不确定性。事实上，与国际主要货币相比，今年以来人民币汇率走势相对稳健。未来，人民币汇率还会呈现双向波动，并且会在合理均衡水平上保持基本稳定。

一方面，从宏观基本面看，中国经济韧性较强，长期向好的发展态势没有改变，国际收支结构稳健，经常账户保持合理规模顺差，人民币资产具有长期投资价值，这些都会为人民币汇率基本稳定提供根本支撑。另一方面，从货币政策看，近年来中国坚持实施正常的货币政策，没有跟随主要的经济体实行极度宽松的货币政策，也注重搞好跨周期设计，金融体系的自主性和稳定性比较强，和其他实施宽松货币政策的经济体相比，外部不确定性因素对人民币汇率的影响相对小一些。

下一步，我国会继续实施稳健的货币政策，增强人民币汇率弹性。相关监管部门也会密切关注外汇市场形势，加强跨境资金流动宏观审慎管理，引导跨境资本有序流动，处理好内部均衡和外部均衡的平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。（本文来源：经济日报作者：姚进）

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