白糖期货报告05.23：白糖主力合约今日涨近2%，多家机构认为仍有上涨空间

【近期白糖市场大事】

1.巴西商贸部农产品出口数据汇总

(相关资料图)

2023年5月第3周，共计14个工作日，累计装出白糖120.8万吨，去年5月为156.78万吨。日均装运量为8.63万吨/日，较去年5月的7.13万吨/日增加21.08%。

2.ISO下调2022/23年度全球糖市供应过剩预估至85万吨

国际糖业组织（ISO）周一表示，下调2022/23年度全球糖供应过剩量预估至85万吨，大幅低于2月发布的季度报告预测的过剩415万吨。最新预估包含对欧洲、中国、泰国和印度等关键产区情况的修正，这些地区的糖产量低于之前预估，这使得基准糖价在近期触及11年高位。预计全球糖产量为1.7736亿吨，低于之前预估的1.8043亿吨；预计消费量增加23.3万吨至1.7651亿吨。ISO尚未对2023/24年度的市场情况做出预测，但ISO执行总裁Jose Orive本月稍早在纽约糖会上称，有迹象表明该年度总产量将增加约200万吨，而消费将增加1.2%。新年度全球糖市可能供应过剩200万吨左右，这一观点与大多数认为会出现短缺的分析师不同。

【白糖期货“三牛三熊”的周期性特征】

据美尔雅期货报告，白糖具有“三牛三熊”的周期性特征，影响糖价走势的因素有：

1. 白糖价格走势具有明显的周期性，5-6年为一个周期，跟甘蔗的宿根种植相关，白糖市场运行较为严格遵守“蛛网模型”，最近几年周期性变得扁平化。内外盘白糖走势上具有明显的正向相关性。

2. 国际白糖市场出口前三的国家分别是巴西、印度和泰国，巴西白糖产量和印度出口量的波动范围较大，是影响国际糖价走势的主导因素。4-12月，更应关注巴西压榨及出口情况；11-4月，则应关注北半球印度及泰国压榨及出口情况。

3. 全球糖的需求稳定，每年需求波动大约维持在5%以内的变化水平，这导致了糖的波动主要以供应端变化为主，同时受到种植周期的制约。

4. 中国白糖供需格局相对稳定，每年约1000万吨左右的产量、1500万吨左右的需求量，缺口由进口和上期结转库存补充。进口实时配额政策，配额内进口关税15%，配额量194.5万吨，配额外进口关税50%。在国内产量变化不大情况下，进口量波动对郑糖影响加大。相应的，内盘大周期及季节性会有一定程度弱化。

【白糖现货市场概况】

据金十期货APP现货报价显示，今日白糖现货价格全线上涨，白糖现货价格较上日上涨幅度为40-130元/吨。

【期货市场概况】

截至5月23日15点收盘，郑商所白糖期货合约全线上涨。其中主力合约SR307收盘为7166元/吨，涨幅1.82%，持仓量今日减少3691手至41.95万手。

【白糖基差分析】

据金十期货APP基差日历，今日白糖期货主力合约SR307期价基差为45元/吨，较上一交易日上升，基差率从-0.2上升至0.6%。

【机构持仓龙虎榜】

前20席期货公司持仓数据显示：白糖期货主力合约今日净持仓24397手，处于净多头状态，较前一交易日的26951手有所减少。前20席多头减持917手，前20席空头增持613手。值得注意的是，位列前五多空共增仓3274手，其中多头增仓827手，空头增仓2447手。有一个席位进行了多转空操作，海通期货净持仓从昨日的1014手转为今日的-581手。