中国真皮“鞋王”，上市11年首亏

来源/时代财经

(资料图片)

作者/刘子琪

曾经躺着都能赚钱的中国真皮“鞋王”，如今却麻烦不断。

6月10日，ST奥康”（603001.SH）回复上海证券交易所《关于公司2022年年度报告的信息披露监管问询函》。2022年3月-2022年11月，ST奥康控股股东关联方奥康集团有限公司（下称“奥康集团”），因资金周转需要，先后占用上市公司资金40笔共计9500万。

ST奥康在公告中指出，上述涉及的资金收付全部系董事长王振滔直接安排公司业务及出纳人员进行审批并实施，故王振滔为上述行为的直接责任人；财务总监翁衡未能按照公司制度对资金进行有效管理及监督，系上述行为的间接责任人。

在回复问询函的同一天，浙江证监局就占用上市公司资金的行为，对王振滔、王进权、王晨、翁衡采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

从公司层面来看，王进权为ST奥康总裁，王晨为副总裁，翁衡从奥康下属区域公司财务经理一路做到上市公司高管，至今已有近7年；在另一层关系上，王振滔与王进权为兄弟关系，王晨是王振滔的儿子。

不仅如此，2012年上市以来，ST奥康业绩一直在走下坡路。早前，ST奥康年报还被出具“非标”意见面临“戴帽”。尽管手握“斯凯奇”和“彪马”两个品牌，ST奥康的前途似乎不太明朗。

6月15日，ST奥康通过邮件回复时代财经称，将继续加强内部控制、加强与监管机构的沟通，及时披露重要信息。对于上述4名负主要责任的公司高管后续处理，ST奥康则表示，上述人员的薪酬及职位如有变动，公司将于规定时间履行披露义务。

01

大股东占用资金近亿元

因年审机构对《2022年度内部控制审计报告》出具否定意见，“男鞋第一股”奥康国际，自4月27日起被实施其他风险警示，变成“ST奥康”。

几度延期后，6月10日，ST奥康披露交易所对公司2022年度报告信息披露监管问询函的回复，其背后大股东蚂蚁搬家占用资金一事也被暴露于大众视野下。

据ST奥康2022年度报告，截至2022年末，奥康集团非经营性占用公司资金余额合计2687万元，占公司最近一期经审计净资产的0.92%。2022年资金占用累计发生额为9200万元，占公司经审计净资产的3.13%。

ST奥康的控股股东为奥康投资，王振滔是公司实际控制人兼董事长，持有奥康投资90%股权，同时持有奥康集团69.23%股权。

作为ST奥康的关联方，奥康集团与其并无直接业务往来，那又是如何占用上市公司资金的呢？

根据回复披露，奥康集团通过公司经销商和合营方形成资金占用，即上市公司方面先把钱付给经销商和合营方，经销商和合营方收到相关款项后付款给王振滔控制的相关账户，最终资金流入奥康集团，通过该方式占用上市公司资金用于周转。

该资金占用行为集中发生在2022年3月和5月，资金往来共40笔，涉及ST奥康旗下分布在全国多地的数十家经销商，多为各类鞋店。最后一笔转出发生在2022年11月1日，转出金额高达2000万，直到今年4月23日才归还。

ST奥康承认，这一切由王振滔直接安排公司业务及出纳人员进行审批并实施，翁衡未能按照公司制度对资金进行有效管理及监督。目前，以上非经营性占用上市公司资金已全部归还。

事实上，ST奥康有着非常明确的《资金管理制度》，原本公司印章与银行U盾分属不同部门管理，所有印章使用必须经申请审批，登记使用事项，并由专人监督盖章。但王振滔等人通过系统设置的非标准简易付款流程，未按权限设置逐级审批，出纳人员接收到系统中资金支付指令，并按指令付款。

因上述资金占用行为，王振滔、王进权、王晨、翁衡未按规定履行勤勉尽责义务，对上述违规事项应承担主要责任，被出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案。

此外，年审机构表示，奥康集团与ST奥康经销商、合营方资金往来频繁，会计师未能获取相关经销商、合营方的资金流水等相关资料，因此无法确认是否还存在其他类似侵占情况。

02

上市11年首亏

ST奥康的全称是浙江奥康鞋业股份有限公司，主营业务为皮鞋皮具产品的研发、生产、分销及零售业务，旗下拥有奥康、康龙两大自有品牌，同时代理斯凯奇、彪马等国际运动品牌。

