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此刻，华尔街无人敢乐观！

2023-03-20 11:13:30 来源：金十数据

投资者和策略师表示，即使在瑞银同意收购瑞信以及各国央行宣布新的美元流动性措施之后，全球金融市场的动荡仍有持续的空间。

本周的关键事件将是美联储在北京时间周四凌晨的政策决定，市场在观望近期全球市场的动荡是否会说服美国政策制定者暂缓加息。（推荐阅读：一周展望：美联储加不加息都可能引爆恐慌）

【资料图】

美国近200家银行有爆雷风险，市场焦点转向第一共和银行

一项最新的研究发现，全美有近200家银行可能会面临与硅谷银行相同的命运。研究指出，虽然美国政府为高达25万美元的银行存款提供保险，但这些面临风险的银行存在大量没有被纳入保险的存款人，该研究声称，由于害怕失去资金，他们更有可能提取资金。眼下市场的压力焦点投向了第一共和银行（FRB）。

上周华尔街银行巨头们集资300亿美元注入第一共和银行后，也未能挽救它。第一共和银行股价上周五盘中一度下挫35%，收盘跌33%至23.03美元，今年迄今累计暴跌81%。第一共和银行的市值已经从3月初的约220亿美元缩水至约40亿美元。

更吓人的是，行业研究的银行分析师Arnold Kakuda表示，第一共和银行在获得同行的注资前其实已经通过信贷安排工具从美联储借了至多1090亿美元。乔治华盛顿大学法学院名誉教授Arthur Wilmarth表示，市场的理解可能是，那300亿美元新增存款只能预防潜在的储户挤兑，但没有向该行增加任何新股本，“股东们知道他们肯定有风险”。

《纽约时报》当地时间17日援引知情人士消息报道，该银行正计划通过发行新股从其他银行或私募股权公司筹集资金，以改善财务状况。知情人士说，协议条款仍在商讨中，甚至不排除出售第一共和银行。

在不到一周的时间里，第一共和银行已被标普第二次下调评级，其信用评级从“BB+”被下调至“B+”，维持负面信用观察展望。穆迪也将第一共和银行评级从Baa1下调至B2（垃圾级），并表示评级可能会被进一步下调。该评级机构警告称，第一共和银行接受了300亿美元的救助，可能会给该银行的利润前景带来压力。穆迪在一份声明中说，此举反映了第一共和银行财务状况的恶化，以及该行在中期面临的重大挑战。300亿美元救助计划成本高昂，加上该行固定利率资产的高比例，很可能在未来几个季度对其核心盈利能力产生重大负面影响。

安联首席经济顾问Mohamed El-Erian表示，我们必须关注第一共和银行。对冲基金大鳄阿克曼表示，第一共和银行的“违约风险现在正在蔓延到我们最大的银行”，并补充说，“分散金融蔓延的风险以实现对第一共和银行的错误信心是糟糕的政策”。

银行业危机远未结束

现在没人敢放松警惕，拜登团队据说最近几天一直在与美国知名投资人沃伦·巴菲特接触，讨论可能的解决方法。长期以来，巴菲特一直在帮助处于危机中的银行，其中包括美国银行和高盛。2011年，美国银行的股票因次级抵押贷款相关亏损而暴跌后，巴菲特进行了注资。2008年，在雷曼兄弟倒闭后，巴菲特为高盛提供了50亿美元资金，成为高盛当时的救命稻草。如今巴菲特被传可能再度出手，更让市场担心拜登团队可能意识到金融系统并不安全，需要紧急干预。

以下是更多市场分析师当前的看法：

Yardeni Research总裁Ed Yardeni在一份研究报告中写道：

“当前的银行业危机不太可能像全球金融危机那样令人痛苦。然而，如果它引发整个经济体的信贷紧缩，就可能导致经济衰退。我们目前还没有提高衰退的可能性，但如果我们看到美联储稳定当前银行业危机的努力没有奏效的迹象，我们可能不得不这样做。”

Brown Brothers Harriman & Co外汇策略全球主管Win Thin称：

“瑞士信贷的交易加上互换额度的消息暂时安抚了紧张情绪。但我认为第一共和银行和其他地区性银行仍不稳定，所以我不确定我们现在是否可以解除警报。”

PGIM Fixed Income首席投资官Gregory Peters表示：

“美联储‘暂停加息’或许是适当的回应。加息是一种‘五音不全’的行为，降息则是一种过于可疑的行为。全球央行官员真正关注的是传染风险，以及如何让金融体系发挥作用。这是否会转化为不同的利率政策，是摆在桌面上的问题。每个人都预计，这种调整将导致经济下滑，通胀也随之下降，但如果这种情况没有发生，那么前景将完全不同，这将改变美联储政策曲线的整个轨迹。”

22V Research LLC高级主管Gerard Macdonell认为：

“美联储这周如果推迟加息可能会发出恐慌信号。这还可能导致通胀压力进一步加剧，未来债券市场波动加剧。美联储在意识到以后必须进一步加息的情况下暂停加息，这种想法似乎没有说服力。目前完全不清楚，避免加息是否有助于解决银行体系的金融问题。”

LHMeyer/Monetary Policy Analytics的Derek Tang等策略师：

“暂停加息的风险更高，也意味着FOMC下调或暂停资产负债表缩减路径的风险更高，尤其是如果政策制定者认为，近期的压力发出了一个明确信号，表明总体、系统性层面的储备稀缺，而不仅仅是单个银行层面的储备稀缺。”

澳洲国民银行的 Rodrigo Catril说：

“亚太地区一直在关注这些问题在欧洲和美国的发展，因此很难从今天的价格走势中得出任何重大市场结论。关键将是金融市场对今早的消息作何反应，尤其是可转换债券市场对瑞信可转换债券被完全减记的消息作何反应。”

澳新银行集团的 Sharon Zollner和David Croy等策略师表示：

“各国央行正试图将货币政策和金融稳定问题分开，但这在理论上比在实践中容易。过去的过度刺激政策正在以多种方式自食其果，不仅仅是导致通胀，而且金融环境可能过于紧缩，从而导致大幅反通胀的硬着陆。”

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