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大事件将至！对冲基金一致“跑路”

2022-11-08 18:04:50 来源：金十数据

本周，美国市场将面临两个重磅事件的挑战：中期选举和10月CPI报告，对此，一年来一直在疯狂降低风险的大型投机者正在变得更加谨慎。

摩根大通的机构经纪商编制的数据显示，做多和做空股票的对冲基金正一致以今年最快的速度平仓。

(相关资料图)

大摩的基金客户中也出现了这种“跑路”现象，不过其速度较上周有所放缓。尽管如此，大摩的总杠杆率（衡量客户多头和空头头寸的粗略指标）仍为178%，处于5年内的第6个百分位数。

最近几周，标普500指数一直在3700-3900点的区间内波动，从历史上看，虽然中期选举前后的时间对股市来说是一个利好因素，但国会在民主党人的控制下可能会提高采取财政措施的可能性，此举将推动美联储“更鹰”。与此同时，在上周的CPI数据公布后，市场出现了大幅逆转，这使得交易员停下来观望。First Growth Capital LLC创始人David Reidy表示：

“我不愿意承担整体风险。未来的变数太多，尤其是中期选举和10月CPI数据，因此无法确定一个具体的交易方向。”

期权市场也出现了类似的担忧，标普500指数合约隐含波动率的一项指标显示，截至周三，该合约的隐含波动率上升了约40%，该合约时间涵盖了中期选举，并结束于最新的通胀数据公布之前。这意味着，交易员愿意支付更高的价格，以对冲这些可能出现的动荡。Brandywine Global投资组合经理John McClain表示：

“市场将迎来期权行权日和高波动时期，你不会想被任意一方抓个正着的。”

尽管制造业和楼市数据显示经济放缓，但就业市场趋紧显示出了消费弹性。另外，美联储或将放慢数十年来最激进的紧缩步伐，不过终端利率可能会高于最初的预期。

今年以来，标普500指数已26次抹去了1%的盘中涨幅或跌幅，有望创下2008年金融危机以来单日回撤率最高的年份。

所有这一切都突显出，在动荡的市场中，“被套”的风险很高。在市场波动加剧的情况下，交易员纷纷购买24小时内到期的期权，以作为一种“保护伞”或用以追逐市场。

对于对冲基金来说，坚持守势仍是他们的策略，由于做空，对冲基金的回报率超过了市场回报率。然而，摩根大通表示，这一次减仓与8月初的情况不同，多头头寸的减少是主要推动因素，而非空头回补。包括John Schlegel在内的摩根大通团队上周在一份报告中写道：

“总体头寸水平仍然非常低，但在宏观和微观数据似乎不协调的情况下，很难指望这能在短期内推动市场走高，因为市场的基本面背景仍面临挑战。”

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