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进入后达利欧时代桥水基金将有哪些大变动？

2023-03-02 19:11:43 来源：金十数据

达利欧退任前五个月，改革已然开始，臭名昭著的古怪企业文化得到调整。现任CEO巴迪（Bar Dea）领导的管理团队正致力于一项充满野心的战略，旨在提高回报、增加盈利和开发新收入——此为四十年来最大的调整。

桥水正限制其旗舰基金的规模，投入更多资金和人力到人工智能和机器学习中，扩张亚洲业务和股票投资，并在可持续性上加倍努力。为缩减成本和释放资源，桥水基金将在未来两周内实施全公司范围内的重组，在大约1300名员工中裁减约100个职位。41岁的巴迪在接受采访时表示，

(资料图)

“仅靠重复做我们一直做的事远远不够。要么进化，要么消亡……”

桥水基金市值达1380亿美元，新方向来自2020年开始的领导层过渡，当时公司业绩不佳和疫情第一年带来的损失促使桥水基金建立投资决策监督委员会。

从此，旗舰基金纯粹阿尔法（Pure Alpha）策略反弹，年化收益10%，尽管许多所谓的同类宏观投资表现更好。

这些转变表明，对冲基金行业格局不断变化，包括Citadel和Millennium Management等多策略巨头崛起，可持续金融蓬勃发展，AI和量子计算等技术出现。

限制旗舰基金规模

多年来，这家位于康涅狄格州西港的基金公司打破单个对冲基金策略受限的成规。纯粹阿尔法和全天候（All Weather）策略不断吸金，到2011年，桥水基金管理规模史无前例，高达1000亿美元。在那之后，桥水的业绩随着利率趋平而走低。

如今桥水基金反其道而行之，限制纯粹阿尔法的规模，期望通过较小的资金获取更高的风险收益，或称夏普比率。该策略的上限将比其规模峰值低20%至30%。巴迪表示，

“我们将确保旗舰产品实现公司追求卓越和不断超越的准则。”

桥水基金相信，通过限制纯粹阿尔法的规模，可以抓住其他机会，为新方案调配资源。当然，成功非必然，对冲基金史上失败的例子比比皆是。

与时俱进

作为一名企业家和以色列前军官，巴迪于2015年加入桥水基金，在投资界相对陌生。然而他一路平步青云，2022年1月当任联合CEO。他渴望与联合CIO Greg Jensen等同事一起实现公司现代化，重塑企业文化。但73岁的达利欧一直没让权给年轻一代。

巴迪用“非常困难”来形容其与达利奥的谈判。他表示，

“创新是与时俱进的唯一方法，过去几年我们在创新方面进展缓慢”。

如今，桥水基金正处于加速变革期。本月初，37岁的Karen、48岁的Jensen和64岁的Bob Prince组成三位联合CIO。Mark Bertolini将卸任巴迪的联合CEO，成为桥水基金独立董事。

随着达利欧退居二线，辅佐巴迪和首席投资官，桥水基金新领导层正在推进以下四个方面。

1. 发行更多关联亚洲的基金，并将新加坡员工数量翻倍至三十人左右，以使业务多样化并加强长期客户联络。

2. 增加个股的持有，以体现桥水基金对宏观趋势，如利率走向或商品价格的看法。

3. 提高可持续性，特别押注股票，并以能产生超额回报或阿尔法策略为特色。

4. 在Jensen的指导下创建一支新团队，设计由AI和机器学习主导的投资工具。

桥水基金旨在为上述每一项举措吸引数十亿美元，减少对纯粹阿尔法和全天候策略的依赖。达利欧这次站在新战略一边。

审慎的改变

在桥水公司任职的47年间，达利欧建立规模巨大的对冲基金，开创一种将知识和理解编入规则的系统投资方法。他还灌输了一种不常见的“彻底透明”企业文化，在2017年的畅销书《原则》中作了详细介绍。

巴迪的贡献是他所说的“飞轮”——由具备新想法、新目标和灵活战略的新人才形成的良性循环。他需要设法让桥水基金在技术革命搅乱金融行业的背景下持续发展。巴迪表示，

“我们做的是审慎的改变，而不是瞎折腾。”

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