凭借着当年鞋业的火爆程度，2012年4月，ST奥康成功在A股主板挂牌上市，当时股票简称是“奥康国际”。这一年，公司获得34.55亿元营收及5.13亿元的归母净利润。

然而，ST奥康上市即巅峰。2013年和2014年，奥康国际的净利润近乎腰斩，分别为2.74亿和2.58亿元。从2019年开始，公司营业收入再也没突破30亿元，且连续4年扣非净利润亏损。

ST奥康将问题归结于国内运动休闲潮流的升温，对传统皮鞋造成了冲击。华经产业研究院的调研报告显示，2016-2021年，我国皮鞋产量从46.18亿双降至35.24亿双。另有来自前瞻产业研究院的数据，预计到2026年，国内皮鞋行业将收缩至17亿双。根据华经产业研究院的数据，ST奥康在2021年的市场占率仅有1.3%。

此外，ST奥康的大本营在温州，一个俗称“皮鞋之乡”的城市，同时，也是著名的民间借贷之城。

中国人民银行温州市中心支行发布的《温州民间借贷市场报告》显示，2011年，温州民间借贷的利率水平已超过历史最高值，即使是亲友之间借钱，年利率也在12%到36%之间。另外，浙江财经大学叶谦的论文《企业贷款互保、担保链风险及其治理政策——基于温州的研究》中有数据显示，温州有近80%的企业涉及担保互保。

ST奥康也不例外。在奥康鞋业为关联方提供担保的记录中，2008年和2009年，奥康鞋业为奥康集团分别提供1.94亿元和5.06亿元担保。

2022年，ST奥康遭遇上市以来首次亏损。财报显示，公司实现营收27.54亿元，同比下降6.91%，归净亏损3.70亿元，同比下降1185.93%，亏损金额超过2018年至2021年净利润总和。

目前，ST奥康仍有大量的款项没有收回。截至2022年末，公司应收账款账面余额高达11.57亿元，占当期公司净资产的近40%。其中，前五名应收账款余额合计4.30亿元，占比37.12%。

2023年一季度，ST奥康实现营收8.965亿元，同比增长16.74%，归母净利润为4084万元，同比增长249.02%。

03

广告费上亿

这些年来，ST奥康一直在寻求突破。

2015年，ST奥康牵手美国运动鞋品牌斯凯奇，成为斯凯奇在中国内地的代理，并计划未来5年将在国内开设上千家斯凯奇专卖店。2017年，奥康国际又与INTERSPORT建立长期战略关系，而INTERSPORT旗下有一家国人熟知的运动品牌彪马。

据2022年年报，斯凯奇的营收达2.64亿元，占比不足10%；彪马的业绩则一直未被单独披露，截至2022年末，开店数量也仅为58家。

来源：ST奥康公告

不仅如此，2015年，ST奥康曾斥资4.8亿元投资跨境电商兰亭集势。之后，又学起了南极人“卖吊牌”，不过最终均以失利收尾。

2022年，ST奥康开始专注主业，于5月推出新款运动皮鞋，目的是为了更贴合年轻消费者。为了推广新品，ST奥康不惜掏出上亿广告费。2022年，ST奥康销售费用中广告费1.22亿元、业务宣传费1.13亿元，同比分别增长134.60%、86.78%。

ST奥康在回复上交所问询函中披露，其中最贵一笔广告费是杭州、长沙地铁广告发布费及广告制作费，花费2299.5万元。金额排第二的是明星代言费，花费1545.46万元，这不包括拍摄制作的费用。

此外，或许是因为门店人员大幅增加所致，奥康的门店员工是同行业可比公司中薪酬最低的，为5.98万元，而同行业平均值则为8.40万元。

来源：ST奥康公告

有意思的是，除了ST奥康外，王振滔还持有另外一家上市公司——康华生物（300841.SZ），王振滔曾在接受公开采访时说，奥康国际（ST奥康）依然是永远的“大儿子”，并且称“这个大儿子长大了，生活太平稳，有了惰性”，还说要用“鲶鱼效应”调动奥康国际的积极性。

现在看来，“鲶鱼效应”似乎并没有在ST奥康身上发挥作用。

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