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天天资讯：别在火热的通胀上瞎折腾！欧央行面临的五大关键问题

2022-10-24 16:00:26 来源：金十数据

欧洲央行将于本周四召开会议，在通胀居高不下的情况下，欧洲央行似乎无意放慢大幅加息的步伐——即便经济前景变得更加黯淡。

【资料图】

自今年7月以来，该行已经将利率上调了125个基点，为有记录以来最快的政策收紧速度。经济衰退的风险暂时不太可能成为其前进的阻碍，但市场正在寻找该行行动何时可能出现停滞的迹象。北欧联合银行首席分析师Jan von Gerich表示，

“欧洲央行别无选择，只能再次大幅加息，并采取鹰派立场。”

以下是关于本周欧洲央行利率决议市场需要关注的五个关键问题。

1. 欧央行本周将采取什么行动?

接受路透调查的经济学家预计欧洲央行将加息75个基点至1.5%，这也是市场定价所反映的一种观点。政策制定者们主张大幅加息，多数人明确表示倾向于加息75个基点。

欧洲央行可能会宣布对管理廉价长期贷款、定向长期再融资操作（TLTRO）的规则进行修改。

投资者还将从欧洲央行行长拉加德那里获得指引，了解欧洲央行如何看待衰退风险与通胀之间的权衡，以及何时可能暂停收紧政策。

德意志银行利率研究部全球主管Francis Yared表示，

“对欧洲央行将加息75个基点、暗示欧洲央行将缩减资产负债表、改变TLTRO规则以减少流动性过剩的预期都是合理的。”

“目前尚不清楚的是，欧洲央行（本周）将宣布上述预期中的多少项举措。”

经济学家表示，现在说通胀触顶还为时过早，但很快就会见顶的可能性正在增加。

通货膨胀率目前已加速升至近10%，这是一些欧元区国家70多年来从未见过的水平。经济学家预期乐观的一个原因是欧洲天然气价格从8月份的峰值下降了65%。

欧洲央行管委Vasle认为，如果俄乌冲突没有带来额外冲击，通胀可能接近峰值水平，但最初的通胀回落过程将是缓慢的。

通胀的另一个问题是，其范围是广泛的，因此即使整体数据下降，潜在价格增长仍将保持在令人不安的高位。

通胀峰值对于政策制定者是否需要将利率提高到中性水平至关重要。中性水平既不刺激经济增长，也不减缓经济增长。中性水平通常固定在1.5%至2%之间，但一些政策制定者认为这一水平过低。

现在还不是时候。但欧洲央行可能会在未来几个月调整其关于再投资的措辞，并提供更多细节。

关于政策辩论的下一个关键议题是如何在量化紧缩（QT）过程中减少欧洲央行资产负债表上超过5万亿欧元的债券。

QT是整体政策收紧的一部分。德国央行行长内格尔和荷兰央行行长诺特曾表示，QT的时机正在临近。

欧洲央行以超低利率，有时甚至是负利率向市场注入资金，旨在提振经济，目前欧元区银行坐拥2.1兆（万亿）欧元的现金。

但快速而大幅度的加息意味着银行可以将这些现金存回至欧洲央行，赚取无风险的利润，这让政策制定者感到恼火，他们认为这是在利用系统。

据信，政策制定者即将达成一项修改银行贷款监管规则的协议，此举将削减数百亿欧元的银行业潜在利润。而本周四可能会就此做出决定。

主要央行大举加息和英国债券暴跌引发了人们对金融不稳定的担忧。

国际货币基金组织（IMF）表示，金融稳定风险“大幅”上升。欧洲央行行长拉加德警告称，市场可能对经济前景过于乐观，这增加了市场突然调整的风险。

共同基金巨头Capital Group固定收益投资主管Flavio Carpenzano表示，目前市场的关键问题是金融稳定，但他预计欧洲央行不会直接解决这个问题。