非农新增人数恐超市场预期，黄金或跌至这一水平？ | Live独家分析更新中

本文将全天候实时更新全球机构级最新投研观点（独家内参版），追踪包括高盛Goldman Sachs/摩根士丹利Morgan Stanley/巴克莱Barclays/摩根大通JP Morgan/路透FXBUZZ等在内的头部卖方机构最新报告，每日一篇VIP投研精粹，浓缩全球债股、商品外汇与其他大类资产有市场影响力的独家投研观点，欢迎订阅【投行说】栏目关注更多。

【要点提醒】

今日投行报告涉及的市场热点：

(资料图)

全球负收益债务归零！

美国银行预测美国将于这一时间开始衰退

住房领域是美国出乎市场预期下滑的领域

加皇银行：如果需求恶化，欧佩克可能会作出改变

美银评美国2022年假期购物季支出

富国银行：美国就业市场疲软态势已经很明显

高盛前瞻12月非农报告：新增人数料超市场共识，这一数据的变化将更受关注

路透：美油或反弹至这一点位

路透：布油在此区间呈中性

路透：棕榈油可能进一步下滑至这一区间

市场对美联储的鹰派预期回归，今日非农数据会否再添一把火？

路透：黄金或重测这一支撑位

路透：大豆或重测这一支撑位

路透：玉米或进一步反弹至这一区间

路透：小麦或测试这一阻力位

涉及的资产分析：债券、原油、美油、布油、棕榈油、欧元、黄金、大豆、玉米、小麦

【配置策略汇总】

1、全球负收益债务归零！

随着各国大举加息以应对通胀，全球负收益率债券规模骤降，从19万亿美元到零，标志着负收益债券时代走向终结。

2、美国银行预测美国将于这一时间开始衰退

美国银行经济团队预测，从2023年第一季度开始，美国经济将出现温和衰退，并持续到第三季度。

3、住房领域是美国出乎市场预期下滑的领域

数据显示，美国各领域经济数据中，唯一出乎意料的下滑领域是住房/房地产市场，其中待批和现有销售、许可和NAHB都出乎意料的下滑，但新销售和开工数据也都是出乎意料的上升。

由附图可见，劳动力市场依然是最强劲的，其次是工业部门。

4、加皇银行：如果需求恶化，欧佩克可能会作出改变

加拿大皇家银行报告称，在下月的欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议召开之前，关于欧佩克是否愿意出面稳定油市、支撑油价的讨论可能会增加。如果全球经济衰退或新冠疫情导致需求担忧加剧，欧佩克显然可能会调整减产政策。该行表示，目前油价的远期曲线被低估了，2023年和2024年油价将攀升。

5、美银评美国2022年假期购物季支出

美国银行指出，2022年假期购物季，每户家庭的信用卡总支出同比增长1.2%。温和的假期支出数据可能也受到2022年折扣力度加大的推动，而这是由2021年供应短缺后库存大幅增加所导致。

6、富国银行：美国就业市场疲软态势已经很明显

本周五，美国官方就业报告将发布。市场一致认为就业人数将增加20万。富国银行的分析师指出，对工人的需求已经开始下滑。自2022年初以来，职位空缺和招聘计划都有所下降，裁员的趋势也不见好转。

非农就业增长的活力似乎与就业市场开始变坏的其他迹象不一致。富国银行分析师预计非农就业增长在未来几个月有更明显的下滑，去年12月的就业报告就显示新增就业人数放缓到20.5万。

其他招聘指标，包括家庭调查、PMI就业指数和最新的就业与工资季度普查，表明劳动力市场正在降温，比最近的薪资数字显示的幅度更大。

当我们展望未来时，劳动力市场进一步疲软的情况很明显。如果没有额外的劳动力供应，将需要更多的劳动力需求来使名义工资增长回到符合美联储2%的通胀目标的速度。这是FOMC仍在考虑额外加息的一个原因，即使通胀压力的其他来源，如飙升的汽油价格和受阻的供应链，已在最近几个月有所缓解。

还有待观察的是，美联储是否能够设计出恰到好处的政策使劳动力市场冷却，从而使通胀放缓，而不造成失业率的大幅上升。

7、高盛前瞻12月非农报告：新增人数料超市场共识，这一数据的变化将更受关注

预计12月非农就业人数增加22.5万，高于市场预期的20万，仍在上升的劳动力需求和有利的季节性因素将足以抵消裁员的上升和加州大学罢工带来的拖累。尽管在线招聘信息进一步下降，但在2022年底仍有1050万个空缺职位，大数据就业指标与12月的强劲就业增长相一致。

