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环球观天下！巴克莱预计美国Q2陷入温和衰退，推荐七大宏观交易机会！

2023-01-12 17:13:42 来源：金十数据

周三，英国最大商业银行之一巴克莱银行将其对美国第一季度国内生产总值（GDP）的预测上调至增长0.5%，这主要得益于私人消费的增长，而此前的预测为零增长。不过，由于劳动力需求放缓，巴克莱对美国一季度的经济增长预测低于去年第四季度预期的2%。

(相关资料图)

这家英国银行在研究报告中表示，预计在劳动力市场持续紧张的情况下，今年第一季度美国的私人支出将保持弹性。早些时候的数据显示，2022年美国第三季度GDP年化增长率为3.2%，高于此前报道的2.9%，第二季度经济收缩了0.6%。

巴克莱表示，2023年第一季度美国就业人数增幅可能会从去年第四季度的平均每月24.1万个下降至每月10万个，而失业率应该会略有上升。

巴克莱预计，由于制造业活动下降，美国经济将于第二季度出现温和衰退，直至第四季度。

巴克莱认为，随着今年失业率上升、核心通胀率降至3%以下，以及商业和制造业活动下滑，美联储将不得不降息。该行重申，预计美联储将在2023年底将联邦基金利率下调至4.5%-4.75%，并在明年继续降息，到2024年底利率将达到3.0%至3.25%。

2023年七大宏观交易主题

巴克莱银行的投资银行业务部门巴克莱资本（Barclays Capital）列出了2023年的七大宏观交易机会，包括：联邦基金利率达到峰值、中国重新开放的速度快于预期以及能源价格触底。具体如下：

1、联邦基金利率见顶并保持限制性水平。虽然利率上升会给资产和经济带来周期性压力，但巴克莱认为美国利率的波动性和不确定性正在下降，这应该会降低股票市场优质板块的风险溢价。一种投资方案是增持“优质股”，而非更广泛的标普指数。

2、中国重新开放的速度比预期的要快。尽管面临经济不确定性，但重新开放可能会引发“消费者支出增长的大幅加速”。受益于中国经济复苏的股票有更大的上涨空间。

3、能源价格接近底部。温和的天气和中国需求下滑压低了能源价格，但随着中国重新开放，这种情况“正在迅速改变”。俄乌之间的地缘政治风险增加了不确定性，美国战略石油储备将需要补充。因此，巴克莱预计第四季度WTI原油的平均价格将上涨至接近100美元/桶，并认为第四季度的WTI原油远期曲线“定价明显错误”。

4、日元有进一步上行的潜力。尽管日本央行在去年12月迈出了退出收益率曲线控制（YCC）的第一步，但这种转变尚未完全反映在货币走势中。美国利率可能见顶也可能限制日元的下行空间。巴克莱表示，“日元兑美元仍然便宜”。

5、欧洲紧缩政策结束。鉴于欧洲致力于投资能源安全、加速净零过渡进程并增加国防开支，主导欧元区过去十年的紧缩政策已经结束。外围国家看起来将成为受益者，尤其是希腊。巴克莱指出，“希腊政府债券看起来很便宜”。

6、新兴市场将跑赢大盘。许多新兴市场的通胀已见顶，而美元走强和美国利率高波动也可能已经或即将结束。新兴市场央行去年率先加息，其中一些央行的紧缩周期可能已经告终。美国经济更加稳定将使这些央行政策与美联储脱钩，其中一些央行还有降息空间。巴克莱建议“有选择地进入新兴市场”，并指出墨西哥央行的加息周期可能接近尾声。它补充说，印度卢比比美元便宜。

7、印度投资机会可观。巴克莱表示，印度“可能会成为未来几年增长最快的主要经济体之一”，并补充称，明年印度将对全球经济增长做出很大贡献。印度股市仍有上涨空间，因为全球大部分地区对印度资产的投资和敞口不足。

标签：新兴市场第一季度不确定性

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