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每日消息!灰犀牛重磅来袭！多个对冲基金被打爆，“血槽已空”？

2023-03-20 13:06:20 来源：金十数据

表面上看，瑞银同意收购瑞信似乎平息了银行业危机，实际上，华尔街正“尸横遍野”，随着市场波动加剧，上周不少基金公司被“打爆”。

(资料图片仅供参考)

量化对冲基金上周一遭遇了有史以来亏损最大的一天，受到市场大规模抛售的影响，去年表现最好的宏观对冲基金中，有不少遭到冲击。

对冲基金“血槽空了”？

根据外媒的数据，施罗德GAIA bluet租房基金上周一暴跌7.4%，Aspect多元化趋势基金下跌5.9%，Lynx UCITS基金下跌6.9%，均创下自推出以来的最差记录。

其中，大部分损失是由债券市场的剧烈波动造成的。随着交易员不再押注美联储进一步加息，短期利率的波动尤为严重。

衡量Winton、Systematica Investments和AQR Capital Management等公司运营的一些全球最大量化基金收益率的SG趋势指数上周一跌超5.6%，创下有记录以来第二大单日跌幅。

去年，这类交易为施罗德、Aspect和Lynx等基金带来了两位数的回报，SG Trend的涨幅也达到了创纪录的27%，原因是量化基金迅速抓住了通胀飙升及利率上升趋势带来的交易机会。

不过，Dynamic Beta Investments创始人安德鲁•比尔（Andrew Beer）表示：

“所有好的趋势都会结束，只不过这次是戛然而止。困扰市场的本来只有通胀和美联储，但是银行体系崩溃结束了这一局面。”

据一份文件和知情人士透露，截至3月10日，由克里斯•罗科斯（Chris Rokos）管理的155亿美元宏观基金本月跌超2%，Brevan Howard Asset Management的旗舰资金池也下跌了1.2%。知情人士称，这两只基金在截至3月3日的一个月里都有盈利，但在SVB倒闭引发的市场动荡中遭受了损失。

Brevan已让部分交易员停止交易以止损。在至少三位基金经理达到最大亏损水平后，这家管理着逾300亿美元资产的宏观对冲基金公司减少了他们的押注。知情人士称，这些交易员都专门从事利率交易。

Rokos Capital Management去年的收益达到创纪录的51%，Brevan Howard的主要资金池收益也高达28%。

投资于金融服务公司的股票共同基金也出现了严重亏损。截至上周一的当周，贝莱德世界金融基金和普信金融服务基金均录得两位数亏损。

由总部位于爱丁堡的Baillie Gifford管理的两只大量持有科技股的基金也遭遇市场动荡的影响，目前已经进入全球表现最差的基金之列。

能源对冲基金Westbeck在上周三触及该策略的最大亏损限制后，也削减了风险敞口。这只对冲基金本月已下跌8.9%，今年以来已下跌9.9%。Westbeck对客户表示：

“固定收益市场的异常波动引发了石油市场的严重回调。最近几天美国国债收益率的暴跌已令许多宏观参与者遭遇巨大损失并迫使大范围的风险平仓，包括大量石油头寸。”

受到冲击的公司还包括总部位于鹿特丹的Transtrend，该公司管理着56亿美元资产，上周一下跌9.6%；全球最大对冲基金之一英仕曼集团旗下AHL多元化基金和AHL Alpha基金此前也分别亏损4.2%和2.2%；资深宏观交易员亚当·莱文森（Adam Levinson）则直接关闭其对冲基金。

据知情人士透露，莱文森的Graticule Asia宏观对冲基金今年以来已暴跌逾25%，亏损主要产生于SVB倒闭后的几天内。由于他与前端利率相关的押注崩盘，多年的收益都被抹掉了。

总部位于新加坡的Graticule因此成为首只因债券市场剧烈波动而倒闭的知名对冲基金。债券市场剧烈波动是由SVB的崩溃引发的，当时交易员纷纷撤资，不再押注各国央行将进一步加息。

由于高通胀的粘性，许多商品交易顾问（CTA）此前预期利率将继续上升，这些基金在截至上周一的3个交易日里也下跌了4.3%。

SVB倒闭的“烂摊子”

对于对冲基金来说，这无疑又是一起“灰犀牛”事件。

在SVB倒闭后，投资者开始押注美联储将避免大幅加息，以免令美国金融业承受更大的压力，避险需求升温，投资者涌入债市，导致债券价格大涨。很快，这就与市场上另一种共识产生冲突，即美联储将继续加息以对抗通胀，届时债券价格将下跌。

去年，许多对冲基金就是从债券价格下跌的押注中获得了巨额收益。而在此次市场剧烈震动中，很多此前靠这一交易获得巨额利润的对冲基金却被打了个措手不及，其中一些人匆忙出清头寸，更是进一步放大了债市的波动。

Dynamic Beta的比尔表示：

“美国国债的重大逆转证明，曾经反向的通胀交易是拥挤的。”

他补充说，基金一直在急于改变自己的头寸。市场内部人士表示，这可能是上周一债券价格大幅上涨背后的一个因素。

上周一债券价格大幅上涨导致2年期美国国债收益率以1987年以来最快的速度下跌。ICE BofA Move指数显示，美国政府债券市场的波动性甚至超过了2020年3月大流行开始时的糟糕状况，达到2009年金融危机以来的最高水平。该指数衡量的是投资者愿意支付多少溢价来保护自己免受市场波动的影响。

摩根士丹利亚洲量化研究主管 Gilbert Wong 在一份报告中表示：