我们预计，医疗保健行业的就业人数将再次大幅增加，反映了医院利用率的上升和该行业的200万个职位空缺。负面消息是，持续申请失业救济人数从调查周到调查周增加了15.9万，是自2020年年中以来的最大增幅。

此外，我们预计失业率保持在3.7%不变，与市场共识一致，家庭就业的强劲增长将被更高的劳动力参与率所抵消，我们预计劳动参与率将增加0.1个百分点至62.2%。

我们预计平均时薪将环比增加0.35%，市场共识预期为0.4%，同比增速将降至4.95%，市场共识预期为5.0%，我们认为劳动力短缺正在缓解，工资压力已经见顶。此外，预计在上个月的报告出现飙升后，市场将比以往更加关注平均时薪的变化。

【行情分析汇总】

1、路透：美油或反弹至这一点位

路透大宗商品和能源技术领域市场分析师称，美国原油期货合约CLc1走势偏向于突破74.44美元/桶的阻力位，并反弹至75.79美元/桶，因为它已经稳定在72.78美元/桶的支撑位附近。

该合约两次未能突破72.78美元/桶。一个临时底部可能在这个水平附近形成。这是对从81.50美元/桶大幅下跌的自然反应。

建议多头不要对接下来的反弹抱有太大的幻想，因为油价可能突然停止反弹，重新向70.08美元/桶方向下跌。

跌破72.78美元/桶可以确认70.08美元/桶的目标位。在日线图上，周四形成了一个旋转的顶部，象征着市场的稳定。

经验表明，目前的疲软反弹要么在周五匆匆结束，要么持续三个交易日直到下周二。在这两种情况下，77.24美元/桶的阻力位将是一个限制。

2、路透：布油在此区间呈中性

路透大宗商品和能源技术领域市场分析师称，布伦特原油期货合约LCOc1在77.92—79.65美元/桶的区间内看起来呈现中性，逃离可能暗示未来的走势。

目前的横盘走势表明形成了一个临时的底部或一个延续的模式。突破79.65美元/桶可能导致进入81.05—82.46美元/桶的区间，而跌破77.92美元/桶可能为通往75.11美元/桶开辟道路。

由于空头可能已经从过去两天的大幅下跌中积累了强大的势头，因此市场倾向于下行。与多头的休战可能是短暂的。

在日线图上，市场在77.56美元/桶的支撑位附近变得犹豫，这恰恰是由114.6%的预测水平和50%的回撤位提供了支撑位。

尽管这一支撑位最终会被打破，但很难预测时机。到目前为止，确认信号还没有出现。跌破77.61美元/桶可能是这种突破的信号。

3、路透：棕榈油可能进一步下滑至这一区间

路透大宗商品和能源技术领域市场分析师称，因已经突破了4109林吉特/吨的支撑位，棕榈油期货合约FCPOc3可能进一步下滑至3997—4022林吉特/吨的狭窄区间。

目前的下跌仍然被归类为向下跌趋势线的回调。回调可能在3997林吉特/吨—4022林吉特/吨的区间结束，因为从3721林吉特/吨开始的大C浪看起来不完整，将来可能会恢复。

然而，如果跌破3997林吉特/吨，可能会进一步跌入3817—3907林吉特/吨的区间。因此，看涨浪潮的数量必须被修正。

突破4109林吉特/吨（看起来周五不太可能），可能会导致涨到4209林吉特/吨。在日线图上，周三的三个黑色烛台表明，市场并不打算在4070林吉特/吨附近结束调整。

问题是，如果棕榈油跌至3891林吉特/吨，倒头肩形态是否仍然有效。在这一水平附近如果稳定下来，可能会增加这一形态（继续有效）的机会。

4、市场对美联储的鹰派预期回归，今日非农数据会否再添一把火？

分析师Valeria Bednarik称，周四晚公布的美国经济数据显示美国劳动力市场依然强劲。其中美国挑战者就业报告显示，裁员人数从上个月的7.6835万人下降到12月的4.3651万人。而ADP就业变化调查显示，当月私营部门创造了23.5万个就业，远好于预期。最后，12月最后一周首次申请失业救济人数降至20.4万人。

