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警报又拉响!CDS市场开始关注德银|天天快看点

2023-03-21 11:07:19    来源:金十数据


(资料图)

虽然上周五欧洲央行的监管者认为,欧元区的银行没有任何传染风险,并且当前欧洲银行业的负面报道焦点并非德意志银行,但信用债市场并没有忘记它!

该行的5年期信用违约互换(CDS)单日波幅居欧洲银行业之首,价差扩大幅度甚至超过刚刚接手了瑞信那个烫手山芋的瑞银。德意志银行CDS过去一个月价差与瑞银几乎持平。

该行收入在过去十年大部分时间里呈季环比下降,德国银行业监管机构BaFin对其反洗钱管控措施提出批评。然而,最近两年这家投资银行实现了业绩反弹,营收和盈利能力均有所改善。可是在欧洲银行股去年夏季开始的反弹潮中,德银走势落后于同业,市净率也非常低迷。

虽然蔓延风险远低于2008年,但绝不是完全没有。而且恐慌的蔓延并不总是完全合乎逻辑:瑞信的一级资本充足率比德意志银行还高

彭博宏观策略师Simon White称,投资者应继续观察CDS价差,看看压力是否在扩散以及在何处扩散。

周一,瑞银和德意志银行的额外一级资本(AT1)债券每1美元面值均下跌超过10美分。欧洲许多其他银行发行的AT1债券都陷入抛售狂潮。虽然欧洲当局试图恢复投资者对高风险银行债券的信心,称只有在股东价值完全归零后债券投资者才会面临亏损,但持有者还是担心一旦发行人处于类似情况,这类债券会变得分文不值。

据行业研究的统计,在欧洲,除了瑞信和瑞银外没有其他银行的条款中有允许全额减记AT1同时为股票投资者保留一定价值的规定。

因全球银行体系持续面临压力,经济不确定性增加,高盛周一下调了对欧元区2023年的经济增长预测,预计欧元区实际GDP受冲击的程度将达到0.3个百分点,将2023年的增长预测下调至0.7%。英国受到的打击可能更严重,高盛预计,英国经济2023年料停滞不前,GDP增速料减少0.4个百分点至0.6个百分点。

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