要闻：2022年度好文汇总·美联储的猫专栏

美联储的猫专栏是精英会员和钻石VIP专享的系列文章，精选全球顶尖的智库观点和分析，帮助投资者获得宏观基本面、地缘政治、央行政策等方面的真知灼见，把握市场最新动态和大方向，作出更加明智的投资和交易决策。

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本文精选了2022年专栏最受欢迎的十篇付费好文，每日只需1元即可解锁。除了美联储的猫专栏文章外，精英会员每日还有外汇报告、挂单报告、黄金速评以及技术刘等精品内容。

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美国将美元武器化 也难挡黄金的历史性转折

❝同样有可能的是，美联储只是在假装担心通胀（实际上是希望通过制造通胀来抵消“山姆大叔”的“酒吧账单”），可能在2023年初就不得不停止其失败的QT政策，再度转向，让美元和利率重新降低，应对他们假装不存在的经济衰退。

一旦华盛顿那些虚张声势、转移视线、指责推诿的政策被基于数学现实的政策取代之后，美元就会回落，债市将会继续获得“宽松”，货币也会进一步贬值。当这个转折点到来的时候，持有黄金的人就会看到金价从近期的低点飙升至历史高位。❞

全球最大对冲基金桥水：滞胀来临 建议客户买入黄金避险

❝目前黄金受到三个因素的影响：利率、黄金首饰需求以及通胀预期。如果人们认为美联储将失去对通胀的控制，那“金子终将发光发亮”。所以，归根结底，美联储放鹰的公信力将对黄金走势产生重大影响。

在经常帐赤字高的情况下，要吸引足够的资金流入美国填补经常账缺口的话，就需要海外投资者继续加仓美国资产，但这样做的空间和可能性已经越来越小了，由此产生的脆弱性值得关注。❞

曼哈顿政策研究所：21世纪第一次能源战争

❝俄乌冲突是多米诺骨牌的开端。而世界付出的沉重代价，是过去20年欧洲能源政策直接导致的。

那么多欧洲国家采取了鲁莽的决定，严重依赖于俄罗斯的油气供应，而太阳能和风能又无法及时大量供应，加剧了过度依赖所造成的风险。这种做法的结果，就是给了普京一个尚未动用的经济“核”选项，将能源“武器化”：俄罗斯可以选择禁运，不仅减少对欧洲的能源供应，而是从根本上减少对世界各地的总能源运输量，以对西方进行制裁。❞

顶级智库兰德公司：俄罗斯可能与北约开战

❝俄罗斯与北约一战，远非当前沖突不可避免的结果。美国及其盟国的政策制定者应该关注上述路经和潜在的触发因素，但也不必假设所有行动都会带来严重升级风险历如履薄冰。

美国政策制定者应揣测俄罗斯可能采取的行动，并深思熟虑地制定针对性应对措施，旨在达成美国目标的同时，避免导致事态升级。美国及其盟国也可能像俄罗斯一样，成为事态升级的引擎——也就是说，北约-俄罗斯局势升级的螺旋，既可能由美国及其北约盟国的举动触发，也可能源自俄罗斯的行动，两者的可能性是相当的。❞

黄金“死多头”John Ing：“战争”源源不断 黄金看涨至2200美元

❝美国利率上升和全球问题也导致美元飙升至本世纪初以来未见的水平，在除美国以外的所有地方造成严重破坏。美元是世界储备货币，用于贸易和金融，美元走强推高了借贷成本、进口价格和其他地方的通胀。强势美元已将欧元、日元和英镑等货币推至数十年来的低点，挤压全球信贷，这对美国的盟友来说是个问题，因为以美元计价的进口走强和高额美元债务持续攀升之际，他们国内的通胀正在肆虐。美元为王——强势美元能够转化为更便宜的外国制造进口，有助于缓和美国通胀。

