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每日动态!零对冲：中期选举后，油价将涨超30美元/桶

2022-10-21 23:01:16 来源：金十数据

所有人都在关注比生菜“短命”的英国首相和美联储对经济抛出的“炸弹”，却鲜少提及美国总统拜登一再释放战略石油储备（SPR）这一极具讽刺意味事件。

油价将飙升，而不幸的是，在这位越来越糊涂的总统带领下，这仅仅是个开始。

(资料图片)

周三，能源咨询公司Energy Aspects的联合创始人兼研究总监Amrita Sen表示，欧盟的石油进口和航运限制可能会让市场在12月失去俄罗斯的原油供应。

尽管近期原油需求受到法国罢工和新冠疫情的限制，油价承压，但是进入12月，油价将朝着远高于100美元/桶的区间前进。

因为，彼时需求侧的压力消退，欧盟的石油船运限制开始生效，意味着欧洲将不得不减少100-150美元/桶来自俄罗斯原油，而这些原本只需花3-4天时间运往欧洲的原油，只能转而花30-50天的时间运往更远的市场，届时成本将大幅飙升，还会出现大量延误。

此外，也不是所有船东都愿意冒着被制裁的风险运输俄罗斯石油，航运的减少将进一步降低市场上的石油供应。

高盛交易员Rich Privorotsky曾发出警告，他越来越担心中期选举后的石油供应，欧盟的是由禁令无助于缓解他的焦虑，因为拟议的石油价格上限措施可能会对航运市场产生重大影响。

“如果悬挂第三国旗帜的船舶以高于上限的价格购买俄罗斯的原油或石油产品，应禁止向其未来所有的石油和汽油产品运输提供相应的技术服务、经纪服务、融资以及包括保险在内的金融服务。”

这种规定肯定会在整个海运行业引发寒蝉效应。到那时，油价只会“更上一层楼”。

那么拜登释放的战略原油储备真的一点点作用都没有吗？

根据分析来看，战略石油储备下限意味着实际释放的原油储备不会像预期那么多，预计至多释放1亿桶，其中2600万桶将在12月到明年2月期间释放。

关于拜登释放原油储备并不能起很大作用的说法，最明确的解释来自Jeff Currie等高盛大宗商品分析师，高盛的报告指出：

欧佩克+宣布减产200万桶/日之后，拜登政府迅速暗示将作出政策回应，就是担心11月8日中期选举前汽油价格上涨。

近日，拜登宣布在1.8亿桶SPR的基础上再次释放1500万桶SPR的消息横扫了各大头条。但是，更令人感兴趣的，应该是美国将以约67-72美元/桶或更低的固定价格收购原油，以补充SPR的消息。这个价格应该还是能鼓励部分产商增加投资扩大生产的——哪怕只是轻微的鼓励。

我们发现，美国的营销和炼油净利率将会上升，但后者的上升是因为国际能源价格飙升以及炼油市场的结构性紧张。

欧佩克宣布减产以来，媒体更多的关注点放在了政府可采取的其他政策选择上。我们认为，增加SPR销售是最有可能的做法，预计国会将授权在2023财年出售1600万桶SPR。

然而，是否采取行动，效果如何，最终还是要看油价：如果油价在中期选举后涨到接近125美元/桶的水平，这点量的SPR可能掀不起多少浪花。

此外，还有可能采取的做法是实施石油产品出口禁令。所有的做法都有利有弊，这也可能导致全球精炼油和汽油批发价格上涨150美元/桶和50美元/桶至300美元/桶和150美元/桶，同时，国内仍然面临供应短缺和价格上涨的风险，尤其是在沿海地区。毕竟，这些政策都没有从根本上解决行业投资不足的问题。

话说回来，随着美国政府试图对零售价格施加下行压力，我们期待下月中期选举会出现的头条新闻。不过，我们认为，当前的价格水平不太可能促使美国政府采取行动。

我们预计2023年第一季度布伦特原油价格将达到115美元/桶。随着欧佩克+减产，库存将大幅削减，鉴于我们的供需平衡展望，不太可能出现石油供应过剩。除非需求严重受挫，否则库存枯竭和价格飙升的风险可能导致油价上涨30美元/桶以上。

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