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经济衰退警报又响！这一次发声的是油市的先行指标|聚焦

2023-04-17 12:14:15 来源：金十数据

全球柴油市场正在闪现经济放缓的迹象。在中国，最近几周在高速公路上行驶的卡车数量明显减少。在欧洲，柴油对原油期货的溢价最近跌至一年多以来的最低水平。此外，标准普尔全球公司表示，美国的柴油需求有望在2023年收缩2%。这将是2016年以来的最大降幅（除2020年以外，当时大部分经济体的增长曾短暂陷入停滞。）

(相关资料图)

标准普尔全球副总裁、美洲炼油业务主管德布尼尔·乔杜里（Debnil Chowdhury）表示，“预计我们正处于除2008-2009年金融危机和新冠疫情之外近期历史上最糟糕的经济环境之一”。

在世界上许多大型经济体中，为商业卡车车队和建筑设备等重型机械提供动力的燃料需求正在减弱。这被视为工业活动减弱和消费支出减少的早期信号，经济衰退的观察人士对此高度警惕。

Nationwide Economics驻美国的高级经济学家本·艾尔斯（Ben Ayers）表示：

“柴油需求可以作为更广泛增长的领先指标，其降温可以视为家庭支出正在减弱的早期迹象。对柴油需求的预期下降也与整体经济衰退风险的增加相吻合。”

在俄乌冲突扰乱全球贸易流动后，曾经是世界上最热门燃料的柴油价格一直在下跌，原因是人们担心众多主要经济体的前路崎岖不平。经济学家表示，明年美国经济衰退的可能性为65%，欧洲经济衰退的可能性为49%。

柴油需求的回落在很大程度上与卡车运输活动的减少有关，卡车占中国约60%的柴油消耗，美国则超过70%。根据中国交通运输部追踪的数据，截至4月9日当周，在中国高速公路上行驶的卡车数量减少了8%。根据OilChem的数据，4月初全国范围内不包括国有炼油厂的商业柴油库存激增至8个月高点。

Wood Mackenzie的高级分析师Daphne Ho指出，随着增长放缓，包括印尼在内的亚洲新兴市场的需求也在减弱。印尼政府已开始削减燃油补贴。

柴油需求下降的类似趋势正在世界其他地方上演。

Energy Aspects Ltd.高级石油产品分析师Koen Wessels表示：

“由于取暖需求疲软，整个冬季欧洲的柴油需求一直疲软，宏观经济逆风也给需求前景蒙上阴影。”

行业组织美国卡车运输协会（American Trucking Associations）首席经济学家鲍勃·科斯特洛（Bob Costello）表示，在美国，卡车运输活动（以及柴油消费）受到工厂产量下降、房屋建筑和零售商消化高库存的影响。根据供应链情报公司FreightWaves的一项衡量标准，3月份的卡车货运量达到了五年来的最低季节性水平。

美国卡车运输放缓的根源是消费者支出模式的转变：消费者在新冠疫情期间因打发时间而激增的线上订单已经被度假等线下体验取代。随着通胀挤压家庭预算，首先受挫的是卡车运输等所谓“大批量托运人 ”，或者是苏打水等廉价消费品。

FreightWaves首席执行官克雷格·富勒（Craig Fuller）解释道：

“任何时候我们看到消费者因通胀而捉襟见肘，这都会影响往往大批量运输的廉价商品。”

美国柴油需求的下降在西海岸尤为明显，该地区的财务情况已经因科技行业大规模裁员和不断蔓延的银行业危机承受着压力。乔杜里表示，美国西海岸的柴油需求今年将下降5%，降幅为全国平均水平的两倍多。

美国集装箱进口是卡车和火车柴油使用量的主要驱动力，这一领域也面临压力。洛杉矶港的入境货运量处于2020年3月以来的最低水平。

可以肯定的是，柴油市场的前景并非一片黑暗。Rystad Energy高级分析师Janiv Shah表示，欧洲对超低硫柴油的需求在3月至7月期间将增长近9%，这在一定程度上受到夏季旅行的支持。另外，在释放数百万桶石油产品以应对广泛的罢工，法国当局很可能最终会补充战略储备。

但在美国，由于政府缺乏提振经济的刺激措施，FreightWaves的富勒认为柴油需求不会很快恢复。柴油不同于汽油，后者较高的价格促使司机减少加油，而只要价格一降低就可以挽回他们的购买意愿。 就柴油而言，人们不会仅仅因为运输成本低而增加产品的流动，一切都要听需求的主宰。

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