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环球热点评！30年期美债需求意外爆棚！日本央行意外转向是推手？

2023-01-13 20:03:28 来源：金十数据

海外投资者对美债需求再次迎来暴涨。在3年期和10年期美债拍卖表现超预期之后，美国又迎来了一次需求井喷甚至创纪录的30年美债拍卖。

【资料图】

数据显示，1月12日，美国30年期国债拍卖得标利率为3.585%，跟上月3.513%的得标利率相比略有提升，成交额达到了180亿美元。竞标倍数为2.451，远高于上个月的2.249，是自2021年9月以来的最高水平。

更关键的是，30年期美债拍卖得标利率跟发行的利率相比下降了2.4个基点，这是有记录以来最大的降幅之一，表明需求十分强劲。

考虑到拍卖前美债收益率曲线上强劲反弹，甚至多次试图变陡（意味着其需求有所下降），最终的结果更是令人震惊。

不过，从投资者的来源来看，包括央行、私人投资者和主权财富基金等间接竞标者在内的海外买家才是最大的买家，美国国内的需求反而不温不火。

数据显示，海外投资者出价占比高达74.63%，远高于上个月的61.57%和6个月平均值69.4%，创历史新高。

与之相比，直接竞标者，即自有账户竞标的机构或个人，包括一级交易商、对冲基金、养老基金、共同基金、保险公司、银行、政府机构和个人等的占比跌至16.03%，低于近期19%的平均水平，而做市商仅占9.04%的拍卖份额，这是有记录以来的最低水平。

当然了，不管需求是来自海外还是美国国内，总之巨大的需求已经导致美债收益率大幅下降，尤其是基准10年期国债。

本周二和周三，美国财政部分别拍卖了价值300亿美元的3年期和320亿的10年期美债，这2个期限的美债需求也都远超市场预期，市场强劲的需求也令很多人提前意识到，债券市场对周四公布的CPI数据并未有任何焦虑。

有分析认为，这种需求可能来自日本，因为人们担心日本央行下周宣布最新政策决定时，可能会继续提高日本10年期国债收益率的目标上限。

去年12月，日本央行意外将日本国债的目标上限收益率从0.25%上调至0.50%，引发市场波动。如果收益率上升，价格就会下降。因此，日本债券的投资者可能会把目光投向更接近加息结束的美国。

而在美国财政部持续发债的同时，“美债上限”的危机再一次逼近。目前，美国政府距离达到其31.4万亿美元的法定借贷限额不到640亿美元，该限额将在大约一周内突破。

尽管如此，分析师仍认为，美国政府要到2023年下半年才有违约的风险，因为财政部通常会采取非常规措施来避免超过上限，包括用完现有的财政部现金余额和纳税资金。

问题不是美国是否以及何时会突破债务上限，而是分裂的国会将如何达成解决方案，即使是一向乐观的华尔街也不认为国会能顺利、无戏剧性地解决这个问题，而是认为这个过程将完全混乱，并暴露出美国国会的各种功能障碍。

高盛的经济学家在2022年的最后几天曾警告， 2023年“最大的政治风险”将是国会在债务上限问题上摊牌。高盛称：

“美国政府若未及时偿还债务可能会严重打击投资者们的信心，类似于2011年债务僵局所导致的美股大幅抛售将再次发生。”