随着利率走高，美元债权越来越多，虽然大量的海外借款为美国政府和双赤字提供资金，但它也埋下了美元贬值的种子。美元贬值将成为市场下跌的催化剂，而这一次，保罗沃尔克不在。❞

实物黄金供应严重枯竭 大量空头延后交割 原因是什么？

❝纽约商品交易所（Comex）的金银实物供应正在逐渐流失，过程可能是缓慢的，但确实在发生，而且这已经对整个系统带来压力。当前贵金属的实物供应可能低于Comex数据所显示的水平。这带来的冲击料将延续至2023年，并影响市场参与者对金银的投资决策。

实物供应正在从纽约商品交易所耗尽，虽然缓慢，但已经给系统带来了压力。Comex的库存不足绝对不能在2023年重演，否则系统可能会崩溃。随着12月合约临近，它可能会为2023年定下基调。实物供应的紧张正在缓慢发生，2023年可能是史诗般的一年。精明的投资者可能会采取举措，以当前价格率先获得实物金银。❞

米塞斯研究所：美联储转向并不会带来牛市

❝我们中似乎很少有人意识到美联储转向是件糟糕的事情，而且无论如何，这都不足以推动市场再次进入牛市，因为通胀压力比共识所希望的更具粘性。关于通胀迅速回到2%的预测只是一厢情愿。

，如果投资者根据基本面而不是货币供应来分析投资机会，他们就不必关心美联储是否转向。即使美联储确实降息，通过增加周期性和高风险资产的风险来押注美联储转向可能极其危险，因为这么做会忽视经济周期和盈利现实。央行不能印出经济增长，政府不会提高生产力，然而，两者都使通胀永久化并都促使债务上升，将这些事实纳入投资分析中可能无法保证高回报，但可以避免巨大的损失。❞

全球两千万亿债务一旦崩盘 黄金或成唯一幸存“货币”

❝全球债务超过2千万亿美元，政府持有的黄金作为底层建筑，却只有2万亿美元，算下来黄金覆盖率只有0.1%，换言之杠杆高达1000倍。这明显是一个根基薄弱的倒三角，而健全的金融体系需要真实货币作为坚实基础。这点微薄的黄金无法支撑上千亿美元的债务。就算黄金价格上涨100倍至160000美元，覆盖率也只有10%，仍然难以支撑。

价值2万亿美元的大规模杀伤性金融武器正在彻底摧毁整个体系，全球纸牌屋将在不久的将来轰然倒塌。❞

“利率之神”Zoltan：战争、利率与新世界秩序

❝⼤国之间展开的经济战是随机的，⽽非线性的，通胀走势不仅取决于近期已发⽣的冲击，还取决于未来仍可能发⽣的许多冲击。其中包括制裁加大和商品的进⼀步武器化，以及技术制裁加大和廉价商品供应链问题加剧。

当前的通胀主要是基本通胀的“报复”，同时美国（更广泛地来说，是西方发达国家）服务业就业市场极为紧张。就业市场紧张的原因包括，美国（或英国因脱欧导致）的保护主义移民政策、疫情引发的全球劳动力流动性降低和提前退休以及俄乌冲突导致的食品和能源价格“报复性”上涨。❞

美联储可能再次被市场牵着走？丨一文看懂鲍威尔12月新闻发布会

❝我们意识到快速加息的重要性，今年已累计加息425基点，未来重点不是加息速度，而是利率峰值以及持续时间。利率峰值取决于通胀表现和前景。当前利率水平还不足以具有限制性。我们会持续加息，直到确信通胀回落，例如就业市场供需恢复平衡、服务业通胀下降等等。观察到新租约租金有所回落。就业市场仍然很紧俏，需要一段时间才能恢复平衡。

当前的重点是我们需要在一段时间内维持限制性的政策立场，而不是降息。历史经验表明，我们不应过早放松政策。除非我们认为通胀已经在持续回落至2%，否则不会降息。我们明年不会降息。❞

标签： 万亿美元 俄罗斯的 纽约商品交易所