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“软着陆”场景下该如何投资？五大对冲基金给出了思路

2023-08-21 18:29:41 来源：金十数据

旨在从衰退中获利的债市、股市和汇市空头一直在逃离亏损的交易，因为美国等大型经济体的韧性强于预期。

所谓的软着陆的说法（即央行设法在不引发衰退的情况下抑制通胀）已获得支持，促使一些投资者通过承担更多风险来获得高收益。

五家对冲基金分享了针对软着陆情景的交易思路：

(资料图片仅供参考)

1.New Holland Capital

*多策略对冲基金

*规模：60亿美元

*成立于2006年

*关键交易：主要的股票市场

New Holland Capital联席首席投资Bill Young表示，市场论调已转向软着陆和波动性下降。

他认为，软着陆可能会提振主要股票市场的交易量，而公司将优先通过IPO筹集资金。根据Refinitiv的数据，今年迄今为止，公司IPO数量是自2020年以来的最低水平。

Young说，“你只能关闭这个水龙头一段时间”，“最终，企业将需要进入资本市场”。

他说，对冲基金经常在融资活动、IPO、后续二次增发以及购买价格低廉的认股权证中进行交易。他的多策略对冲基金雇佣了适合经济衰退和软着陆情景的投资组合经理。

2.Weiss多策略顾问有限责任公司

*总部位于纽约的多策略基金

*规模：31亿美元

*成立于1978年

*关键交易：押注在今年反弹之外的公司/指数，做空已经上涨的昂贵股票/指数

Weiss副首席投资长爱德华兹（Michael Edwards）说，Weiss押注于美国经济软着陆。

他预计，随着美国加息周期接近尾声，通胀“相对温和”，包括制造业在内的更多企业将受益于经济增长。

受到对人工智能的乐观情绪推动，今年股市的上涨主要集中在科技板块。以科技股为主的纳斯达克指数今年迄今已上涨27%。

爱德华兹预计，从现在开始，这种情况将会逆转，落后的公司将会复苏。例如，他建议做多小盘股罗素2000指数，该指数今年迄今仅上涨5%，同时做空纳斯达克指数。

3.Maerli Capital

*多策略对冲基金

*规模：3亿欧元（3.28亿美元）

*成立于2022年

*关键交易：做空俄罗斯卢布和莫斯科交易所期货，做多俄罗斯天然气工业股份公司、卢克石油公司和俄罗斯金矿类股

Maerli Capital创始人塔拉索娃（Anastasia Tarasova）认为，受到俄乌冲突和西方制裁影响的俄罗斯经济不会软着陆。

她将做空莫斯科交易所股票期货和卢布，但做多俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）、卢克石油公司（Lukoil）和金矿公司等被低估的股票。

塔拉索娃指出，俄罗斯央行有两种手段来支持其经济，包括利率和货币监管。

俄罗斯央行上周将利率上调350个基点至12%，以帮助支撑遭受重创的卢布，与此同时，有关货币管制的讨论也在升温。

4.联合私人银行（UBP）

*日本股票多/空对冲基金策略，市场中性策略，关注投资治理

*规模：约1亿美元，属于UBP管理的1600亿美元的一部分

*成立于2020年

*关键交易：做多日本出口商，做空负债累累的日本公司

UBP高级投资组合经理祖海尔•汗（Zuhair Khan）认为，近期日元将继续受到美国高利率和日本央行谨慎态度的打压。

鉴于美国强劲的需求，汗将购买向美国出口商品的日本公司的股票。7月份，日本对美出口升至创纪录高位。汗认为，日元将缓慢走强，但不足以破坏出口商的盈利。

“其中包括电子产品、特殊化学品以及某些汽车和机械产品”，他表示。

他将做空对高利率敏感的高负债日本公司，包括某些材料、运输、餐饮和公用事业股。

5.Blackbird Capital

*多元化量化策略

*成立于2019年

*交易理念：买入高股息的大宗商品股票，增加看涨和看跌期权

Blackbird的所有者和创始人Dan Izzo表示，他将投资于高股息的能源公司，同时卖出看涨和看跌期权，这些期权在特定的价格水平上自动启动买入或卖出期权头寸。

Blackbird“支持软着陆的观点，即市场不会崩溃。利率和通胀将随着时间的推移继续上升，而大宗商品将随着通胀而上涨”，Izzo表示。

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