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世界动态:【品种交易逻辑】宏观压力施压，原油后市如何？钢厂停限产检修，螺纹要反转了吗？

2023-05-12 23:07:47 来源：金十数据

以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

(资料图片仅供参考)

原油

交易逻辑：IEA、EIA以及OPEC在4月月报中再度上调俄罗斯供应预期；美国债务上限问题尚未得到解决，宏观风险仍存；市场情绪低迷；阿联酋投资增加未来产能；俄罗斯原油出口量保持高位

风险因素：俄罗斯石油减产量几乎达到目标水平；印度柴油消费量创新高；美国寻求在6月回购石油填补战储备；美国4月CPI降超预期，加息预期有所减弱

关注事件：OPEC+减产落地情况；美元走势；宏观地缘因素扰动；美联储货币政策变化

豆粕

交易逻辑：南美大豆丰产，巴西大豆出口量大；市场预期6-7月进口大豆供给充足；美豆春播进展顺利；生猪养殖亏损程度加剧

风险因素：海关检疫政策收紧延误进口大豆到港节奏；部分地区油厂检修；中下游饲料企业因前期库存水平偏低有刚需补库要求

关注事件：美国天气情况；大豆通关进度；下游消费情况；豆粕库存水平；国内油厂开工率

棕榈油

交易逻辑：欧洲逐步淘汰棕榈油；油脂渠道贸易商采购谨慎；5月棕榈油进入增产季，印尼或会放开相应的出口政策；劳工短缺问题已经缓解

风险因素：将进入棕榈油需求季节性旺季；我国棕榈油库存呈现持续去库状态；国际原油期价触底回升；马棕油出口有所好转

关注事件：油脂下游消费情况；美国银行业带来的宏观风险；印尼棕榈油出口政策；马棕油产量、出口高频数据

螺纹钢

交易逻辑：焦炭第七轮提降落地；钢厂亏损收窄，成本支撑减弱；南方汛期即将来临；4月份30城商品房销量、汽车产销量等指标相比3月回落明显

风险因素：部分钢厂停限产检修，呈现供给阶段性下降；高炉和电炉开工率环比均有下降；本周螺纹钢库存去化、表需好于预期；近日建材成交量有所回升；螺纹钢当前估值处于低位

关注事件：停限产情况；产量变动情况；房地产销售情况；建材成交情况；房地产新开工数据变化；宏观政策

甲醇

交易逻辑：需求端MTO利润仍处低位；内地甲醇需求相对一般，下游补库意愿较弱；港口地区小幅累库；国内现货市场降温，报价下调，基差高位波动

风险因素：兴兴的停车时间存在较大不确定性；宁夏宝丰、阳煤恒通与恒友能源停车检修；西北区整体出货一般，但库存整体仍处于低位水平；本周甲醇开工率由涨转降，且5月仍有部分检修预期

关注事件：甲醇开工率；装置检修计划；下游工厂和华南到港船货消息；企业、港口库存

玻璃

交易逻辑：5-6月面临雨季以及阶段性淡季，地产施工进度受到影响；复产点火增加；纯碱价格大幅下挫，成本下移；下游采购积极性下降，本周整体库存小幅回升；本周市场产销率回落

风险因素：下游深加工订单好转；地产数据出现好转，竣工面积环比出现大幅增加；中短期大量未竣工楼盘存在刚需

关注事件：玻璃库存变化；终端需求情况；玻璃产线点火复产情况；玻璃产销率变化；房地产竣工面积

棉花

交易逻辑：下游步入淡季后需求存在转弱预期；下游纺企观望心态仍然较浓；棉花进口出现利润，纱厂原料库存偏高而成品库存偏低

风险因素：国内新年度植棉面积下降，且预期降幅有所扩大；新疆天气不利播种，播种进度慢于往年同期；美元指数回落，对于大宗商品整体的压制力度减弱；国内下游纺织企业的开机率仍维持高位

关注事件：后续新疆天气；棉种出苗情况；种植面积相关调研结果；织厂开工情况

沪镍

交易逻辑：5月份开始俄镍长协订单已经开始流入国内，供应短缺问题正在改善；三元正极需求尚未复苏，企业采购原料仍相对谨慎；电解镍厂房顺利投料，预计纯镍供应加速增长；美国4月CPI和核心CPI同比增幅弱于前值和预期；国内宏观4月CPI、PPI数据同比增速双双回落且低于市场预期

风险因素：国内外镍库存均处于极低水平；目前贸易商反馈成交数量大幅增多，出货情况良好

关注事件：美元走势；印尼镍矿出口政策；精炼镍产量；产能释放的节奏

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