除此之外，11月商品和服务贸易逆差大降，从778.5亿美元降至615.1亿美元，远低于预期。一系列强劲的经济数据引发了市场的猜测，即美联储仍将继续大幅加息。

今天，美国还将公布的12月非农就业报告和ISM非制造业PMI，若数据依然强劲，料市场对鹰派美联储的预期将更盛。欧元兑美元的日线图显示，该货币对存在进一步下滑的风险，下破1.0450可能引发更进一步的抛售。4小时图也显示，欧美可能会延续跌势，目前20周期均线下穿100周期均线，下方正测试200周期均线，为11月初以来首次，动量指标与RSI也指向进一步看跌。

支撑参考：1.05、1.0450、1.0410

阻力参考：1.0565、1.0610、1.0650

5、路透：黄金或重测这一支撑位

路透大宗商品和能源技术领域市场分析师称，现货黄金可能会重新测试1825美元/盎司的支撑位，若跌破该支撑位，则可能开启向1806—1816美元/盎司区间的道路。

这一上涨遵守从1738.30美元/盎司开始上升趋势的一系列预测水平。另一项预测分析显示，从1727.50美元/盎司开始的C浪走势标志着一组广泛的参考水平。

鉴于黄金已经短暂地跌破了1833美元/盎司，它可能会向1813美元/盎司进行更多回调。如果突破1847美元/盎司，可能会进入1858—1869美元/盎司的区间。

在日线图上，黄金在触及1864美元/盎司的阻力位后失去了动力，该阻力位在1842美元/盎司得到加强。

相对强弱指标（RSI）上的多个看跌背离证实了反弹的衰竭。市场可能进一步回调。1891—1919美元/盎司的看涨目标区间已经暂时中止。

6、路透：大豆或重测这一支撑位

路透大宗商品和能源技术领域市场分析师称，CBOT大豆3月合约可能微涨至14.82—3/4美元/蒲式耳，之后走势反转，恢复向14.59美元/蒲式耳的下跌趋势。

假设目前的反弹与b浪的程度相同，则下降通道标志着目标位为14.82—3/4美元/蒲式耳，这是本次反弹可能延伸到的最高点。

如果突破14.82—3/4美元/蒲式耳，可能会进入14.88—1/4—14.95—1/4美元/蒲式耳的区间，而如果跌破14.70美元/蒲式耳，则表明跌势将继续向14.59美元/蒲式耳发展。

在日线图上，该合约正设法稳定在14.67—3/4美元/蒲式耳—14.75—1/2美元/蒲式耳的支撑区间周围。一条上升趋势线穿过了该区域，提供了进一步的支持。它可能在该区域上方至少要盘整几天。

7、路透：玉米或进一步反弹至这一区间

路透大宗商品和能源技术领域市场分析师称，因已完成五浪周期，CBOT玉米可能进一步反弹至6.57—1/2美元/蒲式耳—6.61美元/蒲式耳的区间。

该周期是在关键阻力位6.85—1/4美元/蒲式耳附近开始的。第五浪时间非常短，这一浪的疲软表明了急剧下跌势头的衰竭。

从7.04—3/4美元/蒲式耳开始的下降趋势的各种预测水平仍然可以很好地标记一些阻力位和支撑位。

跌破6.53—3/4美元/蒲式耳后，可能会跌至6.49美元/蒲式耳。在日线图上，一个旋转的顶部在周四形成，这被认为是一个反转的重要日期。

尽管跌破了6.57美元/蒲式耳，但市场仍有反弹的倾向。在这一水平上方稳定几天将证明突破是虚假的。

8、路透：小麦或测试这一阻力位

路透大宗商品和能源技术领域市场分析师称，CBOT小麦可能会测试7.52—1/4美元/蒲式耳的阻力位，突破该阻力位可能会打开通往7.61—1/4美元/蒲式耳的道路。

该合约成功稳定在7.41—1/4美元/蒲式耳的支撑位附近，该支撑位接近7.38—3/4美元/蒲式耳的底部。这些支撑预计将在几天内阻止小麦下跌。

目前还不是很清楚当下的反弹会有多强。急剧下跌后的反弹通常要么非常微弱，要么非常强劲，但速度都很快。

如果不能突破7.52—1/4美元/蒲式耳，可能会跌向7.41—1/4美元/蒲式耳。

在日线图上，周四在7.37—1/4美元/蒲式耳的支撑位附近出现了一个十字星。跌势暂时结束。市场可能慢慢向7.70美元/蒲式耳攀升。

标签： 大宗商品 技术领域 劳动力市场