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又一大行警告：美国违约风险“非同小可”！拜登还有“后手”？|独家

2023-04-20 21:08:23 来源：金十数据

摩根大通预计，美国债务上限最早将在下个月成为一个问题，该行认为美国国债技术性违约的风险“非同小可”。

摩根大通在周三晚些时候发给客户的报告中表示，预计有关债务上限和联邦拨款法案的辩论都将使美国“危险地接近”最后期限。其美国利率策略团队预计，财政部可能在8月中旬之前耗尽可用资源。

债务上限是美国政府为履行其财政义务所能借入的最高金额。一旦达到上限，财政部就不能再发行任何票据、债券或票据。摩根大通称：

(资料图)

“压力的迹象通常在X日前的2-3个月就开始出现，因为持有大量美国国库券的货币市场基金（MMF）将开始更积极地宣传，他们不持有任何在这些日期到期的国库券。”

预计美国财政部长耶伦将在未来几天修改其对X日的预期。目前包括高盛在内的部分分析师预计X日将在6月初。

市场正为美国违约做“准备”

市场已经开始穿上“防弹服”，美国信用违约互换（CDS）本月触及2012年以来的最高水平。此外，LPL Research周三发布的一份报告显示，美国国债市场正开始消化美国违约的可能性。

美国短期国库券及其当前收益率已经敲响了美国国债市场的警钟，投资者正在寻求更高的回报，以抵消他们所承担的风险，因为他们购买的国库券将在今年夏季到期，而届时美国可能发生债务违约。LPL首席固定收益策略师Lawrence Gillum表示：

“5月份到期的国库券收益率比一个月后（约6月份）到期的国库券收益率低约1.2%，比7月份到期的国库券收益率低1.49%。”

一个月期美国国库券目前的收益率约为3.71%，而3个月期美国国库券的收益率约为5.14%。

市场大多数人估计，财政部手头将有足够的现金来支付5月份的债务，但除非国会迅速采取行动提高债务上限，否则这种前景在6月、7月，尤其是8月变得更加不稳定。Gillum说：

“投资者推高了这些债券的收益率，并可能会要求更多的风险回报来持有那些面临延迟付款风险的证券。”

这一次，共和党人没有表现出与民主党人合作通过提高债务上限的迹象，尽管两党都继续表示美国债务违约“不是一种选择”，但类似的情况可能会重演。Gillum说：

“另一家评级机构惠誉（Fitch）威胁说，如果国会不尽快采取行动，它将采取与2011年标普类似的行动。美国债务评级的再次下调可能会对金融市场造成破坏。虽然我们认为国会将及时采取行动并达成协议，但这些政治博弈可能会给市场带来波动。”

拜登还有“后手”？

对于国会目前的债务上限僵局，其实拜登也有所谓的“Plan B”，不过相较于正常的情况，这些“后手”会显得有些蠢......

诺贝尔奖得主Paul Krugman表示，美国债务违约将给经济带来灾难性后果，但如果国会未能提高债务上限，拜登政府可以做三件事。Krugman警告称：

“国会不能提高债务上限将会带来灾难性的后果，因为美国国债是全球金融市场的关键。至少，它会扰乱联邦政府的运作。在最坏的情况下，它将引发一场全球金融危机，可能和2008年的危机一样糟糕，甚至更糟。”

但Krugman表示，如果国会不能就提高债务上限达成协议，拜登政府有三种可能的“后手”：

1、使用美国宪法第14条修正案，它保障国家公共债务的完整性不受质疑，政府可以通过这种方式绕过国会，提高债务上限。

2、铸造价值3万亿美元的铂金硬币，财政部有权铸造纪念币，并将价值3万亿美元的铂金币存入美联储，用于偿还国债。然后，美联储将出售部分债券组合，这实际上意味着美国正在通过另一种方式借钱。

3、发行溢价债券。这类债券每年的利息支付会非常高。美国财政部可以以远高于面值的价格拍卖这些债券。Krugman说，这是一种在技术上不增加国家债务负担的情况下借钱的方法。

Krugman总结道：

“所有这些计划都有缺点，且听起来都有点蠢，但它们不能与正常的财政管理相比，而是与美国违约的灾难性后果相比。当控制国会一个机构的政党对保持美国的治理没有兴趣时，灾难总是有可能发生的。”

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