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沪锡期货报告04.18：缅甸佤邦禁矿冲击锡市，机构建议谨慎追高

2023-04-18 17:18:44 来源：金十数据

【今日沪锡市场大事】

1. 行业消息人士：缅甸佤邦禁矿文件属实

【资料图】

业内流传一份“缅甸佤邦中央经济计划委员会决定于今年8月1日后暂停一切矿产资源的开采与挖掘”的红头文件。从行业权威渠道获悉，上述文件属实，后续情况仍有待观察。

2. 锡业股份：政策能否实施尚存较大不确定性

锡业股份方面表示，鉴于该政策能否顺利实施尚存在较大不确定性，目前仅披露通知，尚无实施计划，因此暂无法准确评估对公司影响，目前公司生产经营均正常。

3. 伦敦金属交易所（LME）：锡注销仓单减少40吨至275吨

伦敦金属交易所（LME）：锡库存减少65吨，锡注销仓单减少40吨至275吨。

【沪锡期货产业链一览】

据五矿期货研报，锡在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：

上游为锡矿，目前已发现的锡矿在20种左右，其中最主要的是锡石，也是当前精炼锡冶炼的主要原料，主要化学成分为二氧化锡。从锡石到精炼锡的冶炼过程一般包含：炼前处理-还原熔炼-炼渣-粗锡精炼等过程。其中还原熔炼后得到的是粗锡，再经精炼才能得到符合标准的锡锭。

下游主要为锡焊料、锡化工及镀锡板三大主要领域，锡金属用途广泛，最主要的用途为焊锡，即锡基合金做的熔点较低的焊料，可用于电子焊接，在电子行业有十分广泛的应用。镀锡板即俗称的马口铁，是锡的另一重要消费领域，马口铁在包装行业有广泛的应用，例如制作铁皮罐头。此外，锡还可用于合金、化工等多个领域。

【沪锡现货市场概况】

据金十期货APP现货报价显示，今日锡现货价格全线上涨，涨幅在14000-15000元/吨之间。缅甸佤邦禁矿令提振内外盘锡价，近日锡价大涨。

【期货市场概况】

截至4月18日15点收盘，上期所沪锡期货合约全线上涨。其中主力合约sn2305收盘为222700元/吨，涨幅7.26%，创2月23日以来新高，持仓量今日减少7769手至5.34万手。

【沪锡基差分析】

据金十期货APP基差日历，今日沪锡期货主力合约sn2305期价基差为1300元/吨，较上一交易日大幅上升，基差率从-4.6%回升至0.6%。

【机构持仓龙虎榜】

前20席期货公司持仓数据显示：沪锡期货主力合约今日净持仓-1400手，处于净空头状态，较前一交易日的487手有所增加。前20席多头减持5254手，前20席空头减持3482手。值得注意的是，位列前五多空共减仓4749手，其中多头减仓2963手，空头减仓1786手。今日广发期货从净空头转为净多头，瑞达期货由净多头转为净空头。

【机构研报对于沪锡期货的深度解读】

银河期货：调整时逢低做多并严格设置止损为宜（看多）

缅甸佤邦的文件对锡市场构成重大利多，但是否能落地还有较大不确定性，还需要信息面的一步一步的证明。但锡矿供应趋紧的预期将在未来相当长一段时间存在，操作上，调整时逢低做多锡。由于近期价格肯定剧烈震荡，操作上避免过度追涨杀跌，调整时逢低做多并严格设置止损为宜。

金瑞期货：锡价上行幅度较大，短期追高建议保持谨慎（看多）

市场有消息称缅甸佤邦将暂停矿产开采，但尚未有具体措施公布，缅甸是国内冶炼厂最重要原料进口国。展望后市，消费方面终端行业周期难以继续走差。在目前锡矿原料偏紧，加工费较低背景下，若矿端供应干扰落地，预计将对冶炼产出产生较大影响。考虑锡价上行幅度较大，以及当地实际措施尚不明朗，并且锡矿产业重要性较高，未来完全和长期性的暂停可行性并不高，短期继续追高建议保持谨慎，但长期角度仍以偏多看待。

新湖期货：短期受消息刺激锡价或仍维持强势（看多）

当前供需基本面无实质性改变，消费依旧未有起色，而国内冶炼厂检修伴随复产，产量暂未明显变化，而近日进口窗口再度打开。高库存的情况并未改变。短期受消息刺激锡价或仍维持强势，但也需关注禁矿实际进展以及向冶炼厂传导的情况。操作上暂不建议追高，谨慎观望为宜。

方正中期期货：建议偏多思路对待，多单和适量止盈（看多）

精炼锡目前基本面需求端暂无起色，下游加工企业开工率偏低制约锡锭库存的消化速度，矿端资源依然紧张，且又有部分炼厂出现一定程度停产。现货市场在价格反弹后成交较为清淡。盘面上，沪锡受事件影响大幅上行，建议偏多思路对待，多单和适量止盈，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位250000，下方支撑位150000。

【未来关注的风险因素】

1. 锡矿端消息面扰动；

2. 交易所仓单情况；

3. 美联储政策变化情况；

4. 缅甸锡矿供应供应实际情况；

5. 锡焊料企业开工情况

6. 精炼锡去库情况；

7. 下游需求情况；

8. 国内集成电路及出口数据。

风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负

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