螺纹期货报告04.24：螺纹需求弱于预期，机构预计钢价将低位偏弱运行_环球快播报

【今日螺纹钢市场大事】

(资料图片仅供参考)

1. 中钢协：1-3月重点统计钢铁企业用水总量230亿立方米，同比增长5.5%

2023年1-3月，重点统计钢铁企业用水总量230亿立方米，同比增长5.5%。水重复利用率98.3%，同比提高0.1个百分点。取新水量同比下降1.2%，吨钢耗新水同比下降6%。外排废水总量同比下降16.4%，外排废水中化学需氧量、氨氮、总氰化物、悬浮物和石油类排放量同比下降22.3%、12.2%、9.6%、10.6%和18.9%。

2. 4月24日山西中阳价格信息调整：螺纹钢价格下调50元/吨

4月24日，山西中阳出建材价格调整如下：1、线材价格下调30元/吨，现Q195出厂价3735元/吨；2、螺纹钢价格下调50元/吨，现HRB400EΦ18-25mm出厂价3740元/吨；3、盘螺价格下调50元/吨，现HR400EΦ8-10mm出厂价3740元/吨。

3. 西北联合钢铁将召开“停炉限产、降库减亏”专题会议

4月23日，西北联合钢铁发布《关于协调限产的通知》，将于4月24日下午16时召开“停炉限产、降库减亏”专题会议，会议地点位于晋南钢铁集团。通知称，一季度以来区域钢企产能快速释放，但需求持续疲软，区域内供需矛盾急速恶化，单靠销售协同已无法完全有效化解区域市场矛盾，联合限产降库、降本增效已成为迫在眉睫的第一要务。

4. 中钢协：4月中旬钢材社会库存1170万吨，环比减少48万吨

4月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存1170万吨，环比减少48万吨，下降3.9%，库存继续下降；比年初增加418万吨，上升55.6%；比上年同期减少164万吨，下降12.3%。4月中旬，螺纹钢库存606万吨，环比减少28万吨，下降4.4%，库存下降速度加快；比年初增加298万吨，上升96.8%；比上年同期减少107万吨，下降15.0%。

【螺纹钢期货产业链一览】

据五矿期货研报，螺纹钢在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：

从产业链上游来看，铁矿石是螺纹钢主要原材料之一，每生产一吨生铁约需1.6吨铁矿石。目前我国铁矿石产量较高，根据国家统计局数据显示，2022年1-12月中国铁矿石累计产量达到96787.3万吨，累计下降1%。虽然我国铁矿石产量较高，但国产铁矿石品质比较低，难以满足螺纹钢行业质量要求，因此目前我国铁矿石仍需大量进口。我国铁矿石进口依存度高达80%，主要进口国源自澳大利亚（占61%）和巴西（占19%）。

从产业链中游来看，由于螺纹钢技术门槛较低，因此目前国内具备量产能力的企业数量较多，市场竞争较为激烈。但目前国内螺纹钢企业主要集中在低端市场，高端螺纹钢产品仍需进口国外，未来行业成长空间巨大。

从产业链下游来看，目前建筑业是螺纹钢最大应用市场，近年来，在国内基建与房地产持续发展带动下，螺纹钢市场需求较为强劲。螺纹钢属于内需品种，每年进出口占比不到国内产量的1%，因此，国内螺纹钢全部产量基本由国内建筑业下游消费。螺纹钢是建筑施工用材，因此下游消费区域集中在房地产投资和基建需求较大的华东、中南部地区，区域内的消费缺口需从北方补充。

通常来说，下游需求旺季主要是 3-6 月和 9-11 月，而 1-2 月则属淡季。其中房地产有“金三银四”和“金九银十”关键时期。

【螺纹钢现货市场概况】

据金十期货APP现货报价显示，螺纹现货价格全线下跌，跌幅为20-80元/吨之间。今日全国主要城市HRB400E螺纹价格延续走跌。

【期货市场概况】

截至4月24日15点收盘，上期所螺纹钢期货合约全线下跌。其中主力合约rb2310收盘3714元/吨，跌幅为3.61%。2310合约日内增仓9.12万手，总持仓达到200.99万手。

