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全球观察：一笔CDS引发的巨震：500万欧元就干翻了300多亿欧洲银行股市值

2023-03-29 08:07:50 来源：金十数据

欧洲央行最高监管官员表示，全球金融监管机构应密切关注信用违约互换（CDS）市场，此前市场上一笔规模相对较小的交易被认为放大了上周的银行业动荡。

监管机构特别指出了德意志银行信用违约互换（CDS）的一笔交易，他们怀疑该交易引发了上周五的全球抛售。

知情人士说，这是一笔价值约500万欧元（合540万美元）的交易，押注的是与德意志银行次级债务相关的掉期。知情人士说，监管机构已就这笔交易与市场参与者进行了交谈。这些合约可能缺乏流动性，因此一次押注就可能引发大的波动。德意志银行发言人拒绝置评。

(相关资料图)

这笔交易被怀疑产生了连锁反应，导致上周五银行股暴跌，政府债券上涨，银行CDS价格飙升，令德意志银行市值缩水了约16亿欧元，跟踪欧洲银行股的指数也缩水超过300亿欧元。这是因为自美国几家银行倒闭和瑞士信贷集团获得救助以来，投资者一直处于紧张状态，市场在寻找其他银行是否也会面临压力的线索。

欧洲各银行及其监管机构一直试图强调，它们在密切关注风险（包括利率上升），而且银行业的基础良好。备受关注的德意志银行周一发布了一份简报，称其拥有“高度多元化的投资组合”存款，这硅谷银行倒闭后，投资者关注的一个重点。德意志银行和大盘指数周一反弹，收复了上周五的部分失地。

荷兰国际集团（ING Groep NV）的银行信贷分析师Suvi Platerink Kosonen说：

“投资者将德意志银行视为贝塔系数较高的银行之一。因此，如果你想押注普遍的情绪低迷，那么这些名字可能会很有趣。”

目前尚不清楚是谁下了这笔交易，也不清楚他们为什么这么做。知情人士说，到目前为止，还没有证据表明这笔交易有任何不法行为。其中一位知情人士说，一些数据显示，这些交易是出于对冲目的。还有一位知情人士说，德意志银行上周四执行的一笔五年期优先信用违约掉期合约交易也受到了审查。

在德意志银行的CDS合约中，交易最活跃的是以美元计价的、与该行优先债务相关的五年期掉期合约，根据外媒汇编的DTCC数据，截至上周五的两天内，交易额名义上至少有5100万美元。这个数字可能更高，因为报告的单笔交易数据上限在500万美元左右。同期，所有工具的欧元计价合约交易量约为1200万欧元。

CDS这一资产类别普遍缺乏透明度，欧洲央行最高监管官员安德里亚•恩利亚（Andrea Enria）周二指出了这一点。他还呼吁全球金融监管机构更密切地关注CDS市场。欧洲央行是德意志银行的最高银行业监管机构，但欧洲央行并不监管证券交易，这意味着追究任何违规行为都是市场监管机构的职责。恩利亚在德国《商报》主办的一次会议上表示：

“有些市场，比如CDS市场，非常不透明，流动性非常差。只要有几百万美元，你就能改变（一家大银行的）CDS价差，还会影响股价，可能还会影响存款外流。”

他没有点出哪家银行的名字。他还补充道，对当局来说，提高CDS市场的信息程度，可能比禁止或制定新规则更好。

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