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多头大反扑！对冲基金狂砍空仓，市场迎来拐点？

2023-03-29 15:03:38 来源：金十数据

交易员们倾向于押注全球最大债券市场的进一步上涨。本月，对冲基金的空头回补大幅提振了美国债市的反弹。

这是花旗集团的最新模型以及美国商品期货交易委员会（CFTC）的美债头寸数据得出的结论。投资者争相退出空头头寸，导致2年期美债收益率较3月8日逾5%的高点下跌约100个基点，原因是银行业动荡导致交易员退出对美联储收紧政策的押注。

现在，花旗集团的策略师表示，在收益率曲线的某些部分，仓位已经转为看涨，因为交易员在评估美联储的近期路径时，认为金融体系的风险依然存在，尽管官员们仍暗示有意遏制通胀上升。

【资料图】

花旗集团策略师Ed Acton和Bill O "Donnell在周二的一份报告中指出：

“在空头回补的推动下，收益率持续下降，中短期仓位已经转变为多头仓位。”

掉期交易员认为，美联储究竟将在5月份的会议上加息25个基点还是会暂停长达一年的加息行动，目前尚无定论。就在几周前，交易员们还预计美联储还会再加息25个基点。

周三亚盘时段，2年期美债收益率基本维持在4.1%左右。

对冲基金抛售空头头寸，看涨期权受青睐

根据CFTC的最新数据，随着投机客缩减对美联储收紧政策的押注，他们在截至3月21日的当周继续平仓2年期美债期货空头头寸。总而言之，在头寸达到创纪录水平后，约270万美元/DV01的净现金风险被平仓了。

注：DV01即基点价值，是一个在实践中广泛使用的衡量债券价格弹性的指标，其含义是相对于初始价格，如果收益率上、下波动1个基点时，债券价格的变动值。

数据显示，投机者对有担保隔夜融资利率（SOFR）期货的空头押注大幅平仓。在这个市场，净空头仓位也从创纪录的水平下降了620万美元/DV01。

有迹象表明，交易员正在加大投资，以对冲美债收益率进一步下跌的风险，10年期美债期货的期权倾斜仍为正值。这表明，由于10年期美债利率从几周前的4%降至3.5%附近，其看涨期权受到市场青睐。这一偏差已脱离两周前触及的最极端水平，表明交易商为防范美债涨势而支付的溢价略低。

看涨情绪仍然活跃

在6月的10年期美债期权中，看涨期权行权价在112.00和114.00区间的未平仓头寸仍处于高位，表明从3月14日开始进入6月23日的10年期112.00/114.00看涨期权利差押注的6000万美元多头头寸仍未平仓。

12月23日到期的SOFR相关的期权，在94.25至95.50区间内未平仓合约仍处于高位。最近突出的流动包括6月23日到期的65000份SOFR 95.75/95.50/95.25/95.00看跌合约，以及6月23日到期的24000份SOFR 95.1875/95.4375/95.6875看涨合约。

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