【螺纹钢基差分析】

据金十期货APP基差日历，今日螺纹钢期货主力合约rb2310期价基差为146元/吨，较上一交易日下降，基差率从4%回落至3.8%。

【机构持仓龙虎榜】

前20席期货公司持仓数据显示：螺纹钢期货主力合约今日净持仓-108708手，处于净空头状态，较前一交易日的-80992手有所增加。前20席多头增持39288手，前20席空头增持70511手。值得注意的是，位列前五多空共增仓47129手，其中多头增仓16687手，空头增仓30442手。

【机构研报对于螺纹钢期货的深度解读】

宝城期货：预计钢价将低位偏弱运行，关注钢厂减产情况 （看空）

周末钢材现货大幅下跌，市场氛围偏空，而螺纹钢供需两端也迎来变化，钢厂开始减产，螺纹周产量环比降7.38万吨，供应虽收缩但仍处年内相对高位，相对利好的是螺纹吨钢利润暂未好转，北方钢厂依旧亏损，后续产量仍有减量空间，叠加减产政策扰动，供应端存向好预期，关注后续钢厂减产幅度。与此同时，螺纹需求表现依然不佳，周度表需环比虽增10.77万吨，但终端采购仍低位回升，且两者低于去去年同水平，考虑到后续需求在步入旺季尾端，需求下行担忧仍在，继续承压钢价。总之，螺纹供需格局有所变化，钢厂减产带来供应收缩，而需求有所好转，利好效应有限，供需双弱格局下基本面并未实质性好转，相反负反馈预期下成本下行易拖累钢价，预计钢价将低位偏弱运行，关注钢厂减产情况。

东海期货：技术上下跌趋势仍在，操作上建议顺势高空为主（看空）

上周不管是库存还是地产数据，整体表现不算太差，又是海外宏观的真空期，这一波下跌更大可能是受被打压的铁矿石大幅下跌影响，一是原料成本下跌带动成材价格，二是短期的大幅下跌冲击了整体市场情绪。当前螺纹整体受情绪影响大，整体市场信心不足，本周建议重点关注产量和表需的持续性，两者构成日后反弹的基础。技术上下跌趋势仍在，操作上建议顺势高空为主，仅供参考。

南华期货：短期或有超跌反弹，操作上等待反弹做空为主（看空）

上周螺纹钢价格大跌。基本面上，供应端，由于亏损加剧钢厂边际减产加剧，长流程钢厂减产4.03万吨，短流程减产3.35万吨。库存端，厂库开始累积，短流程厂库即使在连续减产3周的情况下，厂库仍增加，导致增产意愿下滑。但总库存去化速度加快。需求端，低价抄底需求回暖，但整体低位运行，不及预期。负反馈预期下，炉料成本下移显著，成本支撑松动。短期预计螺纹钢价格加速下跌，短期或有超跌反弹，操作上等待反弹做空为主。同时钢厂减产增多，由于螺纹钢供给弹性较大，若库销比继续走低，底部支撑将渐强。

大有期货：预计钢价短期内将维持震荡偏弱走势，10合约反弹抛空（看空）

周末两天，唐山迁安普方坯出厂价累计下调60报3600元/吨，上周原料成本下移，导致钢价整体偏弱运行。宏观方面，上周公布的一季度的地产投资以及固定资产投资数据均不及预期，供需方面，上周表需环比有所回升，因临近旺季尾声，下游需求补库，产量方面，虽然螺纹和热轧产量均环比有所下滑，但多以电炉减产为主，高炉目前尚未出现规模减产迹象，预计钢价短期内将维持震荡偏弱走势。策略建议：10合约反弹抛空。

【未来关注的风险因素】

1. 螺纹钢库存情况；

2.下游日成交情况；

3. 日均铁水产量情况；

4. 刺激经济政策的落地情况；

5. 地产行业复苏进展；

6. 钢厂利润情况；

7. 金三银四旺季需求表现；

8. 国内外宏观经济的影响。

风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负

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